Ленивый инвестор

2024-05-23 15:06:44 22 мая совет директоров Норникеля ожидаемо рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды за 2023 год.

Акции после новости торгуются лучше широкого рынка, на момент поста вышли в плюс. Почему?

Норникель уже заплатил промежуточные дивиденды 915 руб, с дивдоходностью 5,3%. Совокупно это ₽1.5 млрд, что превышает весь FCF за 2023 г. Отказ от итоговых выплат при таком раскладе выглядит обоснованным.

Постепенно улучшается конъюнктура на рынках commodities: корзина металлов Норникеля с начала года подросла на 20%.

Среди акционеров есть понимание, что в ближайшие кварталы приоритетом для компании будут капиталоемкие инвестиционные проекты, которые в итоге приведут к обновлению производственной базы и снизят экологические риски (последняя задача для Норникеля очень актуальна).

Всем этим и объясняется нейтральная реакция котировок на решение совета директоров. В более долгосрочной перспективе можно рассчитывать на возврат к прежней, более щедрой политике в отношении дивидендов.

#GMKN #дивиденды #прогнозы Открыть/Комментировать

2024-05-23 12:58:20 Аналитика - это не только мнение высокооплачиваемого эксперта. Оказывается, им можно стать!

Начинать карьеру с нуля всегда страшно, и тут аналитика, пожалуй, — один из самых безопасных вариантов для тех, кто готов расти как финансово, так и профессионально. Большинство компаний переходят на data driven-подход, то есть используют данные для принятия решений по бизнесу. Это значит, что без работы аналитики точно не останутся.
Спрос на эту профессию обеспечивает высокий уровень зарплат. По данным сервиса Хабр Карьера, средняя зарплата аналитика на позиции джуниор — 88 000 рублей, а у специалистов уровня senior — 253 000 рублей.

«Аналитик PRO» — это самая комплексная на рынке программа для перехода в аналитику, основанная на актуальных запросах работодателей и консультациях с аналитиками-практиками. 75% курса — практические задачи и реальные бизнес-проекты, что ценится на рынке труда и выделит ваше резюме вас на фоне других кандидатов. Уже в процессе обучения есть шанс найти работу.

А еще можно не просто слушать лекции, а приобрести реальный опыт работы над актуальными кейсами таких компаний как Тинькофф. На программе вы сможете получить не просто теорию, а 12 месяцев работы на реальными проектами при поддержке экспертов из компаний уровня Google, VK, Avito, BCG и др. Это позволит вам презентовать потенциальному работодателю уже готовое портфолио аналитика, и претендовать на позицию Junior.

Основа программы - 11 ключевых аналитических инструментов и навыков: Эксель, Питон, SQL, Критическое мышление, BI-системы и пр. После завершения учебы вы вступите в сообщество выпускников Alumni (1500 участников), которые работают в Альфа-Банке, McKinsey, Google, Яндексе и других ведущих компаниях.

Школа, помимо обучения, сопровождает до оффера: организует консультации с HR-специалистами, помогает с резюме и готовит к собеседованию, в том числе к кейс-интервью. Благодаря этому 83% студентов находят работу сразу после обучения.

По промокоду ИНВЕСТОР действует дополнительная скидка 10 000 руб. на курс "Аналитик PRO". Оставь заявку и получи бесплатную консультацию по программе!

Реклама. ООО «Высшая школа аналитики и стратегии». ИНН:7716917009 erid: 2Vtzqxm6oKy Открыть/Комментировать

2024-05-23 09:32:05 Прогнозы на динамику рынка позитивные, но гарантировать в нашем мире ничего нельзя. Попался на глаза вариант, как поучаствовать в росте индекса Мосбиржи, причем «войдя» в него дешевле, чем это можно сделать сейчас. Другими словами, заработать уже на старте. Это возможно с инвестиционными облигациями на индекс Мосбиржи, их недавно выпустил БКС. Начальное значение индекса зафиксировано 19 марта - 3281,63 п. (на момент подготовки поста 3445 п.).

Условия такие:
Базовый актив – индекс Мосбиржи;
Минимальная сумма инвестиций – 1000 рублей;
Дата погашения 02.10.2026, но инструмент биржевой – можно продать «по рынку»;
Доходность – весь рост индекса Мосбиржи от начального значения до момента погашения
100% защита инвестированных средств;
Высокий кредитный рейтинг выпуска AA(RU) от АКРА;
Доступно неквалам после сдачи теста у брокера.

Защита капитала в данном случае фиксированная: по условиям продукта вложенные деньги возвращаются в любом случае. Если индекс пойдет ниже, инвестор получает 100% номинала при погашении. Если выше – номинал плюс процент, равный росту индекса.

Поскольку облигация привязана к индексу Московской биржи, дивиденды компаний в конечном результате инвестор не получит, можно считать это платой за защиту от убытков. Но при позитивном сценарии итоговое вознаграждение может обогнать как инфляцию и ставки по депозитам, так и доходности широкого рынка облигаций.

#облигации #инвестиции #индекс Открыть/Комментировать

2024-05-22 11:10:01 Олег Вьюгин - ключевые тезисы из интервью РБК, стоит посмотреть для саморазвития.

Налоговая реформа
Минфин готовит изменения в НК с повышением НДФЛ. Точных параметров не озвучивается, на сейчас обсуждается: годовой доход св. Р1 млн - повышение с 13% до 15%, св. Р5 млн - до 20%. Семьям с низкими доходами - вычет по НДФЛ. Повышение налога на прибыль для юрлиц, вероятно на 5 пп.
Человека с доходом 80 тыс/мес сегодня нельзя считать богатым (в мегаполисах, ВПК - минималка).
Попытки уклонения будут эффективно пресекаться, в условиях цифровизации налоговой системы.
Налоговая реформа долгосрочно затормозит экономический рост.

Перегрев экономики:
ОПК предъявляет повышенный спрос на дефицитные трудовые ресурсы и повышает их доходы;
Гражданская экономика не производит столько товаров;
Импорт не может это компенсировать из-за санкций;
Высокая ставка перегрев не охлаждает, т.к. не распространяется на большую часть экономики, в т.ч. ОПК. Возможно, 20%+ охладит. Но ЦБ на такое пока не пойдет.

Ключевая ставка
На заседании ЦБ 7 июня ставка может быть повышена до 17% - инфляция превысила 8%.
Официальная инфляция Росстата противоречит наблюдаемой (14%).
Есть риск, что у нас будет “высоченная” ставка, и при этом высокая инфляция.

Прибыли компаний
Прибыль российских компаний сейчас в целом хорошая (не берем Газпром). Но налоговая нагрузка и рост зарплат заставят сократить инвестиции в развитие.

Рубль
Рубль локально укрепляется ниже 90 из-за сокращения импорта, на фоне угрозы вторичных санкций против банков (в т.ч. китайских). Если обходные пути найдут, рубль возобновит падение (если нефть не скакнет).

Депозиты, БПИФ ликвидности
Сбережения будут расти на фоне высокой ставки, в т.ч. из-за закрытия внешних рынков. Фонды денежного рынка нравятся - дают доходность и свободу управления ликвидностью. Но ни один фиксированный инструмент реальную инфляцию не обыгрывает. Вдолгую защищают только акции.

Удвоение фондового рынка
Достижимо, но только через выход большого количества новых, причем крупных эмитентов. Денег сейчас больше, чем IPO. На изолированном рынке приток будет, по иранскому сценарию.

А также биткоин, перспективы Газпрома и др.

#инвестиции #рынки #интервью Открыть/Комментировать

2024-05-21 12:42:14 Участие в росте технологических компаний

УК «Тинькофф Капитал» запустила БПИФ «Тинькофф Российские Технологии» (TITR), первый в своем роде инвестирующий в акции технологических компаний России. Фонд повторяет индекс Tinkoff Russian Technology Total Return Index (TRTI), который отражает динамику акций технологических компаний, с учетом дивидендных выплат. 

В составе фонда - бумаги МТС, VK, Ozon, Астра, Positive Technologies, Диасофт и ряда других эмитентов. Список будет расширяться — в том числе за счет того, что УК фонда напрямую будет участвовать в первичных размещениях в технологическом секторе. Как крупный долгосрочный инвестор, фонд может рассчитывать на повышенную аллокацию.

При этом рост количества IPO IT-компаний стимулирует и государство. В начале года В.Путин поручил правительству, Банку России и ВЭБ|РФ принять дополнительные меры для расширения возможностей размещения ценных бумаг IT-компаний.

Компании, в бизнес которых интегрированы умные технологии, показывают темпы роста значительно выше средних по рынку, в том числе за счет ключевого драйвера — импортозамещения. У высокой потенциальной доходности всегда есть сопутствующие риски. Поэтому в качестве базовых активов отбираются бумаги компаний с историей деятельности не менее 3-х лет и капитализацией от 10 млрд рублей. 

#фонды #тинькофф #технологии Открыть/Комментировать

2024-05-21 10:22:26 Не про Газпром

Газпром бурит новую скважину в графике, на минимумах с 10 октября 2022 г. Государство решило, что дивидендов не будет, а бюджет, очевидно, получит свое через доп. налог (включая прибыль дочек). Падение на 7% не стоит отдельного поста на канале, посвященном долгосрочным инвестициям. Поэтому поговорим НЕ про Газпром, он сегодня будет лишь поводом.

Этот кейс - он прежде всего про эмоции. Именно они чаще всего лежат в основе решения войти в тот или иной актив “на всю котлету”, держать в портфеле несоразмерно большую долю, а при первых намеках на негатив - истерично сливать всю позицию.

Привязанности, симпатии или фобии - плохой советчик, когда ты на рынке. Среди таких эмоций часто можно встретить диаметрально противоположные, и обе - так себе:

Ощущение сопричастности к величию чего-то большого, что никогда не может проиграть и обесцениться - ведь это же национальное достояние!
Здесь 100% кинут, обманут, украдут, а значит отсюда нужно бежать без оглядки. Одним словом, “ГазпроМММ” и т.п.

Долгосрочное инвестирование - это прежде всего вопрос доверия. В отличие от спекуляций, без веры в перспективы российской фонды и экономики в целом, ставить свои деньги и будущее семьи на многие годы вперед - вряд ли возможно. Но вера без трезвой оценки происходящего - как слепой поводырь.

Вернемся на минутку к Газпрому: убыток в Р600+ млрд, капекс в Р2 трлн, долг в три EBITDA, потерянный рынок Европы и отсутствие договора по “Силе Сибири-2” - разве этих данных было недостаточно, чтобы как минимум задуматься? "Если кто-то ходит как утка, крякает как утка и плавает как утка, то наверняка это и есть утка". Конечно, можно отказываться в это верить, но тешить себя надеждой - это всего лишь еще одна эмоция.

А что до Газпрома, то он никуда не денется, ещё сто раз упадет и отскочит. Спекулянты на этом ещё сто раз заработают и потеряют. Будут тысячи попыток усредниться (кстати, лучше делать это на растущем тренде). Тысячи инвесторов, под влиянием эмоций, вновь поверят в чудо - “мечты сбываются“! И рано или поздно, спустя годы, чьи-то мечты сбудутся.

Важное условие: ваш горизонт позволяет комфортно пережить всё это время, а размер доли в портфеле учитывает риск того, что что-то опять пойдет не так.

#инвестиции #психология #GAZP Открыть/Комментировать

2024-05-20 12:41:06 Free float - почему так важно?

ЦБ всерьёз обсуждает идею ввести минимальный порог по доле акций в свободном обращении - не менее 10%. Тех, кто не дотягивает - перевести в некотировальный список и сделать недоступными для неквалов.

На российской фонде - самый низкий free float по мировым меркам. Минимальное требование Мосбиржи - всего 1%. Чтобы попасть в S&P500, должно быть не менее 50%!

База: free-float сильно влияет на ликвидность и волатильность котировок бумаги. Увеличение free-float повышает вес акции в индексе, а это сигнал к покупке в портфель индексных фондов.

Смотрим на сайте Мосбиржи: у кого относительно большой free-float, у кого - мизерный. Пример - Газпром Нефть - входит в топ крупнейших компаний по выручке, но акции оцениваются низко по мультипликаторам из-за free-float в 4%. Также бросаются в глаза ТМК (2,3%), Камаз (4%) и др.

Все последние размещения прошли с низким free float (в т.ч. как способ подогреть ажиотаж на IPO):
Совкомбанк - 5%, но хотят довести до 10%, чтобы попасть в индекс Мосбиржи.
Диасофт - 7%;
ЮГК - 6%;
Астра вышла с 5%, но через SPO довела долю до 15%.

Относительно большая доля акций на бирже (часть заморожена у нерезов):
Яндекс - 87%;
Префы Сургута - 73%;
Префы Ростелекома - 69%;
Магнит - 67%
Мосбиржа - 65%;
ТКС - 58%;
Лукойл - 55%;
Газпром - 50%;
Обычка Сбера - 48%.

Пример сравнения: Роснефть по выручке больше, чем Лукойл, но free-float всего 11% против 55%. Её вес в индексе - менее 2.5% против 15%. Соответственно, и влияние котировок ROSN на широкий рынок минимально. А “Лучок” может утянуть в плюс или в минус весь индекс.

Чего в итоге ждать в связи с планами ввести жесткий порог? Мой прогноз - ЦБ пока не будет “жестить”, подобная мера звучит как ультиматум. Пресловутого удвоения капитализации фондового рынка так точно не достигнешь. Но вероятно, что введут минимальные требования для новых размещений.

#freefloat #акции #ликвидность Открыть/Комментировать

2024-05-20 08:41:39 Важные события на этой неделе

20 мая
Ренессанс Страхование (#RENI) - отчет по МСФО за 1кв 2024г.
ВУШ Холдинг (#WUSH) - СД по дивидендам за 2023г.
Россети Волга (#MRKV) - СД по дивидендам за 2023г.
Алроса (#ALRS) - ГОСА по финальным дивидендам за 2023г (2,02 руб).
ЮГК (#UGLD) - завершается lock-up период для основного акционера после IPO.
Интер РАО (#IRAO) - ГОСА по дивидендам за 2023г (0,33 руб).

21 мая
МТС (#MTSS) - отчет по МСФО за 1 кв 2024г.
Саратовский НПЗ (#KRKNP) - СД по дивидендам за 2023г.
Русснефть (#RNFT) - СД по дивидендам за 2023г.

22 мая
Московская биржа (#MOEX) - отчет по МСФО за 1 кв 2024г, конференц-колл с инвесторами.
Норникель (#GMKN) - СД по дивидендам за 2023г.
Башнефть (#BANE) - СД по дивидендам за 2023г.
Мать и Дитя (#MDMG) - последний день торгов депозитарными расписками (Т+1).

23 мая
Газпром (#GAZP) - СД по дивидендам за 2023 г.
VK (#VKCO) - отчёт по МСФО за 1кв 2024г.
Сегежа (#SGZH) - отчёт по МСФО за 1кв 2024г.
НМТП (#NMTP) - СД вопрос по дивидендам за 2023г.
Казаньоргсинтез (#KZOS) - СД по дивидендам за 2023г.
ВСМПО Ависма (#VSMO) - ВОСА по дивидендам за 2023г, размер в рекомендации СД не раскрыт.
Нижнекамскнефтехим (#NKNCP) - СД по дивидендам за 2023г.
Positive (#POSI) - последний день для покупки с дивидендами 47,33 руб, 4,56 руб.

24 мая
Аэрофлот (#AFLT) - СД по дивидендам за 2023 (прогноз - не платить).
Европлан (#LEAS) - отчёт по МСФО за 1кв 2024г.
ЦИАН (#CIAN) - отчет по МСФО 1кв 2024г.
ТМК (#TRMK) - ГОСА по дивидендам за 2023г (9,51 руб).
НЛМК (#NLMK) - последний день для покупки с дивидендом за 2023 г (25,43 руб.)

За чем следить

Геополитика. Последствия гибели президента Ирана. Разрешение на использование Украиной западного оружия по территории РФ, вероятность ввода европейских контингентов для обучения ВСУ. Итоги визита российской делегации в Китай.

Санкции. Решение проблемы платежей через китайские банки (угроза вторичных санкций).

ЦБ РФ, рубль. Проминфляция (апрель) - 22 мая 19:00мск. Динамика потребинфляции. Риторика ЦБ по ключевой ставке, вероятность её повышения на июньском заседании.

ФРС. Протокол (минутки) с заседания FOMC - 22 мая 21:00мск. Вероятность первого снижения ставки ФРС на сентябрьском заседании.

Всем продуктивной недели!

#неделя #отчеты #эмитенты Открыть/Комментировать

2024-05-19 11:27:43 ​​Чем опасна финансовая пропаганда

Многие начинают свой путь инвестора, черпая мотивацию у знаменитых и харизматичных авторов. Их книги и видео - повсюду, от Кийосаки и Бодо Шефера, до Тони Роббинса. Можно вспомнить по случаю и их российских коллег. Главный посыл - “Разбогатеть может и должен каждый, нужно лишь поменять установки и преодолеть ментальные барьеры”. Но спустя годы, с опытом понимаешь важность стратегии «не потерять».

Со временем приходит и критический взгляд на финансовые бестселлеры. На любое явление полезно взглянуть со стороны. Сошлюсь на мнение Баффетта, который считал независимое мнение одним из главных факторов успеха для инвестора.

В этом может помочь книга Елены Чирковой “Финансовая пропаганда, или Голый инвестор”, известной как специалист в области баффетологии и стоимостного инвестирования. Автор иронично разбирает советы гуру инвестиций, обладающих даром убеждения (среди них были и создатели величайших финансовых пирамид), и то, как они влияют на массовое сознание.

Истории, рассказанные в книге, начинаются 1920-х годов. Написано в основном на материале американского рынка, но аналогии с нашей действительностью угадываются во многих деталях, и главное в выводах из прочитанного. Чтение книг хорошо уже тем, что из них можно извлекать уроки, которые потом не придется извлекать из опыта собственных потерь.

#книги #инвестиции Открыть/Комментировать

2024-05-18 16:52:13 Самое масштабное мероприятие для инвесторов - в самый разгар “белых” ночей!

Очередная конференция Смартлаба пройдет 22 июня в Питере. Конфа Смартлаба - это многолетняя традиция и must have для инвесторов с российскими ценными бумагами портфелях.

Программа непрерывно дополняется, но уже сейчас она впечатляет списком имен. Это значит, что каждый найдет секцию по своим интересам. Например, заявили о готовности встретиться с инвесторами топ-менеджеры Совкомбанка, ГМК Норникель, Positive Technologies, Самолета, Whoosh, топовых брокеров и др.

Как всегда, параллельно будут работать площадки: для трейдеров, инвесторов, встреч с эмитентами, брокерами и биржами. Из “селебрити” биржевой аналитики - Максим Орловский, Василий Олейник, Тимофей Мартынов (основатель SmartLab) и др. Но главная ценность - в неформальном живом общении всех участников: в залах конференции можно встретить более 1000 интересных людей.

Адрес проведения - Санкт-Петербург, Пироговская Набережная, 5/2 (м. Площадь Ленина). Программа - на сайте мероприятия. Специально для ленивых инвесторов есть промокод Lazy со скидкой 20% на любой вид билетов.

Буду рад увидеться в кулуарах Смартлаба! Открыть/Комментировать