Mozgovik Research | Анализ акций

2022-06-22 19:46:39 Магнит — вторая по размеру выручки розничная сеть в России после X5, которая сегодня имеет ключевое преимущество для акционеров по сравнению с нидерландским конкурентом — российская прописка. Но по итогам 2021 года Магнит не стал им пользоваться и отказался от выплаты дивидендов. Разочарованных этим решением инвесторов оказалось немного, и Магнит уже несколько месяцев торгуется выше 24 февраля. Х5 же на факте своей иностранной юрисдикции стал стоить вдвое дешевле, хотя до 24 февраля у них был паритет.

Как уже писал в обзоре X5: продуктовый ритейл — это X5 и Магнит и все остальные.

Читать далее: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/813887.php

$MGNT Открыть/Комментировать

2022-06-21 13:05:51 Действия по портфелю #Мартынов
https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/813431.php Открыть/Комментировать

2022-06-20 21:01:15 В настоящий момент в нашем анализе российского рынка акций есть два противоречивых момента:

1. с одной стороны мы имеем негативные тренды в экономике с перспективой дальнейшего ухудшения + значительную неопределенность

2. с другой — мы видим относительно небольшой free float российских акций и дефицит инструментов инвестирования на фоне снижения ставок с перспективой дальнейшего высвобождения свободной для инвестирования ликвидности.

Первый фактор — это то, что мы думаем о рынке (фундаментальный фактор), а второй фактор — это то, что рынок реально делает (технический фактор). Рынком управляют потоки денежных средств и что бы мы не думали, если денег больше, чем объектов инвестирования, то рынок все равно пойдет наверх.
Попробуем оценить эти моменты в цифрах.

https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/813269.php Открыть/Комментировать

2022-06-20 17:56:51 Free-float российских компаний и капитализация российского free-float

Мы составили таблицу, в которой посчитали долю нерезидентов в основных наиболее ликвидных фишках российского рынка, а также постарались подсчитать, какая доля капитализации приходится на чисто российский free-float.

Посмотрите пожалуйста внимательно на нашу таблицу. Буду рад, если вы поможете найти в ней какие-то ошибки или неточности. Спасибо!
В частности, например, у меня есть сомнения относительно величины реального FF Газпрома.

Оставить комментарий Открыть/Комментировать

2022-06-20 14:38:54 Мой рюкзак #1, автор: Олег Кузьмичев ( )

Структурировал свой портфель, комментарии по каждой позиции внутри поста.

Читать далее: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/813126.php Открыть/Комментировать

2022-06-20 10:37:47 Обзор прошлой недели от Анатолия Полубояринова
Неделя для большинства эмитентов закончилась в зеленой зоне, чего нельзя сказать о западных компаниях. Спасибо ПМЭФ с менеджерами-оптимистами и заседанию ФРС, где в разы снижают прогноз по ВВП и говорят о сильной экономике.

Газпром
Ситуация с Газпромом все больше переходит в формат «дотянуть до 30 июня». Если 4 года назад в день компания экспортировала по 550 млн куб. метров. То после скукоживания Северного Потока экспортируется в 4 раза меньший объем.
На этой неделе, будет еще меньше, так как Турецкий поток закроют на ремонт на неделю.
Цены на газ после проблем с компрессорами подлетели на 30% (Сименс не может поставить оборудование, которое ремонтировалось в Канаде, которая из-за санкций не дает работать с Газпромом).

Миллер же на ПМЭФ даже немного дразнил страны-недруги, говоря, что Северный поток 2 готов к работе хоть сейчас. Они все таки половину денег вложили.

Что лучше высокие цены или объем? Для дивидендов пока очевидно, что 1-ое. Но математика всегда права, и какая бы не была цена, если ее надо будет умножать на ноль в итоге будет ноль.

Очевидно, что сомневающихся в утверждении дивидендов на ГОСА немало. Я не из них, думаю, что здесь все будет как предложено советом директоров. Но вот говорить, что следующий год дивиденды будут еще выше точно рано. Это две не связанные выплаты. Слишком много мест, где можно споткнуться: погода (теплая зима), значительное снижение потребления, возможности американского СПГ, посредники вроде Сименса, общая рецессия. Посмотрим, что будет, когда закончится срок у высокодоходных депозитов и когда утвердят дивиденды. Хочется увидеть 450 (ладно, можно и 400 сперва посмотреть-подумать), продать и понаблюдать за развитием событий в стороне.

$GAZP

Продолжение: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/812992.php Открыть/Комментировать

2022-06-20 10:36:08 Действия по личному портфелю #Мартынов ( )
https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/813043.php Открыть/Комментировать

2022-06-20 10:12:45 Технический взгляд (20.06.22) на российские акции.

Позитив неспеша возвращается на российский рынок — число акций в аптренде постепенно растет.
Четыре наших фаворита, которые находятся в аптренде, пока не свернули с этого пути.
По итогам прошедшей недели некоторые акции стали выглядеть чуть интереснее с технической точки зрения.
Среди наших идей лучше всего на прошлой неделе выглядело ИнтерРАО, аптренд в котором ускоряется.

Продолжение ( ) тут: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/812977.php Открыть/Комментировать

2022-06-17 19:19:47 Интервью Андрея Костина (ВТБ) газете Коммерсантъ. Читаем между строк.

В среду в Коммерсанте вышло интервью президента банка ВТБ Андрея Костина. Поскольку банки сейчас не раскрывают информацию о себе, о состоянии банковского сектора и перспектив банковских акций мы можем судить по обрывкам фраз подобных интервью. Что интересного сказал Андрей Костин?

1 «Оценки убытков банковской системы 1,5-3 трлн, я прогноз давать не хочу… Банки понесли значительные убытки: часть средств заморожена; значительные потери от падения стоимости российских активов, ценных бумаг»
2 «В автопроме, авиастроительной отрасли уже весьма существенное падение, тот же тренд начинается в других отраслях, он сильно проявится во второй половине 2022-го и в 2023 году»
3 «Мой прогноз на 2024 год позитивный — с возобновлением роста экономики»
4 «Лучше обойтись без неё» (о докапитализации банка ВТБ)
5 «Нам достаточно временного отказа от ряда норм Базеля II… это позволит обойтись без докапитализации, и за следующие 3-5 лет банки опять смогут нарастить капитал до прежнего уровня»
6 «Резко просело кредитование, но со снижением процентной ставки начинает восстанавливаться и оно»
7 «Мы считаем рыночной цену 70-75 рублей за доллар на конец года, если будет обеспечено развитие импортных операций»
8 «Мы рассчитываем вернуться к позитивным результатам в следующем году»

Комментарий Mozgovik Research:
https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/812634.php Открыть/Комментировать

2022-06-17 16:12:36 О возможных причинах роста акций ИнтерРАО.

В нашем рейтинге акций акции ИнтерРАО являются одним из наших главных фаворитов. Акции растут уже 6-й день подряд и уже закрыли свой дивидендный гэп (ДД=7,3%). В настоящий момент мы видим такую ситуацию на рынке, что акции какой-то компании растут либо из-за дивидендов, либо там скупка, либо там есть какой-то драйвер.

На этой неделе вышли сообщения о том, что долю Uniper в Юнипро может купить ГПБ/ГЭХ, а Энел Россию выкупит ГПБ/Лукойл.

Я не исключаю, что в конечном счете одна из этих компаний (или обе) достанется именно ИнтерРАО. ГПБ/Лукойл могут участвовать в сделках как посредник, который обладает необходимой валютой, с другой стороны, не находится под санкциями. А акции IRAO сейчас могут покупать инсайдеры, которые знают об этом.

ИнтерРАО несколько лет вела переговоры о покупке Юнипро и обладает всеми необходимыми денежными ресурсами для приобретений. Чистая прибыль ИнтерРАО за 21 год (97 млрд) в 2 раза выше EV компании (55 млрд руб), за счет того, что рынок дисконтирует факт наличия кэша на балансе в размере 317 млрд рублей. Любое приобретение активов да еще и с дисконтом в этом смысле и есть тот самый позитивный драйвер, который нужен для переоценки акций ИнтерРАО вверх.

С учетом того, что компания платит дивиденды (7,3%) и обладает солидной недооценкой, ее можно спокойно продолжать держать с перспективой раскрытия скрытой стоимости в будущем.

$IRAO
@mozgovikresearch Открыть/Комментировать