Intelligent Investments

2021-01-29 09:30:01 Caveat emptor
Будьте осмотрительны, когда общаетесь с финансовым ̶к̶о̶н̶с̶у̶л̶ь̶т̶а̶н̶т̶о̶м̶ продавцом банка или брокера. С очень большой вероятностью вас нагрузят местными продуктами: исж, нсж, структурные ноты, с большими вшитыми комиссиями, о которых могут и не рассказать. В большинстве случаев вы получите доходность на уровне облигаций и упустите время, а оно очень важный элемент успешного инвестирования.
https://www.rbc.ru/finances/21/01/2021/600927189a7947e491f9b269 Открыть/Комментировать

2021-01-21 09:01:23 ​​JL Collins о недвижимости
Наткнулся недавно на интересную статью от JL Collins (автор книги The Simple Path to Wealth)
Статья называется: "Почему ваш дом - ужасная инвестиция?"
Вот некоторые из аргументов:
1. Очень высокая стоймость покупки и постоянные дополнительные траты (ремонт, мебель и прочее)
2. Низкая ликвидность (занимает много времени чтобы купить/продать)
3. Высокие издержки при покупке/продаже (комиссия риэлтора)
4. Непостоянная и низкая рентная доходность ( купив квартиру например за 4млн.руб., вам ещё нужно умудриться сдавать её без простоев за 33300 чтобы получать 10% годовых)
5. Риск нарваться на недобросовестных квартиросъёмщиков (соответственно очередные издержки связанные со страховкой)
6. Ограниченность в покупателях (из-за неподвижности и нахождении в определённой локации, не всегда удачной, количество желающих купить ограничено)
7. Налог на недвижимость (актуально для США, там он больше)
8. Привязывание владельца к одному городу (чтобы самостоятельно следить за объектом, иначе очередные издержки связанные с аутсорсингом)
9. Много несистемных рисков (взрыв газа в доме, пожар, взлом и т.д., отсюда очередные издержки на страхование)

В общем если решили покупать квартиру с целью сдачи её в аренду, то есть над чем подумать! Открыть/Комментировать

2021-01-13 14:41:02 ​​ПРО STOCK PICKING
Stock picking - это попытка получить доходность выше определённого бенчмарка, путём отбора себе в портфель акций отдельных компаний, используя систематический анализ, изучая множество факторов влияющих на компанию.
Говоря обычными словами, инвестор считает что он умнее рынка и думает что может получать доходность больше чем у определённого индекса.
Наткнулся на интересную картинку от Асвата Дамодарана (автор книги "Инвестиционная оценка: инструменты и методы оценки любых активов").
Зелёным цветом показана доходность Berkshire Hathaway ( инвестиционный холдинг Уоррена Баффета и Чарли Мангера), красным цветом доходность индекса S&P 500.
Начиная с 1965 и до конца 90х Баффет и Мангер переигрывали индекс с большим отрывом за счёт value фактора (компании стоймости-недооценённые компании). Но начиная с 2000 года им не удаётся опережать индекс. Я намекаю на то, что если вы думаете что сможете за счет фундаментального или технического или какого-либо ещё анализа успешно заниматься стокпикингом, то для начала объективно оцените свои возможности и способности. Открыть/Комментировать

2021-01-06 14:04:17 ​​ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ИНДЕКС
Прочитал на днях книжку
"The Fundamental Index: A better Way to Invest" by Robert D. Arnott
Автор предлагает новый подход к индексированию, а именно не взвешенные по капитализации индексы (cap-weighted), а основанные на неких фундаментальных экономических показателях бизнеса: выручка, количество сотрудников, денежные потоки, дивиденды и т.д..
Приводит графики сравнения доходностей фундаментальных индексов(Research Affiliates Fundamental Index- RAFI) с их cap-weighted аналогами.
И предлагает всей индустрии перейти на фундаментальный подход как на основной при построении индексов.
Доля правды в его рассуждениях конечно есть, не всегда рынки эффективны и случаются откровенные пузыри, взять к примеру Tesla.
Но на деле очередная попытка "переиграть рынок" за счет каких-то факторов.
Я сравнил доходность RAFI ETFs с cap-weighted аналогами в portviz.
Вот что получилось:
1)Invesco RAFI US 1000 vs Vanguard Russell 1000, период с 2011г. по 2021г (длиньше интервала нет для VONE etf) Доходность: 11,28% vs 13,87% в пользу vanguard.
Риск(Stdev): 14,69%vs 13,87% в пользу vanguard
2)Invesco RAFI Emerging Markets vs iShares MSCI Emerging Markets, период с 2008г. по 2021г.
По доходности и по риску также выигрывает cap-weighted.
Выводы: фундаментальные показатели это конечно хорошо, но рынок не обманешь, если есть десятилетние периоды когда RAFI проигрывает cap-weighted, значит, нужно еще угадать когда их купить, а маркет-тайминг дело не благодарное.
Книга отправилась в корзину! Открыть/Комментировать

2020-12-30 10:33:24 ​​"После почти 50 лет работы в этом бизнесе я не знаю никого, кто бы на протяжении длительного времени успешно занимался предсказыванием движения котировок на фондовом рынке. Я даже не знаю никого, кто знал бы кого-то, кто делал это успешно и постоянно".
Джон Богл Открыть/Комментировать

2020-12-28 08:22:40 ​​Чарли Мангер: "Остерегайтесь Рыночного Безумия".
14 декабря Мангер принял участие в онлайн мероприятии с преподавателями Калифорнийского технологического института. По словам Мангера, беспрецедентный уровень вмешательства Федеральной Резервной Системы в рынки капитала в ответ на пандемию коронавируса помог довести рыночные котировки до опасно высокого уровня.

Игра с огнем в неизведанных водах
ФРС взяла на себя ведущую роль в сдерживании кризиса, запустив печатный станок для поддержки стабильности рынка и ликвидности, а также для финансирования широких государственных пакетов экономической помощи для бизнеса. По мнению Мангера, ФРС ведет опасную игру:

"Никогда не было ничего подобного. Мы находимся в очень неизведанных водах. Печатание денег в таких масштабах и в течение очень длительного периода может привести к проблемам. Мы играем с огнём."

Исторически быстрое увеличение денежной массы имеет свои последствия, включая инфляцию. Несмотря на пока ещё низкий уровень инфляции, предупреждение Мангера все еще может оказаться отрезвляющим для инвесторов.

Ожидайте более низкой доходности в будущем.
В то время как на рынке сохраняется устойчивый бычий тренд в течение последнего десятилетия, Мангер сильно сомневается, что этот импульс может продолжаться бесконечно. Когда его спросили, считает ли он, что фондовые рынки покажут более низкую доходность в течение следующего десятилетия, Мангер ответил:

"Да. Я думаю, что доходность снизится, да. В реальном выражении доходность будет ниже."

Цены на акции отражают ожидания будущих доходов, а это означает, что текущие уровни уже включают в себя многие будущие ожидания. Следовательно, инвесторам может оказаться трудно получить аналогичную доходность в будущем.

p.s. Я не армагеддонщик и не собираюсь закрывать свои позиции, но Чарли Мангер далеко не последний человек в вопросах инвестирования на фондовом рынке!

Источник:https://www.gurufocus.com/news/1317729 Открыть/Комментировать

2020-12-21 09:15:00 ​​Чем раньше, тем лучше!
Научившись откладывать, вы можете начать процесс накопления финансового богатства. Сколько сбережений достаточно? Двадцать процентов дохода-это хорошая исходная цифра. Если вы планируете выйти на пенсию до 65 лет или оставить значительные активы детям, вам, вероятно, нужно сэкономить еще больше. Причина, по которой важно начинать регулярно откладывать в раннем возрасте, заключается в том, что сложному проценту нужно время чтобы по настоящему вас удивить(в хорошем смысле) итоговым результатом.
Картинка ниже демонстрирует преимущества раннего начала.
Лиандра начала откладывать в 25 лет по 2000$, а Кевин в 40лет по 5000$. К 60 годам капитал Лиандры составил около 375к$, а Кевина около 250к$, несмотря на то, что Лиандра вкладывала на 60% меньше Кевина.
P.S. Если не знаете как начать, пишите личным сообщением @TiltStable Открыть/Комментировать

2020-12-14 12:19:44 ​​Занимательная статистика от SPIVA
Почти 80% активных управляющих в США показывают меньшую доходность по сравнению с индексом S&P 500, похожая статистика во многих развитых странах.
А вот в Южной Африке только 54% проигрывают местному индексу (возможно из-за неразвитости рынка, и как следствие - низкой эффективности).
Поэтому, прежде чем отбирать в портфель акции отдельных компаний объективно оцените свои возможности и способности! Открыть/Комментировать

2020-12-10 11:14:24 Lump sum vs dollar cost averaging
Наткнулся на интересную статью от Nick Maggiulli, Chief Operating Officer for Ritholtz Wealth Management LLC.
Что выгоднее? Инвестировать сразу большую сумму (lump sum) или входить в рынок постепенно (dollar cost averaging)?
Если это падающий рынок, то выгоднее DCA, если растущий, то LS. Проблема в том, что Вы не пророк и не знаете как будет вести себя рынок в будущем. К тому же, Вы не знаете сможете ли Вы дисциплинированно покупать падающие активы (не все могут, психологически сложно). Исторически большую часть времени рынки растут, а это значит, что LS выгоднее, но многие боятся заходить в рынок сразу на большую сумму (хотя, если Ваш портфель грамотно составлен в соответствии с Вашим риск-профилем, то бояться нечего).
В общем автор приходит к выводу, что если есть большая сумма денег, то не нужно пытаться поймать "правильную" точку входа, а сразу составляйте портфель под свои цели и вперёд!
Источник: https://ofdollarsanddata.com/dollar-cost-averaging-vs-lump-sum/ Открыть/Комментировать

2020-12-06 11:21:04 ​​FOMO
FOMO — это синдром упущенной выгоды. Является акронимом от слов “Fear Of Missing Out”, что в переводе с английского означает “страх что-либо пропустить” и представляет собой боязнь упустить выгоду.
В трейдинге и инвестициях феномен FOMO особенно заметен. Когда рынки растут и долгое время сохраняется восходящая тенденция, на бирже царит эйфория и глубокая вера в то, что бы вы не купили сейчас, цена в скором времени вырастет и принесёт хорошую прибыль.
Инвесторы подверженные FOMO как правило совершают классическую ошибку (покупают дорого, продают дёшево).
Мой Вам совет, не совершайте эмоциональных покупок, а следуйте своей долгосрочной стратегии. Открыть/Комментировать