Insider

2021-02-18 10:00:51 ​#OZON #на_рынке_говорят
Ozon сообщил о росте общего объема оборота товаров (GMV) в четвертом квартале на >140% г/г. Рост во многом был обусловлен увеличением количества заказов на 137%. Компания продемонстрировала сильную положительную динамику операционного денежного потока и вышла на уровень безубыточности по итогам 2020 финансового года. Еще Ozon начал размещение конвертируемых облигаций на сумму $650 млн со сроком погашения в 2026 году для финансирования органического роста.

GMV: оборот товаров превысил 74 млрд рублей за квартал. Количество заказов достигло 29,6 млн, отражая рост пользовательской базы и вовлеченности. Доля 3P GMV достигла 52% против 51,4% кварталом ранее.

Операционный денежный поток: Ozon показал положительную динамику в четвертом квартале и вышел на уровень безубыточности. В компании отметили, что оборотный капитал послужил важным фактором достижения этого результата наряду с хорошей динамикой выручки.

Бизнес: в четвертом квартале Ozon начал предоставлять кредиты продавцам на своих торговых площадках через Ozon.Invest и запустил виртуальную Ozon.Card для покупателей. По данным компании, карта обеспечивает кэшбэк в размере 5% от всех покупок на платформе. В результате, пользователи выразили большой интерес к новинке, а маркетплейс повысил лояльность и более высокую частоту заказов. Открыть/Комментировать

2021-02-17 23:47:55 ​#GMKN #market_upside
Норникель провел конференц-звонок, во время которого руководство дало свои комментарии по различным направлениям деятельности:

Экологический штраф: руководство считает, что обжалование решения Арбитражного суда о штрафе в размере около $2 млрд за разлив нефти в мае 2020 года, не в интересах компании. Это означает, что оплата штрафа, вероятно, может состояться в первой половине года.

Расходы: в компании ожидают, что в 2021 году рост производственных затрат составит до ~ 5% в рублевом выражении, в дополнение к более высоким расходам по НДПИ (дополнительно ~ 32 млрд рублей) и социальным расходам, связанным с COVID ($100 млн).

Обновление крупных проектов: завершение работы устаревшей линии рафинирования меди на Кольской ГМК планируется в первом полугодии года. Серный проект 2.0x (капитальные вложения $3,6 млрд) будет запущен в 2023 году в соответствии с прогнозами.

Также частично согласованы контракты для строительных работ Надеждинского медеплавильного завода. Продолжается расширение 3-й очереди Талнахской обогатительной фабрики. Завершены ТЭО для Южного кластера, добыча руды открытым способом должна начаться во втором квартале, а полный запуск ожидается примерно в 2026 году.

Декарбонизация: Норникель подтвердил свою цель сохранить лидирующие позиции в вопросе выбросов парниковых газов с помощью комплекса мер, включающих в себя:

повышение энергоэффективности;
модернизацию энергетической инфраструктуры (включая транспортировку газа);
транспорт (строительство завода по производству СПГ в Норильске к 2023 году и перевод тяжелого оборудования и грузовиков с дизельного топлива на компримированный природный газ и гибридные двигатели, пилотные испытания запланированы на второе полугодие). Открыть/Комментировать

2021-02-17 19:01:39 ​#YNDX
Сегодня свои финансовые результаты представила главная IT-компания России — Яндекс. Ниже разберем их показатели, а пока отметим, что менеджмент с осторожным оптимизмом прокомментировал цифры по всем сегментам бизнеса. В целом, основные рекомендации по рентабельности поиска, целям в сегменте eCommerce и значительный прогресс по увеличению подписчиков обнадеживают. Сегодняшнее снижение акций можно объяснить невнятными заявлениями в отношении финтех-направления.

Поиск и портал: маржа сегмента останется стабильной. Грег Абовский (финансовый директор Яндекса) заявил, что рост рынка онлайн-рекламы в 2021 году, вероятно, будет соответствовать темпам роста рынка. Кроме того, он прогнозирует, что EBITDA margin S&P останется в целом на уровне 2020 года (~48%), без учета эффекта от продажи устройств.

eCommerce: Яндекс оценивает свой GMV в 2020 году на уровне 56 млрд рублей. Только продукты питания принесли около 24 млрд рублей. А кроме них сюда входит Яндекс.Маркет, Яндекс.Лавка и прочее. Несмотря на высокие показатели, в компании ожидают рост на 150% в 2021 году, до 140 млрд рублей. Достижение этой цели сделает компанию третьим игроком в отрасли.

Руководство также поделилось планами по инвестициям:

развитие собственного парка курьерских служб;
развитие пунктов выдачи и камер хранения;
увеличение ассортимента товаров и кол-ва продавцов.

Яндекс.Плюс: общее количество подписчиков в декабре 2020 года подскочило до 6,8 млн. По сообщениям, сейчас эта цифра приближается к 8 млн, при этом более 1 млн обеспечит такси. Именно подписка станет драйвером дальнейшего вовлечения в рынок Яндекс.Маркета, который недавно был добавлен в предложение услуг лояльности.

ОТТ: в январе 2021 года Яндекс уже имел 3 млн активных подписчиков на сервисе Кинопоиск — самый большой показатель в отрасли. Но его показатели все еще отстают от других направлений.

Облако: в 2020 году Яндекс.Облако наконец-то пробило отметку в один миллиард выручки. Общее число пользователей достигло 15 тысяч, из которых 10 тысяч платных (+40% г / г), при этом средний чек увеличился на 180% г/г. Открыть/Комментировать

2021-02-17 12:01:33 ​#TCS #аналитика
Сразу несколько новостей, связанных с Tinkoff Credit System появились в последние дни. Первая, и самая основная, — Олег Тиньков заявил, что больше не хочет заниматься бизнесом, а вторая - капитализация банка превысила 10 ярдов баксов.

Бизнес: в основе успеха «Тинькофф» лежат хорошие продукты и низкие комиссии. Банк концентрирует внимание на недооцененных направлениях роста и умном таргетинге на клиентов. Поскольку около 80% сбережений россияне все еще хранят «под матрасом», перспективы у TCS все еще огромные.

«Тинькофф» начинался как полностью онлайн-банк, взяв за основу модель Capital One, а затем быстро расширили свою клиентскую базу и ассортимент продуктов. За последние пять лет среднегодовой темп роста кредитного портфеля составил 33% при средней рентабельности собственного капитала ~ 50%.

Приложение: повышение ценности бренда в России побудило банки перейти к уникальному способу взаимодействия с клиентами: экосистемам и многофункциональным приложениям с различными финансовыми и нефинансовыми услугами. Лидером отечественного рынка, безусловно, является Сбербанк с его показателем MAU (пользователи, которые открывают приложение минимум один раз в месяц) в районе 65 млн. У «Тинькофф» это 8 млн, а в самом приложении можно заказать около 20 услуг, включая доставку цветов и бронирование ресторанов. Все это формирует кросс-продажи банка. Сегодня около трети клиентской базы «желтого банка» используют более одного продукта.

Прогноз: акции TCS торгуются на рекордных максимумах (примерно +50% с начала года и в 4 раза выше минимумов 2020-го). Тем не менее, 11x P/E лишь немного выше среднего значения по отрасли, несмотря на перспективы будущего роста, особенно с точки зрения брокерских услуг. Открыть/Комментировать

2021-02-16 18:56:58 ​#NVTK #inside
Завтра Новатэк опубликует свои результаты по МСФО за 4-й квартал и весь 2020 финансовый год. В целом, рынок ожидает улучшения EBITDA как в сегменте жидких углеводородов/внутреннего газа, так и в совместных предприятиях.

Наши друзья из инвестбанков придерживаются нейтральных оценок по NVTK, отдавая предпочтение «Газпрому».

Ожидания: этот отчетный период должен быть хорошим для компании за счет высоких показателей основного бизнеса и нормализации распределения контрактов на «Ямал СПГ» и спотовых продаж.

EBITDA: общее значение должно подрасти примерно на +30% кв/кв, до 121 млрд руб. за счет роста продаж газа и жидких углеводородов на внутреннем рынке. Скорректированная чистая прибыль Новатэка за четвертый квартал должна составить 58 млрд рублей или 168 млрд рублей за весь год, что эквивалентно 227 рублей на одну DPR (доходность ~ 2%).

Capex: предполагая, что капитальные вложения NVTK на 2020 финансовый год будут соответствовать прогнозам (170 млрд руб.), мы можем увидеть отрицательный свободный денежный поток примерно в -20 млрд рублей.

Во время конференц-звонка инвесторам следует обратить внимание на ожиданиях руководства NVTK в отношении рынка СПГ с учетом текущей неопределенности. Кроме того, компания должна рассказать о своих планах по водороду.

Ранее мы уже писали, что за последние несколько месяцев Новатэк объявил о нескольких соглашениях о сотрудничестве с международными и местными партнерами, чтобы совместно работать над технологиями производства водорода. Открыть/Комментировать

2021-02-16 10:17:41 #YNDX #market_trends
И раз уж начали обсуждать онлайн-торговлю в России, добьем ее подборкой новостей по основным игрокам отрасли и последним инфоповодам:

Avito: крупнейшая в России платформа объявлений представит новый функционал. Компания начала тестирование модели CPA (цена за действие). По сути, теперь Avito становится интересной платформой для продавцов благодаря существующей аудитории в более чем 40 млн активных пользователей в месяц (по данным Mediascope на ноябрь 2020 года).

WB: Wildberries закрывает сделку по покупке банка «Стандарт-кредит». Коммерсантъ уже сообщал о потенциальной транзакции еще в декабре 2020 года. Цель состоит в том, чтобы использовать лицензию банка для предоставления кредитных карт покупателям и пополнения оборотного капитала продавцами.

«Яндекс»: сегодня компания опубликует свой квартальный отчет. Консенсус-прогноз предполагает выручку в 70 млрд руб. (+36% г/г) и EBITDA 13,2 млрд руб. Во время конференц-звонка инвесторы ожидают услышать от руководства комментарии по ряду вопросов:

перспективы рекламного сегмента;
конкуренция в eCommerce;
проблема нехватки курьеров;
стратегия развития финтех направления.

Ранее более подробный пост с превью к предстоящему отчету «Яндекса» уже выходил на канале (ссылка на пост). Открыть/Комментировать

2021-02-15 20:00:08 Сегодня новостные ленты переполнены информацией о будущей динамике финансовых рынков. Аналитики прогнозируют, что будет с нефтью, курсом доллара и какие акции вырастут в цене. В такие моменты очень важно найти проверенный источник, который поможет принимать правильные решения.

Telegram-канал «Фондовый рынок» — оперативная информация и анализ финансовых рынков, разбор стратегий успешных инвесторов.

Подпишись и будь в курсе всех событий! Открыть/Комментировать

2021-02-15 17:35:12 ​#OZON #SBER #YNDX
Прошлый пост про Ozon закончился на конкурентах. А теперь более подробно посмотрим на сегмент eCommerce в России с этой точки зрения:

AliExpress Россия: В середине 2020 года гендиректор AER Дмитрий Сергеев объявил амбициозные цели по увеличению GMV к 2022-2023 году до $10 млрд, включая трансграничные и местные предприятия. На сентябрь 2020 местный бизнес AER генерировал >20% от общего GMV по сравнению с 10% в октябре 2019 года.

Сбер: в декабре Сбер объявил, что eCommerce станет флагманской услугой компании, несвязанной с финансами. Помимо существующей платформы доставки продуктов «Сбермаркет» которая нацелена на GMV 120 млрд руб. к 2022 году, Сбер планирует запустить полноценную мультикатегорийную платформу с глубокой интеграцией в собственную экосистему.

На горизонте 10 лет Сбер нацелен стать игроком №1 в отрасли. 28 января банк объявил о планах приобрести goods.ru у «М.Видео» и вложить в его развитие 30 млрд рублей. Более подробно эту сделку мы разбирали ранее (ссылка на пост).

Яндекс.Маркет: площадка имеет большой потенциал в среднесрочной перспективе. Она пользуется большой популярностью среди потребителей, особенно тех, которые лояльны к бренду «Яндекса» благодаря программе лояльности. По мнению инвестбанкиров, у компании есть все шансы удвоить свой GMV в 2020 году и достичь 3-4% доли рынка.

WB: частная компания не озвучивает свои цели, но тем не менее она остается крупнейшим игроком отечественного сегмента eCommerce по размеру GMV и сможет удерживать лидерство благодаря своей логистике. Кроме того, Wildberries - единственная российская торговая площадка с присутствием в других регионах (10 стран в Европе и СНГ, а также есть планы по выходу на рынки Франции, Италии и Испании).

Другие: скорее всего, вышеперечисленные площадки разделят между собой основной рынок, но также не стоит списывать игроков из других отраслей. Например, «Детский мир», Х5 и остальные ритейлеры уже объявили о расширении в смежные категории, что поможет им конкурировать с маркетплейсами или, по крайней мере, защищать свои позиции в основных категориях. В целом, они могут консолидировать до 40% всего сегмента eCommerce до 2025 года. Открыть/Комментировать

2021-02-15 16:53:07 ​#OZON #аналитика
После успешного IPO Ozon очень быстро стал самым дорогим активов в структуре АФК «Система». Рынок ценит маркетплейс за лучший в своем классе рост GMV (общий объем оборота товаров) на одном из крупнейших рынков в мире. Добавляем сюда развитую логистику и узнаваемый бренд и получаем гремучую смесь, привлекающую, покупателей, продавцов и инвесторов.

eCommerce в России: Ozon - единственный в России представитель данного сегмента, который не ведет бизнес в других направлениях. У компании есть большой потенциал для роста, учитывая большой адресный рынок. Оборот отечественной онлайн-розницы оценивается в $520 млрд — шестой показатель в мире, а вот уровень проникновения онлайн-продаж все еще низкий (9% в 2020E). По прогнозам, он может расти на 28% в год до 2025 года и достичь уровня проникновения 20%.

Бизнес-модель: широкий ассортимент и хорошо организованное выполнение заказов - важнейшие конкурентные преимущества. Ozon построил одну из крупнейших сетей фулфилмента в России общей площадью около 231 000 квадратов, а его ассортимент насчитывает 9 млн единиц товаров.

Прогноз: рынок предполагает, что Ozon начнет генерировать свободный денежный поток в 2023-24 годах. Но здесь также стоит отметить, что Ozon работает в жесткой конкурентной среде. Wildberries, «Яндекс», Сбер и Mail.ru Group обладают соответствующими платформами, узнаваемыми брендами и имеют доступ к широкой базе пользователей. Открыть/Комментировать

2021-02-14 19:24:06 #LKOH #market_update
Весной «Лукойл» презентует новую долгосрочную стратегию

Гендиректор «Лукойла» Вагит Алекперов заявил, что новую стратегию компании мы увидим уже весной. Во время своего анонса Алекперов подчеркнул, что время отказываться от нефти еще не пришло и новая стратегия станет отражением того, как компания видит будущее мировой энергетики и нефтяного сегмента в частности, а также свои шаги в этом контексте.

Сегодня мы наблюдаем столкновение двух реальностей. С одной стороны «зеленая» энергия должна оказать давление на спрос на нефть в мире на длинных дистанциях. Но одновременно с этим мы видим, что российские производители, хоть и не без потерь, но все же остаются прибыльными (что видно в отчете «Роснефти»). Благодарить за это отечественные нефтяники должны, в первую очередь, огромные запасы.

Но это не исключает тот факт, что наша нефтянка должна задуматься о необходимости подготовки к новой реальности и не только за счет ускорения разработки углеводородных ресурсов (например, Арктика), но и за счет работы над CCUS, водородными технологиями и мерами по устранению потенциальных налогов на выбросы углерода.

И вот на фоне всего этого мы с интересом ждем презентацию «Лукойла», из которой должно стать понятно, как компания намерена бороться с вызовами, возникающими перед отраслью. Открыть/Комментировать