2022-05-11 09:02:01
Яндекс - обзор компании
Капитализация: 568 млрд р
Выручка 1кв2022: 106 млрд (+45% г/г)
скор. EBITDA 1кв2022: 1,3 млрд (-88%)
Убыток 1кв2022: 13 млрд(против 3,2 млрд в 1кв2021)
Сегментация и темпы роста выручки за 1кв2022:
Поиск: 38% (+25,4% г/г)
Такси и доставка: 23% (+47% г/г)
Маркет: 18% (+70% г/г)
О2О: 8%
Медиасервисы: 5% (+67% г/г)
Прочее: 8%
Темпы роста выручки замедлились. Так как в 1кв2021 рост г/г составлял 56%. Однако, замедление не такое существенное и оно адекватно, учитывая уровень проникновения компании в рынок и шоковую составляющую для экономики в марте 2022 года.
Плюсы компании:
EBITDA поискового сегмента выросла на 7,6% г/г при росте выручки на 25 г/г (в данном сегменте рост выручки ускорился).
Число подписчиков сервиса «Яндекс.Плюс» выросло год к году на 36% и достигло 12,2 млн.
Компания прогнозировала рост выручки до 500 млрд по итогам 2022 года.
В целом, бизнес продолжает быстро расти (это главное для компании роста), и даже если темпы роста продолжат замедляться, компания скорее всего достигнет отозванных прогнозов прогнозов.
Остановка рекламной деятельности Google должна привести к притоку новых клиентов на платформу Яндекса. Это частично компенсирует возможные потери сегмента от ухода зарубежных брендов из РФ, а возможно и будет драйвером роста.
НО:
Совокупный убыток по EBITDA E-commerce, Mobility and Delivery составил за 1кв2022 8,2 млрд рублей (+5 млрд г/г).
Сервис такси «Ситимобил», который должен был закрыться 15 апреля 2021 г., продолжил работу. Владельцы сервиса Сбербанк и холдинг VK нашли ему нового владельца в лице компании People&People, управляющей петербургскими платформами «Грузовичкоф» и «Таксовичкоф».
Яндекс практически не имеет чистого долга, однако учитывая рост капитальных затрат на 14,4 млрд рублей и убытки, уровень земных средств может вырасти, что плохо скажется при текущей стоимости их обслуживания.
Компания слила воедино EBITDA по такси, доставке и маркету, что не дает понять объективную картину происходящего и сделать относительно точные прогнозы.
По отчету за 4кв2021 было четко видно, что сегмент такси, являясь одним из крупнейших, быстро рос в выручке и увеличивал положительную рентабельность по EBITDA, которая в 4кв2021 составила аж 7,9 млрд рублей (для сравнения у ключевого сегмента - поиска, данный показатель был 23,9 млрд р).
Ряд аналитиков оценивают риски для компании Яндекс как высокие из-за того, что большая доля рекламных доходов Яндекса могла формироваться иностранными брендами, которые приостановили деятельность в РФ.
Не смотря на масштаб, продолжаются инвестиции в развитие экосистемы, что делает все перспективы компании долгосрочными (3-5 лет и более).
Вывод:
Яндекс - интересная компания, если покупать на долгосрок. Для вывода ключевых сегментов на чистую рентабельность у компании есть все средства (доля рынка, активные пользователи сервисов, собранная экосистема и т.д.), нужно только время.
1.4K views06:02
П
