Китай Инвест

2022-11-07 09:30:25 ​​ Как анонимный скриншот разогнал китайские рынки

1 и 2 ноября китайский рынок резко вырос без каких-либо новостей. Основные китайские индексы за это время показали сильный рост: Hang Seng прибавил 7,76%, MSCI China — 4,73%, а Shanghai Composite — 3,69%. Причина заключалась в загадочном скриншоте, который распространился в китайских соцсетях.

Что за скриншот

В скриншоте говорилось, что Ван Хунин, один из семи членов Постоянного комитета Политбюро ЦК Коммунистической партии Китая, провел 30 октября совещание экспертов по COVID-19 по просьбе председателя КНР Си Цзиньпина. Там также утверждалось, что власти КНР в скором времени создадут группу экспертов для создания «плана условного возобновления работы» китайского рынка.

Скриншот сперва распространился в группах китайского мессенджера WeChat, а затем главный экономист управляющей компании Grow Investment Group Хао Хун пересказал его в своем Twitter.

Интерес китайских инвесторов также подогрели еще одни слухи, которые распространились 2 ноября. Один из пользователей Twitter опубликовал сообщение, в котором говорилось, что две китайские брокерские компании Tianfeng Securities и Haitong Securities, заявили о предстоящих изменениях в политике нулевой терпимости Китая к коронавирусу.

Суровая реальность

Однако вскоре Tianfeng Securities и Haitong Securities опровергли сообщения о том, что требования к карантину будут смягчены. Не подтвердились слухи и об изменении политики нулевой терпимости во всем Китае.

Национальная комиссия здравоохранения КНР заявила, что подход нулевой терпимости Китая к коронавирусу остается главной стратегией борьбы с COVID-19. Также ведомство провело встречу для анализа сообщений, где глава комиссии Ма Сяовэй сказал, что власти должны придерживаться политики нулевой терпимости и контроля за распространением коронавируса.

Вывод

Таким образом уже 3 ноября китайский рынок снова скорректировался, так как инвесторы поняли, что все слухи были фейками. Эта ситуация еще раз подтверждает поговорку “покупай на слухах, продавай на фактах”, однако в то же время она показывает, что не все слухи могут оказаться правдой. Если вы долгосрочный инвестор, то принимать решения по поводу китайского рынка следует только на официальных заявлениях властей КНР. Открыть/Комментировать

2022-11-04 10:01:11 Что будет с китайским рынком после переизбрания Си Цзиньпина

На прошлой неделе завершился 20 съезд компартии. Итоги съезда показали, что влияние Си Цзиньпина усилилось, а это приведет к проблемам в области частного бизнеса. После завершения съезда китайские индексы резко обвалились. Акции технологических компаний Китая приблизились к своим минимумам.

Негатив на рынке также подтверждает экономический результат Китая за прошедший квартал. Данные по ВВП Китая должны были опубликоваться во время съезда, однако Национальное статистическое бюро страны данные в этот день не предоставило. После завершения съезда бюро сообщило о том, что ВВП Китая за квартал вырос на 3,9%, что немного выше ожиданий аналитиков. Но рост на 3,9% все равно ниже целевого показателя властей Китая на уровне 5,5%.

Стоит отметить, что экспорт Китая вырос на 5,7% в долларовом выражении. Если сравнивать этот показатель с прошлым годом, то экспорт в США снизился на 11,6%, в Германию и Францию — на 5,6 и 7,6% соответственно, в Великобританию — на 11,8%. В то же время экспорт в Россию вырос сразу на 21,2%.

Изменения в политике Си Цзиньпина

При правлении Си Цзиньпина экономический рост был главным приоритетом для Компартии,однако сейчас это отошло на второй план. Политические настрои внутри страны стали более приоритетны для партии.

Правительство усилило контроль над частным бизнесом и укрепило позиции поддерживаемых государством компаний. Кроме того, внимание сейчас сосредоточено на снижении неравенства в стране, что является угрозой для бизнеса.

В докладе Цзиньпина было сказано, что его партия обеспечит «грамотное регулирование» богатства и доходов, что вызвало предположение о введении новых налогов для богатых для «всеобщего процветания», о котором постоянно заявляют представители китайских властей.

Туманные перспективы китайских техов

Под руководством Си Цзиньпина регулирование технологического сектора сильно ужесточилось от вопросов защиты данных до конкретных способов использования алгоритмов. Однако экономисты считают, что власти Китая настроены к технологическим компаниям более позитивно нежели год назад. За последние месяцы Пекин принял не сильно радикальные меры по регулированию технологических гигантов, а также ожидается, что позиция правительства в отношении интернет-компаний будет смягчена.

Аналитики сходятся во мнении, что китайский рынок сейчас недооценен. В частности, мультипликатор цена/прибыль индекса Hang Seng находится на историческом минимуме, а аналогичный форвардный коэффициент опустился ниже минимумов кризисного 2020 года. Поэтому большинство рисков, возможно, уже заложено в ценах. При этом покупку акций китайских компаний, вероятно, следует рассматривать в качестве долгосрочной инвестиции. Открыть/Комментировать

2022-11-02 09:30:30 США начали технологическую блокаду Китая

Конкуренция двух крупнейших мировых экономик – США и Китая – обостряется на технологическом фронте. Перед знаковым для КНР 20–м съездом Коммунистической партии администрация Джо Байдена объявила о новых серьезных ограничениях на продажу полупроводниковых технологий Китаю. Новые меры от Министерства торговли США в значительной степени направлены на замедление развития китайских военных программ.

Какие меры придумали США

Высокопоставленный чиновник администрации Байдена объяснил журналистам, что американские компании не смогут поставлять в Китай передовые вычислительные чипы, оборудование для их производства и другую продукцию без получения специальной лицензии.

Эксперты называют еще более важным то, что администрация Байдена ввела и международные ограничения. Они означают, что любым компаниям запрещено продавать в Китае чипы, необходимые для работы искусственного интеллекта и производства суперкомпьютеров, если они произведены с использованием американских технологий, программного обеспечения или оборудования.

Борьба Китая будет продолжительной

Новый запрет со стороны США может подтолкнуть Пекин к введению ограничений в отношении американских компаний или фирм из других стран, которые соблюдают санкции США.

Несмотря на быстрое развитие Китая и его намерение нарастить технологическое преимущество за счет собственных сил, есть аспекты, которые способны этому помешать, отмечают эксперты. Есть внешняя угроза – это продолжение торговых войн и нынешний экспортный запрет со стороны США, но есть и внутренние проблемы, такие как строгие ограничения и локдауны из–за COVID, а также регуляторное давление на технологические компании со стороны властей.

В то же время Китай с его обширной экосистемой заводов продолжает оставаться огромным и прибыльным рынком для экспорта чипов из США. Они используются в производстве смартфонов, ноутбуков, кофеварок, автомобилей и других товаров, которые китайские фабрики производят для внутреннего потребления и экспорта. Многие американские компании отмечают, что торговля с Китаем – это важный источник их дохода. Эти средства они реинвестируют в исследования и разработки и сохраняют таким образом свое конкурентное преимущество.

Мнение экспертов

Некоторые эксперты отрасли и аналитики утверждают, что изоляция Китая от иностранных чипов увеличит усилия Пекина по самостоятельной разработке и приведет к тому, что американские компании проиграют, если другие страны также не введут аналогичные ограничения.

Новые ограничения стали «фундаментальным сдвигом в использовании экспортного контроля» для решения задач национальной безопасности США. Со времен холодной войны большинство стран применяли экспортный контроль более узко, сосредоточив внимание на регулировании конкретных товаров, необходимых для производства оружия. Новые меры, вероятно, окажутся очень эффективными в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Насколько они будут эффективны в долгосрочной перспективе, будет зависеть от того, согласятся ли союзники (США) ввести аналогичные меры контроля. Открыть/Комментировать

2022-10-31 18:17:37 "Один пояс, один путь" — проект Китая, который захватит мир

Китай собирается расширить свое влияние на рынке через масштабный проект «Один пояс, один путь». По словам критиков, КНР хочет сделать зависимыми все развивающиеся страны.

Проект Си Цзиньпина «Один пояс, один путь» направлен на экономическое сотрудничество всех стран с участием Китая. На данный момент проект охватывает 78 Азиатских, Африканских и Европейских стран. К слову, проект был представлен при визите Си Цзиньпина в Казахстан и Индонезию в 2013 году.

Глава КНР выделил пять действий Китая согласно этому проекту:

• Усиление координации политической области
• Строительство единой ЖД
• Интенсификация торговли путем ликвидации торговых барьеров
• Переход на расчет в национальных валютах для увеличения валютных потоков
• Усиление народной демократии.

Проект довольно важен для Китая, потому что он поможет развитию внутри страны и даст возможность усилить свое влияние на международном уровне, а также выведет на новый уровень сотрудничество с другими странами.

Стоит отметить, что проект изначально рассматривался как возможность восстановить Шелковый путь, который соединял Европу и Азию. На данный момент КНР в рамках нового проекта планирует получить доступ к новым рынкам через реализацию проектов «Экономический пояс Шелкового пути» и «Морской Шелковый путь XXI века».

КНР инвестировала в инфраструктурные проекты уже более $1 трлн. Развитие транспортной инфраструктуры очень выгодно для многих стран, следовательно, сеть проекта расширяется, и к нему присоединяется все больше и больше участников. Однако проект «Один пояс, один путь» многие страны воспринимают как стратегию для повышения влияния на глобальном уровне.

Проблемы проекта

Эксперты говорят, что китайские проекты хоть и реализуются, но с большими замедлениями. По словам научного сотрудника AidData Аммара Малика 35% проектов (инициативы «Один пояс, один путь») страдают от тех или иных проблем при реализации. В основном эти проблемы заключаются в экологических нарушениях, коррупционных скандалах и нарушениях трудовых прав.

Также AidData сообщает о скрытых долгах. Получателями китайских кредитов числятся частные компании, а не правительства стран, однако условия такого займа требуют, чтобы правительство принимающей страны выступило гарантом по нему. То есть, в случае неплатежеспособности заемщиков ответственность за погашение долга долга будут нести власти стран.

Закрытость информации по китайской экономике и инвестициям затрудняет отслеживание данных, однако можно предположить, что крупные проекты Китая начали замедляться после пандемии. По данным Центра политики глобального развития Бостонского университета, объемы китайских кредитов странам Африки с 2019 по 2020 год упали на 77% — с $8,2 млрд до $1,9 млрд.

Ответ США

Соперничество Китая и США во многих направлениях дает возможность понять, что власти Америки будут что-то делать в противовес этому проекту. Так Джо Байден и лидеры «Большой семерки» (G7) пообещали выделить $600 млрд к 2027 году на реализацию проектов для сокращения инфраструктурного разрыва между странами. Эти инвестиции пойдут на финансирование стран с низким и средним уровнем жизни. Проект Джо Байдена и лидеров «Большой семерки» станет прямым конкурентом для китайского проекта «Один пояс, один путь». Открыть/Комментировать

2022-10-28 09:01:29 Почему слабый юань не пугает Китай

С середины апреля юань потерял примерно 10% по отношению доллару. Благодаря фиксации падение национальной валюты Китая несколько замедлилось, но не остановилось. При этом юань уже преодолел некоторые психологически значимые отметки. 26 сентября Центробанк Китая впервые со времени начала пандемии зафиксировал официальный курс валюты, превышающий 7 юаней за доллар.

Причины ослабления

Для борьбы с инфляцией Федрезерв США пошел на сильное повышение процентных ставок. Соответственно, чтобы стабилизировать юань, Национальному банку Китая нужно одновременно делать то же самое. Однако ужесточение денежно-кредитной политики не пойдет на пользу ослабленной экономике страны, ситуация в которой осложняется спадом на рынке недвижимости и чрезвычайно жесткими ковидными ограничениями.

Мнения о оценке юаня

Эксперты сообщают, что юань сейчас не переоценен. Повысилось качество управления курсом и контроля за движением капитала. В прошлом китайская валюта была привязана к доллару, поскольку сильны были опасения, что заметное падение юаня спровоцирует спекулятивную атаку на него. Теперь дальнейшее снижение курса юаня к доллару вряд ли примет неуправляемый характер. По этой причине Китай прилагает меньше усилий, чтобы ему воспрепятствовать.

Разбирая валютную политику Китая, экономисты зачастую говорят о несовместимости трех целей, которых желает достичь руководство страны. Это стабильность валютного курса, независимость денежно-кредитной политики и свобода движения капитала. По их мнению, одновременно можно реализовать лишь два из них.

Влияние экономических показателей на юань

В пользу Китая говорят экономические показатели. Несмотря на попытки оградить экономику от рыночных сил, валютный курс страны выглядит вполне обоснованным. По данным Института международных финансов, стоимость юаня с поправкой на инфляцию на 10% ниже его справедливого уровня. В этом году валюта сохраняла стабильность по отношению к широкой корзине валют. Если бы все зависело только от состояния экономики, юань бы не падал. К сожалению, для финансовых рынков это мало что значит. Поэтому негативные ожидания могут спровоцировать дальнейшее падение юаня, независимо от состояния экономики страны.

Что делают власти Китая

Для восстановления стабильности и надежности финансовой системы, в 2015–2016 годах власти Китая продали более $700 млрд валютных резервов и ужесточили контроль над движением капитала. Так, в расчете уровня фиксации стал учитываться загадочный «контрциклический фактор», направленный на компенсацию спекулятивных движений. Кроме того, для банков были введены ужесточения к маржинальным требованиям при торговле на понижение юаня. Эти меры были отменены в 2020 году, но вновь взяты на вооружение в сентябре 2022 года.

Вероятно, власти Китая считают, что введение этих мер снижает риски, связанные с текущим падением юаня по отношению к доллару, и оно не выйдет из-под контроля. Вероятно поэтому юань теперь не так привязан к американской валюте.

В случае сильного финансового потрясения китайская валюта может быть снова привязана к доллару. Однако в остальных случаях маловероятно, что власти будут вмешиваться, чтобы поддерживать базовый курс юаня на каком-то одном уровне по отношению к валюте. Китайское руководство не возражает, если юань будет постепенно спускаться вниз. Главное, чтобы спуск не был слишком резким. Открыть/Комментировать

2022-10-26 09:30:40 Стоит ли покупать акции Alibaba?

Акции Alibaba стоят непривычно дешево: в октябре 2020 года цена бумаг достигала $300, а теперь не превышает $70. Мультипликатор P/E у компании колеблется в районе 10–11, в то время как в среднем за последние пять лет он был более чем в два раза выше.

Оценка Alibaba

Текущие мультипликаторы 10x P/E и 5,6x EV/EBITDA говорят о слишком депрессивном восприятии инвесторами бизнеса Alibaba, который, вполне вероятно, сможет генерировать выручку в долларовом выражении на среднегодовом уровне 7–10%, а EPS – 12–15% в следующие пять лет.

Такая оценка подразумевает кратный потенциал роста акционерного капитала Alibaba в случае снижения геополитического дисконта и пандемии – временных факторов. Кроме того, ставка на будущую глобальную цифровизацию экономики и рост благосостояния среднего класса в Китае в долгосрочной перспективе выглядит оправданной стратегией, и Alibaba будет выступать ключевым бенефициаром.

Также эксперты отмечают, что развитие сегмента облачных вычислений и расширение охвата основного e–commerce бизнеса могут позволить Alibaba в 2023–2024 годах наращивать выручку примерно на 10% в год – это неплохой темп роста при текущих мультипликаторах компании.

Почему акции Alibaba стоят так дешево

Негативное отношение мировых инвесторов к Китаю связано как с постоянным понижением прогноза по росту китайской экономики, так и с риском повышения уровня геополитической напряженности в регионе. При этом снижение акций Alibaba носит долгосрочный и комплексный характер. Сначала снижение стоимости бумаг преимущественно было связано с излишним регулированием отрасли, а сейчас также наблюдается замедление роста выручки и снижение прибыльности из-за инвестиций в новые проекты.

Дополнительные причины падения стоимости бумаг Alibaba также стоит искать в событиях 2021 года, когда компания подверглась регуляторному давлению: антимонопольные штрафы, отмена IPO Ant Group, давление на медиабизнес.

Стоит ли покупать акции компании?

Компания фундаментально недооценена, однако драйверов роста сейчас нет. Начало восстановления котировок стоит ожидать не ранее первого квартала 2023 года при условии сохранения листинга в США и сигналов ослабления политики нулевой терпимости.

При этом базовый долгосрочный таргет по Alibaba, считают эксперты, при условии постепенного снятия коронавирусных ограничений с начала– середины 2023 года – 110 или 116 гонконгских долларов.

Стоит отметить что бумаги Alibaba отличаются лучшей ликвидностью по сравнению с рядом других акций, и их котировки осуществляют амплитудные движения, поэтому они сейчас лучше подходят для торговли на короткий срок с близкими целями как вверх, так и вниз. Это может быть успешно использовано как на американской секции СПБ Биржи, так и на гонконгской. Открыть/Комментировать

2022-10-24 09:00:53 Как правительство Китая будет спасать экономику от рецессии

Китайская экономика перешла в стадию «медленного кризиса», и правительство Китая ищет способы избежания ее негативных последствий. Изменения политической системы, а также изменения экономического строя определят характер периода глобальной рецессии и экономического кризиса.

«Медленный финансовый кризис» прямо сейчас развивается в Китае, где ключевым фактором стал крах рынка недвижимости, который потянул за собой финансовый и инвестиционный сектор. Банковская сфера до сих пор не стабилизировалась после обвала кредитных организаций.

Недвижимость и инвестиции

Региональные власти Китая продавали землю застройщикам для того чтобы пополнить местные бюджеты. Однако кризис рынка недвижимости привел к тому, что инвестиции региональных администраций оказались под угрозой, а сами бюджеты оказались на грани дефолта. В совокупности падающий рынок недвижимости, задыхающиеся инвестиционные механизмы и бремя государственного долга замедляют экономику Китая.

Другие проблемы

У Китайской экономики есть еще ряд проблем, которые тянутся с момента пандемии.
Первая проблема — политика нулевой терпимости к COVID-19, которая блокирует экономическую жизнь то одного, то другого региона страны.

Вторая — резкое изменение климата. Аномальная жара летом привела к перерасходу электричества кондиционерами и остановке некоторых крупных промышленных производств, что повлекло за собой падение прибыли множества предприятий. Например, прибыльность металлургических предприятий страны упала на 80%.

Третья — сильный контроль со стороны государства по отношению к ИТ-бизнесу. Из-за заочного спора главы КНР Си Цзиньпина с основателем Alibaba Джеком Ма дочерняя компания Ant Group не смогла провести IPO, которое аналитики называли потенциально крупнейшим с момента размещения на бирже акций Saudi Aramco.

Финансовая поддержка

Правительство Китая пытается спасать положение обещая девелоперам выделить финансовую поддержку и разработать специальные кредиты на общую сумму до 1 трлн юаней ($148 млрд) под низкий процент — всего 1,75% годовых. После такого решения, акции девелоперов показали неплохой рост. Например, акции одного из подразделений Country Garden выросли на 14%, бумаги еще одного крупного игрока на рынке недвижимости Китая Longfor Properties выросли на 7%. Также Индекс Hang Seng Mainland Properties прибавил 5,4%.

Возможные реформы

Профессор Пекинского университета Майкл Петтис видит три вероятных сценария реформ.

В первом случае властям КНР нужно отказаться от инвестиционного роста и перейти к наращиванию локального потребления. Если Китай сможет перенаправлять до 2% ВВП на нужды обывателей, то в теории это может обеспечить рост потребительской части экономики на 6–7% в год.

Второй сценарий — резкое замедление темпов роста ВВП. «В таком случае, как и в Японии 1990-х годов, китайским чиновникам необходимо поддерживать рост потребления на уровне 3–4% в год даже в условиях падения ВВП. Для этого надо сократить долю инвестиций в структуре валового продукта и принять тот факт, что он не будет расти быстрее 2% в год» — пишет Петтис. По его подсчетам, при такой стратегии «через 30–40 лет экономика Китая станет больше походить на экономику развитых стран».

Третий сценарий предполагает краткосрочное сокращение ВВП КНР. Этого эффекта можно добиться при резком снижении доли инвестиций в его структуре. Быстрый экономический спад не позволит домохозяйствам почувствовать на себе его последствия и поможет Китаю сбалансировать экономику. «Таким образом поступили в США в 1930-х годах, но хоть такие реформы чаще всего и бывают эффективными, они сопряжены с растущей политической напряженностью. Поэтому в Пекине будут избегать этого сценария» — заключает Петтис. Открыть/Комментировать

2022-10-21 09:01:37 Си Цзиньпин планирует удвоить ВВП Китая к 2035 году

В воскресенье Си Цзиньпин открыл в Пекине исторический съезд Коммунистической партии Китая, которое проводится раз в пять лет. На этом съезде делегаты подведут итоги прошедших 5 лет и определят дальнейший вектор развития китайского государства. Также по итогам недели мы узнаем, кто будет следующим генсеком КПК, но скорее всего им останется все тот же Си Цзиньпин. Подтверждением этого стал доклад лидера партии, который он озвучил в воскресенье.

Рост экономики: удвоение ВВП

В первую очередь Си делает упор на экономическое развитие Китая и создание независимой технологической базы. В своем докладе лидер партии заявил, что ВВП на душу населения в Китае совершит “новый, гигантский скачок”, чтобы достичь уровня среднеразвитой страны к 2035 году.

Хотя Си не пояснил, что бы это значило, экономисты швейцарского банка UBS и австралийского Macquarie Group предположили, что это подразумевает удвоение ВВП на душу населения в период с 2020 по 2035 годы.

Реально ли это?

По их словам, для этого требуется, чтобы ВВП Китая рос на 4,7% ежегодно. Напомним, что за последние 10 лет этот показатель вырос на 108%, при этом среднегодовые темпы роста замедляются: с 10,6% в 2010 году до 6% — в 2019. В 2020 из-за пандемии рост китайской экономики замедлился до 2,2%, а в 2021 показал скачок на 8,1% из-за низкой базы. В целом аналитики UBS ожидают, что ВВП Китая будет расти на 4-4,5% в год до 2030 года, а после — рост начнет замедляться.

Технологическая независимость

Также Си Цзиньпин в своей речи отметил, что Китай будет сосредотачивать силы на национальных стратегических потребностях и решительно выиграет битву в ключевых технологиях. Эти слова можно расценивать как призыв к развитию собственных технологий для снижения зависимости от поставок из других стран. В 2018 в Китае уже была принята программа, согласно которой правительство КНР собиралось инвестировать $1,4 трлн в развитие высокотехнологичных отраслей к 2025 году. Вероятно, после последних ограничений со стороны США, инвестиции в первую очередь в отрасль полупроводников увеличатся.

Что еще?

Кроме того, речь лидера КНР затрагивала внешнюю политику, обеспечение национальной безопасности, результаты борьбы с Covid-19 и обстановку в государственном аппарате страны.

В целом доклад показал, что Си Цзиньпин решительно настроен вступить в новый срок правления, чтобы продолжить развивать Китай и превратить его в ведущую мировую индустриальную державу. Экономическая и технологическая мощь КНР растет с каждым днем, но получится ли стране достичь своих амбициозных целей к 2035 году — покажет время. Открыть/Комментировать

2022-10-19 09:01:38 Чем грозит России замедление экономики Китая

Экономика Китая последние десятилетия бурно развивалась как в качественном, так и количественном плане. Однако в этом году Поднебесная начала сдавать позиции: страна впервые за 30 лет рискует продемонстрировать более скромные темпы роста, чем ее соседи в Юго-Восточной Азии.

Прогнозы аналитиков по ВВП Китая

Исследователи Всемирного банка спрогнозировали, что рост ВВП Китая в 2022 году составит 2,8% (апрельский прогноз достигал 5%), тогда как в остальной Юго-Восточной Азии – 5,3%.Азиатский банк развития понизил свой прогноз роста экономики Китая на 2022 год с 5% в апреле до 3,3%. Он также предсказал, что ВВП Китая в 2023 году вырастет только на 4,5% вместо 4,8%.

Трудности китайской экономики

Политика нулевой терпимости к COVID-19

Установленные ограничения приводят к нарушению цепочки поставок, остановкам промышленного производства и снижению спроса и предложения услуг. Подобные меры оборачиваются тем, что деловая жизнь оказывается практически парализованной. Введение карантинных ограничений вынуждает производителей приостанавливать заводы, снижая объемы производства и усугубляя кризис цепочки поставок.

Недостаточные меры поддержки со стороны правительства

В конце августа правительство КНР выделило дополнительно 1 трлн юаней ($203 млрд) на стимулирование экономики. В центре плана – стремление поддержать развитие инфраструктурных проектов, малый бизнес и сектор недвижимости. Bloomberg писал, что этих инициатив будет недостаточно, чтобы справиться с ущербом, нанесенным экономике страны пандемией.

Кризис рынка недвижимости

Недвижимость считалась в Китае одним из безопасных активов для инвестиций, благодаря чему цены на жилье за последние 15 лет выросли в шесть раз. Это привело к спекулятивным покупкам, и чиновники вынуждены были ужесточить условия кредитования застройщиков, чтобы не допустить возникновение пузыря. Введенные меры, а также разразившаяся пандемия привели к тому, что сейчас отрасль переживает кризис: застройщики испытывают недостаток ликвидности, многим не хватает средств для завершения текущих проектов. Это приводит к падению продаж и дефолтам некоторых компаний (например, Evergrande).

Потеря инвесторов китайскими ИТ-гигантами

Кампания правительства КНР против ИТ-сектора началась с 2020 года с попытки Пекина получить больший контроль над стремительно развивающимися технологическими компаниями. В условиях пристального интереса китайских властей к бигтехам инвесторы предпочитают не держать средства в технологическом секторе КНР.

Угрозы рецессии в Европе и США

Ухудшение состояния мировой экономики, валютные потрясения и агрессивное повышение процентных ставок Федеральной резервной системой усугубляют беспокойство за экономику Китая.

Влияние замедления китайской экономики на Россию

Россия сильнее других рискует пострадать от замедления экономического роста в Китае. В условиях санкций, когда рынки Европы и США закрыты для российских энергоресурсов, падение продаж РФ может компенсировать за счет азиатских партнеров, и прежде всего – Китая. Рецессия в КНР грозит резким падением спроса на российское сырье, в частности на энергоносители и металлы.

Данные по торговле России с Китаем

С января по август российский экспорт в Китай вырос на 50% в годовом исчислении, до $72,9 млрд, импорт – на 8,5%, до $44,2 млрд. Доля России в торговом обороте КНР составила 2,75%. Большую часть поставок составили такие товары, как нефть, нефтепродукты, газ, каменный уголь, бурый уголь. Профицит торговли с Китаем вырос в четыре раза, до $28,7 млрд, в основном за счет роста поставок сырья и энергоносителей. Открыть/Комментировать

2022-10-17 09:30:28 Как производитель алкоголя стал самой дорогой компанией Китая

Производитель алкоголя Montai стал самой дорогой китайской компанией, опередив не другую крупнейшую компанию Tencent. Причиной такой перемены стал не рост спроса на алкоголь, а изменение политики регуляторов.

С начала 2021 года конгломерат Tencent Holdings имел возможность стать второй по величине азиатской компанией с оборотом в $1 трлн. Данная компания является владельцем самого популярного в Китае сервиса мгновенного обмена сообщениями QQ и социальной сетью с функциями мессенджера WeChat. Но в октябре этого года Tencent уступила первенство производителю элитных алкогольных напитков Kweichow Moutai, т.к. рыночная капитализация Moutai достигла почти $330,7 млрд, в то время как у Tencent она снизилась до $322,9 млрд.

Бумаги Tencent упали на 64% относительно январских пиковых значений 2021 года, в то время как акции Moutai с начала 2022 года подешевели на 8,7%.

Новые правила и их последствия

Китайские власти обратили внимание на быстрорастущую сферу высоких технологий в в 2020 году. В июле этого года Государственное управление по регулированию рынка Китая (SAMR) оштрафовало Tencent и Alibaba за нераскрытие информации о сделках по слиянию для антимонопольной проверки.

Сектор видеоигр из-за введенных мер Китайскими властями оказался самым пострадавшим. Регуляторы в период с 2021 по 2022 годы приостановили выдачу лицензий на названия игр, примерно, на восемь месяцев. Эти лицензии позволяют разработчикам осуществлять сбор денег за внутриигровые функции. Исходя из данных Tianyancha во время перерыва в восемь месяцев прекратили деятельность более 16 тыс. игровых компаний. В 2020 году Пекин ежегодно утверждал более 1 тыс. лицензий на игры.

Стоит отметить, что основные ограничения со стороны Пекина были направлены на сокращение игрового времени для несовершеннолетних. Граждане до 18 лет не могут играть более трех часов в неделю согласно правилам, опубликованным в августе 2021 года. Также, ограничения были ужесточены с отношении цензуры.

В первом полугодии 2022 года доход отрасли видеоигр снизился впервые за 14 лет, с момента первой публикации этих данных.. По оценкам Китайской ассоциации аудио-видео и цифровых издательств, он упал на 1,8%, до 147,7 млрд юаней ($21,8 млрд). Число геймеров в Китае сократилось с 666,6 млн до 665,7 млн. Внутренняя выручка китайских игровых компаний упала на 4,25%, до 124,5 млрд юаней ($17,5 млрд).

Из-за усиления контроля Tencent был вынужден закрыть киберспортивное подразделение Penguin ( аналог Twitch). Сама компания объясняет это «изменениями в стратегии развития бизнеса», не приводя подробностей. Но Penguin закрыли только после того, как регулирующие органы Китая заблокировали слияние между двумя платформами потокового вещания Huya и DouYu (Tencent владеет значительной долей этих платформ).

Доходы упали

Во втором квартале этого года выручка Tencent впервые в истории показала снижение. С апреля по июнь объем продаж сократился на 3%, до 134,03 млрд юаней ($20 млрд). Согласно данным Morgan Stanley, в 2022 году (до 20 сентября) инвесторы продали бумаги Tencent на сумму около $30 млрд. Из-за сильного регулирования китайские компании переключаются на зарубежные игровые рынки, выручка которых за первое полугодие 2022 года выросла на 6,16% и составила почти $9 млрд.

Также, стало известно о том, что Tencent пересматривает свою стратегию слияний и поглощений, для компенсации замедления роста в Китае. Tencent решил уделять больше внимания по пакетов акций преимущественно в зарубежных игровых компаниях. Открыть/Комментировать