Кримсон Дайджест

2023-11-28 13:51:24 Взгляните на интереснейшую цитату от Владимира Путина, в контексте его общения с президентом ВТБ господином Костиным (который приезжал в Кремль докладывать о том, как идёт освоение банкирами "трофейного" ОСК). На встрече в том числе обсуждались перспективы банковского сектора в целом на 2024, и конечно же руководитель ВТБ пожаловался на ставку ЦБ и обозначил свои ожидания по её снижению, а дальше случилось прекрасное:

"А.Костин: [...] Но надо сказать, что в следующем году всё-таки мы ожидаем снижение роста банковского сектора и наших доходов, потому что Центральный банк принял антиинфляционные меры: повышение ставки, ограничение кредитования, в том числе потребительского.

Но мы понимаем, что это временные меры. И мы рассчитываем на то, что, как только экономика выйдет на целевые цифры по инфляции, Центральный банк скорректирует свою политику и сделает кредитно-денежную политику менее жёсткой, а может быть, лучше даже – более мягкой.

В.Путин: Нужно здесь тоже быть очень аккуратными с мягкостью.

А.Костин: Мы понимаем."

http://kremlin.ru/events/president/news/72821#sel=23:1:0fj,26:4:h97

В российской управленческой элите есть только один человек, который продвигает ястребиную монетарную политику и призывает к максимальной аккуратности при использовании мягкой (стимулирующей) монетарной политики. Только один, потому что все остальные с удовольствием бы поучаствовали бы в дерибане денег из печатного станка и/или освоении супердешёвых кредитов. Этот единственный сторонник, скажем вежливо, "очень аккуратной мягкости" - это Эльвира Набиуллина. А президент, даже в дискуссиях с представителями нашего госкапиталистического сектора (в том числе господином Костиным, которому доверили рулить не только ВТБ, но и ключевой оборонной (и стратегической) отраслью - т.е. кораблестроением) поддерживает фактически "набиуллинские" подходы к монетарной политике.

А помните как некоторые участники политтехнологического рынка (ссылаясь на "топовых членов окружения Путина") и многочисленные телеграм-инсайдеры, после недавнего повышения ставки, предрекали Набиуллиной кары небесные, опалу и чуть ли не увольнение, не говоря уже о каких-то там "поражениях" в борьбе с Правительством? Всё как всегда, всё как всегда. А вот не надо брать деньги у стрёмных заказчиков. Не надо. Тогда и инсайды будут качественными.

А знаете, почему так получается? Потому что тем, кто продвигает дерибан дешёвых кредитов - пофиг на инфляцию, а вот Путину - глубоко не всё равно, потому что "высокая инфляция" равно "снижение рейтинга", а ещё высокая инфляция несёт высокие риски политической нестабильности (примеров - миллион, от Турции до Венесуэлы). В этой парадигме, продвигатели высокой инфляции (даже ради мифического "экономического роста" и "патриотического возрождения") - это шататели вертикали власти, а (ситуативно) "ястребиная" глава ЦБ - самый верный Цербер этой самой вертикали.

Продвигатели идеи "рост ВВП любой ценой и пофиг на инфляцию" хотят чтобы за этот рост (в их пользу и в пользу их заказчиков, в основном из олигархической и чиновничьей среды) заплатило население (через повышение цен и падение уровня жизни, ибо инфляция = "налог на бедных") и заплатил Путин (своим рейтингом). Логично, что президенту такой размен вряд ли понравится.

Вот и всё объяснение необъяснимого и непонятного для тг-инсайдеров в российской экономической, монетарной и кадровой политике. Открыть/Комментировать

2023-11-28 12:25:29 В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте CrimsonAnalytics в воскресенье опубликован монстр-текст: [Новостной деск] Риск падения цен на нефть, риск падения российских акций, риск санкций на Мосбиржу/НКЦ + поводы для долгосрочного оптимизма в отношении России

В выпуске:
1. Рассуждения о том, почему падает нефть с привлечением специалистов и оценок от Goldman Sachs, Pierre Andurand, Standard Chartered, Bank of America и одного мудрого саудовского принца.

2. Рассуждения (без рекомендаций) о том, как страховать падение российского рынка, если мы всё-таки в ближайшие кварталы нарвёмся на флеш-рояль: нефть юралс ниже $70, ужесточённые санкции блокируют поставки российской нефти (той части, которая ещё не обслуживается "чёрным флотом" в юанях), а период избирательной кампании не даёт возможность компенсировать ситуацию за счёт девальвации рубля.

3. Рассуждения о том, каким образом может формироваться курс доллара, в том случае, если США всё-таки введут санкции против Национального клирингового центра Мосбиржи, что буквально уничтожит биржевую торговлю долларами в России. Про санкции на НКЦ меня спрашивают в почте и моё субъективное мнение заключается том, что:
"‎американцы ‎придерживают‏ ‎санкции ‎против ‎НКЦ ‎"на ‎сладкое"‏ ‎–‏ ‎то‏ ‎есть ‎введут‏ ‎их ‎в‏ ‎момент, ‎когда‏ ‎им‏ ‎нужно ‎будет ‎показать,‏ ‎что ‎они ‎могут ‎делать‏ ‎России ‎больно.‏ ‎Из‏ ‎очевидных‏ ‎вариантов: ‎под ‎Новый ‎Год, ‎под‏ ‎выборы ‎Путина, ‎под‏ ‎инаугурацию‏ ‎Путина ‎или ‎сразу‏ ‎после ‎подписания‏ ‎перемирия ‎по ‎"корейскому ‎сценарию",‏ ‎чтобы‏ ‎показать, ‎что‏ ‎на ‎самом-то‏ ‎деле ‎они‏ ‎у ‎нас‏ ‎выиграли‏ ‎(хотя ‎бы‏ ‎на ‎уровне ‎заголовков ‎в ‎СМИ)".

(в качестве бонус-трэка) Мини-заметки с ответом на популярный вопрос читателей:

Вопрос:
"У‏ ‎нас ‎слабеющий‏ ‎рубль, ‎инфляция,‏ ‎бюджетный ‎импульс,‏ ‎рост ‎госдолга,‏ ‎непонятные‏ ‎перспективы ‎цен‏ ‎на ‎нефть, ‎СВО ‎и ‎риски‏ ‎того ‎что‏ ‎мы‏ ‎превратимся‏ ‎в ‎северную ‎Турцию.‏ ‎Как ‎вообще ‎можно‏ ‎надеяться ‎на‏ ‎что-то‏ ‎в ‎российской‏ ‎экономике? ‎Иранизация‏ ‎– ‎ну ‎да, ‎ну ‎заработаем‏ ‎один‏ ‎раз, ‎но‏ ‎нам ‎же‏ ‎в ‎целом ‎грозит ‎конец ‎и‏ ‎загнивание.‏ ‎Где‏ ‎искать ‎оптимизм?"

У меня есть целый чемодан оптимизма и немного рассуждений про шмелей.

Приятного чтения. Открыть/Комментировать

2023-11-26 13:27:51 Самое прикольное в истории с новым президентом Аргентины, гиперлибертарианцем-капиталистом Милеем, может заключаться вот в чём:

Есть небольшой, но шанс, что Милей - действительно по жизни гиперкапитлист и идейный борец за денежные знаки, а не просто очередной пудель Госдепа, тем более, что с нынешней администрацией в Вашингтоне у аргентинского экономиста максимально сложные отношения в силу того что сам Милей - трампист.

Тут Блумберг жалуется на непредвиденное поведение нового аргентинского президента:

"Милей теперь говорит, что он не думает о прекращении дипломатических отношений с Китаем, а просто понизит их статус. Однако частный сектор не должен чувствовать себя столь же ограниченным, сказал он. Всего за несколько дней до выборов он обратился к группе бизнес-лидеров в Буэнос-Айресе: «Вы хотите вести бизнес с китайцами? Продолжайте делать все, что хотите».

Милей также, похоже, отступает – по крайней мере временно – от некоторых из своих важнейших предвыборных обещаний, включая долларизацию и закрытие центрального банка.

Избранный президент сталкивается с политической реальностью, в которой осуществить более радикальные изменения будет сложно, учитывая ограниченное представительство его коалиции в Конгрессе.

А когда дело доходит до Китая, существуют ограничения на то, насколько он сможет понизить отношения. Китайский валютный своп [прим. Кримсон: от китайского центрального банка к аргентинскому центральному банку] — одна из немногих линий финансирования, к которой имеет доступ [аргентинская] экономика, страдающая от нехватки [валютных] денежных средств."
https://www.bloomberg.com/news/newsletters/2023-11-25/milei-s-softer-tone-shows-how-much-argentina-needs-china

Заметим, что в случае условного Зеленского или Шольца, жесточайший экономический ущерб от реализации проамериканской (антироссийской, антикитайской) политики никогда ни на каплю никого не останавливал. А тут прямо поразительная рациональность и прагматизм.

Если просуммировать:
1. Милей кинул "инвесторов" (избирателей) - ну, так сказать, объявил технический дефолт по обещаниям.
2. "Временно" де факто отказался от долларизации со ссылкой на "рыночные обстоятельства" ("рыночек порешал" (с)) - https://www.ft.com/content/f574a3af-fec2-41ed-b093-40bc9b20bdd2
3. Дорожит доступом к китайскому баблу, ибо Китай - главный "двусторонний" кредитор и важный экономический партнёр Аргентины. Любой адекватный делец знает, что клиентов надо беречь, а кредиторов надо уважать.

В целом - нормальный капиталист. Одобряю.

Может (всякое бывает) оказаться, что прагматичные китайцы (которые, кстати, на уровне официальных СМИ теперь пишут про аргентинского президента сдержанно хорошее) занесли сеньору Милею самый главный капиталистический аргумент. Валютно-чемоданного характера.


Если это правильное объяснение событий, то вместо того чтобы слушать на похоронах аргентинской экономики традиционный трек "Don't cry for me Argentina" в исполнении Мадонны, новый президент может поставить гораздо более актуальный трек от Инстасамки - "За деньги - да!" и, если не разбрасывать юани с вертолёта для населения, то хотя бы активно рассовывать юани по своим карманам. Удивительное зрелище. Открыть/Комментировать

2023-11-22 16:34:37 Заметки на полях о неожиданных немецких идеях.

Констанция Стельценмюллер, "Главная по Европе" во влиятельном американском "мозговом центре" - Brookings Institution - ябедничает на страницах Financial Times на канцлера Шольца и его окружение, которое, оказывается, хочет слить "украинский кейс", на фоне не слишком убедительного перформанса официального Киева:

"Неудивительно, что это воодушевляет сторонников «переговоров». Самый плохо охраняемый секрет альянса [прим. Кримсон: т.е. НАТО] заключается в том, что некоторые из наиболее ярых сторонников территориального урегулирования [прим. Кримсон: т.е. отдачи территорий] находятся в канцелярии Германии. Но у этой идеи есть друзья в других местах, в том числе в Вашингтоне [прим. Кримсон: жаль, что Стельценмюллер не слила полный список друзей этой идеи]. Проведите линию [разграничения для] прекращения огня, оставьте [...] восточную Украину России и вооружите то, что осталось, до зубов, — рассуждают они. При необходимости пригрозите России впустить в НАТО «обрубок Украины»."
https://www.ft.com/content/b046e53e-d035-4f22-b9f9-92ab8a57b5a4

Кстати, госпожа Стельценмюллер, которая очень недовольна (по сути "корейским") сценарием, который (по её оценке) яростно поддерживают в Берлине, предлагает очень забавный вариант спасения Киева. Цитата:

"Вместо этого необходима стратегия устойчивости, сдерживания и защиты Европы на долгосрочную перспективу, которая перенесёт бремя с Америки, находящейся в состоянии внутренней борьбы, туда, где ей место: в Европу."

Отличный план, только есть нюанс: у немцев "печатный станок" не той системы, он не печатает доллары. Но экспреткам по международным из Брукингса отношениям такие нюансы действительно знать незачем. А план действительно отличный (нас тоже устроит): Германию добить не только ценами на энергоносители, но ещё и повесив на них большую часть расходов на хохлов. Когда скопытятся, и Берлин, и Киев, получится, что Вашингтон вообще ни при чём, а они вообще сами виноваты - не справились с высокой возложенной миссией.

Но безотносительно оценки перспектив предложения Стельценмюллер, а также перспектив немецко-корейской самодеятельности, и возможностей её "друзей в Вашингтоне", хочется отметить терминологическую эволюцию дискурса наших западных оппонентов. Мы наблюдаем переход от обсуждений "стратегического поражения России" к обсуждениям, в которых фигурирует "обрубок Украины".

Эволюция от "окраины империи" до "обрубка" - да, очень хороший абрис исторического трека наших соседей. Открыть/Комментировать

2023-11-21 08:30:01 Агентство Bloomberg сообщает о том, что европейские производители пластика (а пластик - это база современной экономики) сокращают производство и констатирует прекрасное:

«Было бы ошибкой интерпретировать это как триумф в борьбе с пластиком. Европа продолжает потреблять огромное количество пенопласта, красок, смол и любой другой продукции, которую производят нефтехимические заводы. Это просто замена местного производства импортным.

Нефтехимия по своей сути является энергоёмкой В Европе природный газ примерно в пять раз дороже, чем в США. [прим. Кримсон: какие дорогие молекулы свободы в американском СПГ оказывается! Автократические молекулы Газпрома были дешевле, но это было до разрыва экономических связей с Россией в условиях СВО] Сейчас дешевле купить этилен - "сырьё" для пластмасс, в Техасе и отправить его через Атлантику для дальнейшей переработки в Европе, чем производить его дома. И это именно то, что мне [прим. Кримсон: т.е. автору материала Блумберга] говорят [европейские] нефтехимические компании. Конечным результатом является потеря экономической активности в Европе, эрозия торгового баланса [европейского] блока по химической продукции и, в конечном итоге, потеря рабочих мест и энергетической безопасности. [...]
В частном порядке руководители отрасли заявляют, что они не могут терять деньги так долго, поэтому в 2024 году закрытие [нефтехимических производств] выглядит неизбежным.

Используя более дипломатический язык, МЭА [Международное энергетическое агентство] заявило на прошлой неделе, что «становится все труднее понять, как нефтехимическая промышленность [европейского] континента сможет восстановить свои прежние позиции». Последние несколько недель я разговаривал с руководителями отрасли, и они ответили на этот вопрос: "Да никак уже не восстановит" [...]

Европа [уже] уступила Азии другие отрасли. Сталь, текстиль и судостроение переместились на восток. На этот раз конкурентом станет не только Китай, но и США, благодаря обильным запасам углеводородов. Внутренняя добыча углеводородов при президенте Джо Байдене процветает»."
https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2023-11-20/europe-s-petrochemical-industry-is-heading-for-death-row

Для понимания: цена вопроса - примерно 40 миллиардов долларов в год потерянного экспорта (нетто). И всё только на отдельном примере отдельной отрасли.

Ответ на вопрос "зачем США продолжают "украинскую бойню", и на что они надеются на украинском фронте?" на самом деле не имеет особого отношения к самой Украине. Американцы сейчас контрольными выстрелами добивают европейскую экономику (от автомобилестроения до нефтехимии), и им нужно чтобы там точно ничего не выросло назад. Это как с удушающими приёмами: нужно давить до тех пор, пока жертва вообще не перестанет дёргаться. А для того чтобы европейская индустриальная экономика отбросила копыта, нужно продлевать "украинский кейс". Ещё недолго осталось, в 2024 всё уже, скорее всего, закроется. Открыть/Комментировать

2023-11-18 09:20:28 Пару слов про "Россия нарастила вложения в госбумаги США"

Вот типичная новость из той ямы с экскрементами, которая по глубокому недоразумению называется "российскими деловыми (финансовыми!) СМИ" - https://www.kommersant.ru/doc/6283112:

Коммерсантъ:
"Россия нарастила вложения в госбумаги США
Объем вложений России в государственные бумаги США в августе составил $31 млн. Это на $2 млн больше, чем в июле."

И это не единственный пример, мне просто лень искать остальные. Навскидку из прошлого, аналогичные заголовки публиковали РБК - https://www.rbc.ru/rbcfreenews/6462b63c9a7947af30d8d722 и Ведомости - https://www.vedomosti.ru/finance/news/2022/03/16/913672-rossiya-vlozheniya-gosobligatsii-ssha , не говоря уже о мейнстримных СМИ.

Вот сначала публикуют такое, а потом у нас часть населения уверена что "ЦБ - это филиал МВФ", а Пескову дебильные вопросы задают на конференциях.

Итак, раз и навсегда:
"Россия" - ничего не покупала. Данные из таблицы, которую публикует Минфин США (Table 6: U.S. Treasury Securities Held by Foreign Residents) относятся к "стране резидентства" покупателей американских облигаций, независимо от того банк ли это, компания, центральный банк, частный инвестор, частный инвестфонд и т.д..

То есть, если условный Петя Изяксон с пропиской в Урюпинске, с российским паспортом, через Interactive Brokers или как угодно (методов много и желающих тоже), покупает американских трэжериз на 1 миллион долларов, то в таблице американского Минфина это будет фигурировать под графой "Россия", даже если Петя уже давно сбежал в Португалию, Лондон, Тбилиси или всё ещё живёт в России, и просто выводит из неё баксы "в надёжные трэжериз".

Правильный заголовок новости про публикацию американской отчётности должен выглядеть так: "Какие-то чуваки с российскими паспортами, решили рискнуть ещё на $2 миллиона долларов, закупив американских облигаций (лучше бы на куртизанок потратились), сбылась мечта идиотов"

PS: Ну серьёзно, ну 2 миллиона долларов? "Россия"? Это даже не какой-то местный чиновник от ЖКХ, сумма слишком маленькая, это наверное ко-фаундер какого-то стартапа из Кинешмы "сделал экзит", вытащил баксы из России, и (вереща от восторга) купил себе трэжериз по совету американского банкира, пока ему виза в Португалию оформляется или как пруф для "визы раньте" в условное Чили или Перу какое-нибудь.

PS2: Не надо читать российские деловые или финансовые СМИ. Хотя нет, там реклама иногда смешная бывает и "партнёрское" размещалово, но это только если вы любители таких жанров. Открыть/Комментировать

2023-11-17 12:25:18 Заметки на полях будущего падения рубля и роста ставки ЦБ

Если падение нефти продолжится (а есть шанс, что декабрь и, может, начало 2024 будут прямо сложными для рынка), то стоит подумать вот о чём: при конфигурации "доллар по 89" и "нефть по $85" бюджету было прямо хорошо и приятно, но всё равно, даже в этих условиях планировалось срочно взять в долг на внутреннем рынке (хайли лайкли по сути - "напечатать") 4 триллиона рублей в год.

При брент по $72 (да, я знаю, что сейчас цена $77-78, но направление там, скорее вниз, чем вверх, по крайней мере, сейчас), с учётом всё ещё существующих дисконтов на российскую нефть, бюджету может потребоваться совсем другой курс. Безусловно, под выборы никто этот курс допускать не будет, но всё, что бюджет "не доберёт" во время избирательной кампании из-за завышенного рубля и сниженной нефти, нужно будет навёрстывать потом: или через повышение курса (чтобы максимизировать доходы от экспорта) или сначала через ещё более мощное увеличение госдолга, которое повлияет на курс (и, вероятно, на инфляцию) уже потом.

А тормозить все инфляционные процессы придётся ЦБ (ставкой, конечно). Это до выборов. После выборов, ситуация может выглядеть по-другому.

Но есть и хорошие новости. На помощь нефтяным ценам могут прийти:
1. ОПЕК+ (может Бин Салман ещё раз укокошит нефтяных спекулянтов на ближайшем заседании)
2. Китай (может стимулирование экономики КНР зримо заработает уже в конце ноября - середине декабря)
3. ФРС (если напугается из-за потенциальной рецессии, и начнёт активно сигнализировать готовность накачивать экономику США деньгами - на таких новостях нефть хорошо растёт обычно).

Ещё в сентябре, на фоне тотального оптимизма участников рынка по поводу роста нефти (она тогда стоила около $90), ваш покорный слуга цитировал аналитика Gunvor, который предсказывал интересное:

"По ‎мнению‏ ‎Gunvor ‎Group ‎Ltd, ‎резкий‏ ‎рост‏ ‎цен ‎на‏ ‎нефть, ‎начавшийся‏ ‎в ‎конце‏ ‎июня, ‎может‏ ‎быть‏ ‎сведен ‎на‏ ‎нет ‎в ‎ближайшие ‎шесть ‎месяцев,‏ ‎поскольку ‎ослабление‏ ‎спроса‏ ‎сменит‏ ‎сокращение ‎поставок ‎в‏ ‎качестве ‎основного ‎драйвера‏ ‎рынка. [...]
По ‎словам‏ ‎Лассерра, ‎существует‏ ‎риск ‎«значительной ‎коррекции» ‎в‏ ‎четвертом‏ ‎квартале ‎или‏ ‎первых ‎трех‏ ‎месяцах ‎следующего‏ ‎года, ‎а‏ ‎цена‏ ‎нефти ‎Brent‏ ‎может ‎опуститься ‎до ‎$71–72 ‎за‏ ‎баррель ‎в‏ ‎ближайшие‏ ‎шесть‏ ‎месяцев. ‎[прим. ‎Кримсон:‏ ‎внимание ‎на ‎уточнение‏ ‎от ‎господина‏ ‎Лассера:]‏ ‎«Это ‎вполне‏ ‎возможно ‎даже‏ ‎без ‎особых ‎изменений ‎в ‎фундаментальных‏ ‎показателях‏ ‎или ‎балансах».‏ ‎[!]”

Ну, посмотрим. Будет даже хорошо, если всем желающим дадут возможность ещё один раз прикупить нефтяные активы со скидкой. Для тех, кто пострадает от бюджетно-курсовых последствий этих нефтяных качелей, такое утешение будет слабым (особенно если у них нет денег на покупки активов), но тут ничего не поделаешь. Жизнь вообще довольно несправедливая штука, к сожалению. Открыть/Комментировать

2023-11-16 12:18:51 В рамках программы информирования читателей:

На флагманском проекте CrimsonAnalytics вчера ночью опубликован монстр-текст: [Новостной деск] Стоит ли покупать дешёвый Газпром, IPO Южуралзолото и будущее льготной ипотеки (с камео экс-главнокомандующего НАТО)

В силу специфики новостного фона, это выпуск ответов на важные вопросы текущего момента:

1. Поступает‏ ‎много ‎вопросов‏ ‎про‏ ‎Газпром, ‎мол, ‎"очень‏ ‎дешёвый" ‎и ‎"стоит ‎меньше,‏ ‎чем ‎его‏ ‎пакет‏ ‎Газпромнефти"‏ ‎и ‎всё ‎такое. ‎Логика ‎такая‏ ‎(в ‎среднем) ‎-‏ ‎"очень‏ ‎дёшево ‎= ‎надо‏ ‎брать?!" ‎Одновременно‏ ‎поступают ‎вопросы ‎из ‎серии‏ ‎"Газпромнефть‏ ‎- ‎очень‏ ‎дорого, ‎сильно‏ ‎вырос, ‎хочу‏ ‎продать ‎(купить‏ ‎Лукойл‏ ‎и ‎т.д.)",‏ ‎и ‎стоит, ‎конечно, ‎особо ‎отметить‏ ‎изобретательность ‎(уважаю‏ ‎усилие,‏ ‎хотя‏ ‎не ‎согласен ‎с‏ ‎результатом) ‎тех, ‎кто‏ ‎жаждет ‎реализовать‏ ‎вариант‏ ‎"продать ‎Газпромнефть‏ ‎+ купить‏ ‎Газпром".

2. ‎IPO‏ ‎Южуралзолото ‎[MOEX: ‎UGLD]

3. Очень‏ ‎часто‏ ‎спрашивают ‎про‏ ‎"свернут ‎ли‏ ‎льготную ‎ипотеку?", ‎"упадут ‎ли ‎цены‏ ‎на‏ ‎жильё ‎из-за‏ ‎ставки ‎(или‏ ‎сворачивания ‎льготной ‎ипотеки)?" ‎и ‎прочее‏ ‎из‏ ‎той‏ ‎же ‎серии.

(в качестве бонус-трэка) Мини-замаетки на полях резкой смены риторики, например, в исполнении бывшего потенциального вице-президента (в несостоявшейся) администрации Хиллари Клинтон, который раньше хотел чуть ли не ядерной войны с Россией, а теперь заявляет, что украинцам придётся терпеть "корейский вариант", ибо так надо. Чего-то истеблишмент Демократической партии теряет оптимизм по "украинскому кейсу".

Приятного чтения. Открыть/Комментировать

2023-11-16 12:14:49 Открыть/Комментировать

2023-11-10 19:27:48 Заметки на полях про золото и водку

Агентство Блумберг, в голливудско-клюквенном стиле, сообщает, что в России таки начался мини-бум IPO, но это "некошерный" мини-бум, ибо основан на водке и золоте (по крайней мере это выведено в заголовок).
https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-11-10/gold-mining-to-vodka-drive-isolated-moscow-market-s-ipo-recovery

Что бы тут хотелось:
1. "Завидовать плохо" (c)
2. Водка - это белая нефть (никогда не задавались вопросом о том, почему производители тяжёлого и/или премиального алкоголя вообще-то почти всегда торгуются с значительной и довольно стабильной премией к forward earnings, по сравнению с "среднем по больнице"? везде, кроме России, но это временно)
3. Золото - лучше доллара (хотя бы в силу "Эффекта Линди")
4. От того что на Западе много IPO из серии: WeWork, Rivian и прочего прорывного хайтека, любимого условной коллективной Кэти Вуд, их инвесторам лучше не становится.
5. Оказывается, если кошмарить российский капитал на Западе, то российский капитал, вместо того чтобы "скидывать Путина" и "отдавать Крым", начинает активно инвестировать в Россию (из серии "ну хрен с вами, убедили, что действительно замучаемся пыль глотать в Лондоне, лучше уж Москва").
6. Это Блумберг ещё не видел цену на российскую рентную(/коммерческую) недвигу в Москве, Подмосковье, Питере...
7. Вот это про "ритейл доминирует на русских IPO" - это, с одной стороны правда, а с другой - не вся. Особенность российской статистики: некоторый наш "ритейл" - по размерам собственного капитала легко конкурирует с фондами и другими институциональными инвесторами. Национальная специфика, так сказать.
8. С учётом специфики российской экономики и геологии, у нас вообще рынок IPO должен (и, дай Бог, будет) немного напоминать Канаду - сотни мелких компаний из сферы геологоразведки, добытчики-юниоры всего, от нефти до золота и молибдена. У нас жалуются, что "нет денег на разведку" - ну вот на бирже можно взять эквити-капитал, от души.
9. Настоящий бум начнётся, когда кто-то догадается вывести на IPO что-то из "хайтек-ВПК" или "гаражного-ВПК" типа производителя FPV-дронов или чего-то в этом роде. Количество желающих выразить свою политическую позицию деньгами - огромное.
10. Ваш покорный слуга любит повторять: "В России постоянно все говорят, что не хватает денег. На самом деле, в России не хватает мозгов". Деньги - есть. Запад своим поведением - резко вставил мозги нашему бизнесу и инвесторам, а санкции (которые, по оценке самого Путина, были преодолены усилиями бизнеса, а с "плановой" экономикой такого результата бы не получилось) - вставили мозги государству в плане отношений с бизнесом. Вот прекрасный результат усилий умников из Форин-офис: между российским государством и российским бизнесом состоялось примирение и "брак по расчёту" (кстати, самая стабильная форма семейного союза), и теперь "молодожёны" активно обживают семейное гнездо в неблагоприятном российском климате.
Британские авторы стратегии давления на Россию достойны памятника во дворе Минфина. Из крымского мрамора. Памятник можно стилизовать под палец. Средний.

Дальше, (если не будет бестолковщины и "страданий миллионов россиян", о которых говорил Белоусов), будет лучше. Тут политологи говорят, что уже проводятся опросы на тему того "что считать победой в СВО", так что, может, это "светлое дальше" - не такое уж и далёкое (хотя не факт, что близкое)

PS: Государству бы стоило бы вежливо поднажать на новых владельцев российских структур, которые были приобретены в рамках бегства иностранных владельцев, чтобы они (как и предполагалось) выводили акции на IPO. Народ должен иметь возможность поучаствовать в дерибане иностранных активов. Открыть/Комментировать