Еженедельный обзор
Зачем инвесторам его читать.
Российский рынок
• Динамика была отрицательной.
• Индекс Мосбиржи снизился после распродаж акций Газрома и остаётся в восходящем среднесрочном тренде.
• После слабого отчёта Газпрома дивиденды могут снизиться.
• Решение ЦБ оставить ставку 16% было ожидаемо, а жёсткая монетарная политика может продлиться.
• Распродажи среднесрочных и долгосрочных бондов продолжились.
• Пока экономика бурно растёт и есть дефицит кадров, считаем, что давление инфляции будет снижаться медленно, а доходности ОФЗ останутся высокими и могут продолжить снижаться.
Глобальные рынки
• Главным событием недели стало заседание ФРС США. Регулятор сохранил базовую ставку и ужесточил риторику о монетарной политике на фоне высокой потребительской инфляции.
• По фьючерсам на изменение ставки первое снижение на 25 базисных пунктов ждут в сентябре с вероятностью 45%.
• Неопределённость высокая, и инвесторы следят за макростатистикой и комментариями от ФРС.
• На неделе вышли данные о рынке труда. Безработица в США в апреле выросла до 3,9%, но остаётся очень низкой. Рынок труда перегрет, и проинфляционные риски остаются.
• На долговом рынке динамика была позитивной.
На неделе в США выйдет число первичных заявок на пособие по безработице и выступят представители ФРС с комментариями о монетарной политике регулятора.
Нефть
• Котировки остаются в рамках нашего прогноза на 2024 год $80–90 за баррель.
• Цены снизились после неожиданных данных о запасах нефти в США.
• Инвесторы беспокоятся, что ФРС ужесточило риторику о монетарной политике. Это произошло после того, как инфляция в США три месяца подряд превышала прогнозы.
• Процентные ставки вряд ли повысят, это позитивный сигнал.
• Более жёсткая монетарная политика в США будет сдерживать спрос на энергоносители, включая нефть.
На неделе выйдут данные о запасах нефти Американского института нефти и Минэнерго США, ежемесячные прогнозы мирового спроса и предложения нефти от ОПЕК и Международного энергетического агентства.
