Минфин рассчитывает, что в 2023 году чистое привлечение на вну | Ак Барс Финанс | Инвестиции

Минфин рассчитывает, что в 2023 году чистое привлечение на внутреннем рынке составит 1,054 трлн рублей, в 2024 году - 1,426 трлн рублей. В 2025 году министерство планирует, что внутренние заимствования вырастут до 2,385 трлн рублей. По итогам текущего года ожидается, что чистое привлечение будет отрицательным, минус 966 млрд рублей.

Комментарий аналитиков Ак Барс Финанс

Темпы роста внутреннего госдолга, таким образом, замедлятся во втором полугодии 2022 – 2025 гг. до порядка 7% против порядка 16% г/г в среднем в 2013 – 2021 гг. Статистика объем рынка ОФЗ демонстрирует высокую положительную корреляцию с данным внутреннего долга РФ. В частности, по итогам 2013 – 2021 гг. прирост объема этого сегмента составил 18%. В 2022 – 2025 гг. исходя из указанной взаимосвязи показателей возможно снижение темпов прироста объема рынка до порядка 8% - 9% г/г в среднем.

Такой сценарий свидетельствует в пользу «охлаждения» прогнозов динамики ликвидности долгового рынка РФ при ухудшении прогнозов динамики процентных ставок на финансовом сегменте РФ в целом. Ожидаем продолжения консолидации ставок по ликвидным индикативным ОФЗ серий 26220, 26226, 26224 в ближайшие недели в диапазоне 8,5% - 9,5% годовых.