Инвестор .V.

2021-04-22 11:46:40 ​​Polymetal - сильный производственный отчет за 1 кв. 2021г.

Квартальные показатели:
Золото + серебро: 375 тыс.тр.унц.(+2.7%)
Выручка: $593 млн.(+20%) ~44 млрд.р.(+34%)
Производственный план на 2021г.: 1500 тыс.унц. золотого эквивалента.

Производственные показатели первого квартала стали рекордными в истории, при сохранении подобной динамики годовой план в 1.5 млн.унц. будет выполнен с запасом.

Котировки Polymetal продолжают соответствовать историческому фактору выручки, существенного апсайда пока не видно

#poly Открыть/Комментировать

2021-04-22 09:25:30 ​​Cегежа - быстрый обзор перед IPO

SEGEZHA GROUP – российский вертикально-интегрированной лесопромышленный холдинг, 98% акций принадлежит ПАО АФК "Система".

Сырьевая база:
арендованный лесофонд: 8.1 млн.га
расчетная лесосека: 8.1 млн.м3
объем лесозаготовки в 2020г.: 5.4 млн.м3
Обеспеченность собственным лесосырьем: 80%

Структура выручки в 2020г.:
52% - Бумага и упаковка
28% - Лесные ресурсы и деревообработка
11% - Фанера и плиты
9% - Прочее
Более 70% выручки приходится на экспорт.

Показатели за 2020г.:
Лесозаготовка: 5.2 млн.м3(+7%)
Выручка: 69 млрд.р.(+18%)
Выручка в 1кв.21: >18 млрд.р.(+26%)
OIBDA: 17.5 млрд.р.(+25%)
OIBDA margin: 25%
NetDebt/OIBDA: 2.8
Убыток: 1.3 млрд.р.
Скорректированная прибыль: 7.1 млрд.р.(+203%)
Около 67% долга выражено в валюте, из-за чего курсовые колебания оказывают значительное влияние на размер прибыли.

Дивидендная политика:
Фиксированные 3-5.5 млрд.р. ежегодных дивидендов в 2021-23гг. с дальнейшим переходом на FCF(75-100%).
Дивидендная доходность: 2-4%

Ключевые инвест. проекты:
2021г.: Фанерный завод в Костромской - 12 млрд.р.
2023г.: Модернизация Сегежского ЦБК - 5 млрд.р.
2023г.: Сокольский ЦБК - 9 млрд.р.
2024г.: Проект Segezha Запад - 150 млрд.р.
Итого 176 млрд.р. на развитие в 2021-24гг.

Оценка и параметры размещения:
Размещение через доп.эмиссию до 32% от ук
Коридор размещения: 7.75-10.25р/акция, что предполагает 123-162 млрд.р. за всю компанию.
С учетом размещения новых акций EV/EBITDA за 21г. = 7.1-8.5(выручка +25%).
Привлеченные средства компания планирует направить на финансирование capex и оптимизацию долговой нагрузки.

ИТОГ: Сегежа интересная история роста, основанная на дешевом лесном ресурсе и наращивании объемов производства продукции глубокой переработки, что на фоне ралли мировых цен на пиломатериалы (рост в 4 раза с 2014г.) создает благоприятные условия для дальнейшего роста.
Ссылка на меморандум.

Компания оценена адекватно перспективам, участие в размещении интересно ближе к нижней границе(7.75р.) и подойдет в основном только долгосрочным инвесторам, готовым к ожиданию ввода в строй ключевых проектов группы(~2024г.).

Ориентировочный старт торгов: 28 апреля

#сегежа Открыть/Комментировать

2021-04-21 18:18:59 Счастье для начинающих инвесторов… и не только

 «МКБ Инвестиции» отменили комиссии по сделкам с FinEx ETF. Все бы так!

Это брокер, который перестал брать со своих клиентов и брокерские, и биржевые комиссии при операциях с акциями ETF от FinEx. Базовое вознаграждение брокера — символические 99 р. — останется, как и было. Но больше никаких процентов от суммы каждой сделки с FinEx ETF!

 Это очень крутая возможность диверсифицировать портфель и порадоваться снижению издержек.

 Если у вас уже есть опыт сделок на бирже, для вас это 100% звучит как музыка :) Ведь меньше комиссий = больше прибыли.

 Если вы только начали осваивать инвестиции — это выгодно вдвойне.

1) Выгода №1. ETF (биржевой фонд) — идеальный инструмент для того, чтобы сформировать сбалансированный портфель
- без знаний,
- без огромных денег,
- а теперь ещё и без комиссий в % за каждую операцию.

 Покупая акцию такого фонда, вы инвестируете понемногу сразу в десятки ценных бумаг. За самую скромную сумму получится диверсифицированный портфель с потенциально возможной доходностью до 40% в год (зависит от уровня риска).

 FinEx — один из крупнейших провайдеров ETF на российском рынке. В «МКБ Инвестиции» представлены 15 фондов — в рублях, долларах и евро, с разными уровнями риска, на разные отрасли и на любой кошелёк.

2) Выгода №2. при открытии брокерского счета на сайте или в приложении «МКБ Инвест» (iOS/Android) — у вас будет тариф на депозитарное обслуживание, без платы за учёт ценных бумаг в портфеле.

В своём телеграм-канале «МКБ Инвестиции» приводят примеры весьма грамотных, на мой взгляд, портфелей, полностью составленных из FinEx ETF. Подписывайтесь, черпайте идеи, открывайте брокерский счёт онлайн и инвестируйте без лишних комиссий — с большей выгодой.

#реклама #текстприслан Открыть/Комментировать

2021-04-21 13:54:23 ​​ВТБ - итоги дня инвестора

Менеджмент видит существенную недооценку акций рынком:
"Мы как управляющая команда готовы потратить сколько угодно времени, чтобы убедить вас в том, что наши планы и стратегические цели абсолютно воплощаемы в жизнь"
"Мы видим существенное расхождение между данными в наших стратегических моделях и данными, которыми рынок оперирует и видит на экранах торговых терминалов"
Первый зампред ВТБ Юрий Соловьев на вчерашнем дне инвестора.

Прибыль будет расти: ВТБ намерен вернуться к стратегическим целям по чистой прибыли в 2021 и 2022 годах, а после рассчитывает на ежегодный прирост на уровне не менее 10%
2021г.: 250-270 млрд.р.
2022г.: 310 млрд.р.
2023г.: не менее 341 млрд.р.
2024г.: не менее 375 млрд.р.

С 2020г. payout составит 50%: ВТБ вернется "к достаточно щедрой дивидендной политике", половину прибыли банк обещает направлять на дивидендные выплаты. Решение по дивидендам за 2020г. ожидается 23 апреля.

Сейчас определение размера дивидендов между всеми типами акций происходит на основании принципа равнодоходности в котором используется среднегодовая котировка обыкновенных акций, поэтому, даже зная размер прибыли, заранее точно определить размер будущего дивиденда невозможно.

Если, как и раньше, распределение дивидендов между префами и обычкой сохранится в пропорции ~50/50, то текущая котировки обыкновенных акций предполагают в будущем повышенную див.доходность

#vtbr Открыть/Комментировать

2021-04-21 09:25:09 ​​Производственный отчет Норникеля за 1кв. - рост цен на металл прощает любые ошибки

Норникель опубликовал смешанные производственные итоги 1 квартала:
Никель: 46.6 тыс.т.(-10%)
Медь: 91.3 тыс.т.(-21%)
Палладий: 766 тыс.тр.ун.(+40%)
Платина: 184 тыс.тр.ун(+23%)
В 2021г. Норникель ожидает снижения производства указанных металлов на не более 17-19% от уровня 2020г.

В денежном выражении квартальная оценка всего объема производства товарных металлов показала мощный рост:
Никель: 61 млрд.р.(+39%)
Медь: 58 млрд.р.(+34%)
Палладий: 137 млрд.р.(+72%)
Платина: 16 млрд.р.(+78%)
ИТОГО: 271 млрд.р.(+55%)
Для справки, на товарные металлы (Никель, Медь, Палладий, Платина) приходится более 80% выручки Норникеля.

Несмотря на серьезное снижение запланированных объемов производства, текущий рост цен на металлы может позволить Норникелю по итогам года сохранить рублевую выручку, как минимум, на уровне 2020г.(~1.1 трлн.р.)

Абстрагируясь от дивидендного фактора, с 2011г. историческая корреляция котировок ГМК и стоимости произведенного объема товарных металлов составила 98%, при сохранении до конца года цен на данную корзину металлов на уровне I квартала, рыночная оценка объемов их производства в соответствии с планом составит около 1 трлн.р., что предполагает среднегодовую котировку акций гмк по итогам 21г. в районе 22.5 т.р.

Относительно исторического(математического) фактора апсайда в акциях Норникеля пока не видно.

#gmkn Открыть/Комментировать

2021-04-20 14:15:14 ​​Группа "Эталон" отчет за 1кв.21 - продают меньше, но дороже

Новые продажи, тыс. кв. м: 98.7 (-22%)
Новые продажи, млн руб.: 16.2 млрд.р. (-10%)
Средняя цена, руб./кв. м: 164 т.р. (+15%)
Продажи в натуральном выражении за 1 квартал худшие за последние 6 лет., меньше компания продавала только в первом квартале 2015г.

Сокращение продаж Эталон объясняет временным дефицитом предложения:
"Некоторое снижение объемов реализации в 1 квартале 2021 года после рекордных результатов прошлого года связано в первую очередь с сокращением открытой для продажи недвижимости". - Главный исполнительный директор Группы «Эталон» Геннадий Щербина
..по итогам года обещают увеличить продажи: "Выход в продажу проектов из текущего портфеля и новые приобретения помогут нам полностью компенсировать дефицит предложения и обеспечить стабильный рост показателей по итогам 2021 года".

Доп.эмиссия поможет: недавнее решение Эталона о доп.эмиссии акций на $150 млн. (30% от ук по $1.7 за расписку) должно решить проблему предложения и увеличить темпы инвест.программы.

Цена важнее объема или застройщики не успевают за спросом?: на фоне рекордных цен кв.м., первый квартал для сектора выдался слабым по натуральным продажам, так у ПИКа собственные продажи упали на 5%, у Самолета на 1% у Эталона сразу на 22%, ЛСР раскроет показатели 23 апреля.

#etln Открыть/Комментировать

2021-04-20 09:25:34 ​​ВТБ - рекордная прибыль за первый квартал 2021г.

Чистая прибыль ВТБ по мсфо за 1кв.21г.: 85.1 млрд.р.(+114%)
Расчетная прибыль за 1кв21г.: 63.4 млрд.р.(+22%)
один из факторов роста прибыли - снижение расходов на резервы.
В первом квартале ВТБ даже "прыгнул выше головы" по прибыли, что в основном связано с эффектом низкой базы 2020г., достижение 250-270 млдр. прибыли уже не кажется фантастическим.

Менеджмент ВТБ подтверждает свой прогноз по прибыли на этот год в 250-270 млрд.р.: «Результат первого квартала заставляет нас думать о верхней планке нашего прогноза по прибыли на этот год» - член правления ВТБ Дмитрий Пьянов.

Див.доходность акций за 2021г. 9.9%: при 250 млрд.р. прибыли и 50% payout форвардная дивидендная доходность по обыкновенным акциям за 2021г. может составить около 9.9%.

Сегодня ВТБ проведет день инвестора, возможно менеджмент еще чем-нибудь обрадует.

Инвестидея ВТБ (+36%)

#vtbr Открыть/Комментировать

2021-04-19 10:35:56 Дисконт между двумя типами акций Сбера вблизи исторических минимумов

Префы Сбера в преддверии дивидендной отсечки (12.05.20, T+ 10.05.21) вновь "подорожали", снизив свой дисконт к обычке с ~11% в начале года до 4.8% к текущему моменту.

Моя декабрьская ставка на снижения дисконта к див.отсечке 2021г. реализовалась.

Текущая ситуация располагает к обмену префов на обычку, а особо спекулятивно настроенным инвесторам можно даже пробовать открывать парный трейд "лонг ао/шорт ап"(удобней через фьючерсы).


#sber Открыть/Комментировать

2021-04-19 09:25:43 ​​X5 итоги 1 кв. - постпандемийное замедление

Квартальный рост выручки замедлился до 8%, а в годовом выражении до 12%, динамика трафика(чеки) впервые в истории стала отрицательной.

2021г. будет сложным: «HoReCa была закрыта, весь спрос на продукты питания реализовался через магазины. Поэтому мы понимаем, что будет сложно поддерживать рост выручки на уровне прошлого года» - Игорь Шехтерман(глава X5) в интервью РБК

В 2021г. X5 планирует увеличить выручку на 10%

#five Открыть/Комментировать

2021-04-17 12:25:31 ​​Индексная стратегия. Еженедельный отчет

О портфеле
Старт: 01.12.20
Финиш: 01.12.21
Инвестировано(без пополнений): 1.0 млн.р.($13.1тыс)
Тек.стоимость: 1.050млн.р.($13.8тыс)
Доходность в руб.: 13% г-х
Доходность в $.: 15% г-х
Максимальная просадка со старта в руб.|$: -1%|0%
онлайн портфель: intelinvest.ru

15% г-х валютной доходности и спокойный сон это уже тот результат, который соответствует некому среднему показателю долгосрочной отдачи на капитал по данной стратегии (более 2-3 лет).

Напомню, что на старте стратегии 1 декабря мы не знали и даже не пытались спрогнозировать курс рубля, динамику фондовых индексов и котировок золота , главной целью было оптимально распределить капитал между активами с учетом их ценового фактора(дорого/дешево), в чем нам и помог специальный алгоритм, рассчитывающий предельные уровни по каждому активу.

На данный момент, как и на старте стратегии, я не знаю сколько будут стоить валютно-фондовые активы "завтра", при этом я знаю, что самой страшной ошибкой в самом худшем сценарии может стать только риск недозаработать на росте какого-либо актива из-за неполной аллокации в нем.
Кстати, вопрос, что страшнее для инвестора - потерять или недозаработать, достаточно сложный, поиск своего ответа(баланса) у некоторых занимает достаточно много времени.

Эти и другие стратегии доступны в закрытом канале:
Доходность закрытого портфеля "Инвестор+", основанного на пассивной(всепогодной) стратегии: +33% (41% г-х со старта 29 июня 20г.).

#стратегия2021 Открыть/Комментировать