Акции Alibaba на минимумах. Пора ли покупать? Последние полто | WallStreetNews

Акции Alibaba на минимумах. Пора ли покупать?

Последние полтора года оказались для Alibaba испытанием на прочность: сорванное IPO Ant Group, штраф почти на $3 млрд, а также растущая конкуренция в виде JD и Pinduoduo. Все эти события, совместно с опасениями по поводу дальнейшего регуляторного давления, обвалили стоимость акций BABA на 75% от своих максимумов. Разберемся, стоит ли сейчас присмотреться к акциям компании.

Политика партии может измениться к лучшему
На фоне нулевой терпимости правительства КНР к новым случаям заболеваемости COVID-19 по стране массово объявляются локдауны, которые, по опасениям аналитиков, могут привести к динамике роста ВВП около 2,1%. Это понимает и сама партия, которая может пересмотреть свое отношение к регулированию IT-сектора в Китае. Руководство поставило таргет роста ВВП на уровне 5,5% к концу 2022 года, но аналитики сходятся только на 4–4,5% роста.

Alibaba все равно показывает рост показателей
Даже на фоне замедляющейся экономической активности в Китае выручка выросла на 10% относительно высоких показателей в 2020 году. Сегмент китайского e-commerce, который является основным, вырос на 7%. Число активных пользователей увеличилось почти на 15% – до 979 млн, а по итогам следующего квартала руководство ожидает роста показателя до 1 млрд пользователей. После этого менеджмент планирует сфокусироваться на росте средней выручке на покупателя (ARPU).

Облачный бизнес, который является наиболее растущим, показал увеличение выручки на 20% год к году. И хотя данный сегмент приносит лишь 8% общей выручки, у него есть большие перспективы роста. Аналитики ожидают, что рынок облачных услуг в Китае к 2025 году вырастет в 5 раз.

В отчете наблюдается небольшое снижение прибыльности. Этому способствуют инвестиции в новые направления деятельности, убыточные на ранних стадиях развития.

Вывод
Аналитики полагают, что рост выручки в 2023–2024 гг. в среднем составит 13%, а EBITDA – 13–20%. Акции Alibaba сейчас находятся на уровнях 2016 года, когда выручка была почти в 5,5 раза меньше. На этом фоне менеджмент компании объявил о масштабном байбеке акций, так как они уверены в недооцененности собственного бизнеса. Мы согласны с мнением аналитиков по поводу того, что по мультипликаторам компания оценена крайне дешево, а с учетом дальнейших перспектив роста акции Alibaba выглядят интересными для покупки.

Но не стоит забывать и о рисках: рост экономики Китая может продолжить замедление, а возможность эскалации конфликта на Тайване может по-прежнему оказывать давление на компанию и на отрасль в целом.