Азбука инвестора: что такое свопы? Своп – это сделка по време | WallStreetNews

Азбука инвестора: что такое свопы?

Своп – это сделка по временному обмену активами на бирже. В качестве объекта обмена могут выступать как ценные бумаги, валюта, так и процентные платежи или товары. Сделка, как правило, состоит из двух частей – открытие сделки (обмен активами) и закрытие сделки (возврат активов или обратный обмен). Разберем некоторые виды свопов.

Процентный своп – это договоренность двух организаций об обмене процентными платежами на определенную сумму. В основном такие сделки совершаются либо между банками, либо между юрлицами и банками. Например, банк А и банк Б договорились выплачивать проценты на сумму $100 млн. Банк А платит фиксированные 5% каждые три месяца, а банк Б выплачивает плавающую лондонскую межбанковскую ставку предложения (LIBOR). Если на момент выплат LIBOR составит 3%, то банк Б должен будет заплатить $3 млн, а получить от банка А $5 млн, а значит, останется в плюсе на $2 млн.

Валютный своп – сделка по покупке/продаже валюты с последующим обратным действием. С помощью таких свопов брокер, например, переносит позицию клиента на другой день, если у него недостаточно средств для обмена валюты на другую. Например, при покупке клиентом USDRUB_TOM на $1 тыс. с поставкой завтра. В день поставки его позиция меняется на USDRUB_TOD, а значит, что сегодня брокер должен зачислить сумму клиенту. Но у него на счету всего 50 тыс. руб. при курсе доллара 66 руб. Значит, позиция USDRUB_TOD меняется на USDRUB_TOM, и поставка валюты переносится на следующий день.

Акционерный своп – это обмен доходности по биржевому индексу, включая дивиденды, на фиксированный или плавающий доход. Допустим, клиент не может купить акции компании Х, так как у него нет доступа на зарубежный рынок, но доступ есть у банка. Он может заключить с банком сделку, когда тот купит акции этой компании и будет выплачивать клиенту весь доход в течение года, а взамен клиент будет платить фиксированный или плавающий процент банку, например, 5%.

Товарный своп – сделки, при которых стороны совершают платежи, зависящие от цен на товары или индексы. Например, пекарня может использовать свопы для защиты от повышения цен на пшеницу. Таким образом, пекарня будет либо платить, либо получать выплаты при изменении цен на товар, что позволит захеджировать риски.

Кредитные дефолтные свопы – это фактически покупка страховки. Клиент может выплатить сумму эмитенту свопа, а взамен тот обязуется погасить кредит, выданный клиентом третьей стороне, если та объявит дефолт.

Как можно хеджироваться с помощью свопов?
Одним из примеров хеджирования может служить сделка по покупке доллара и одновременная продажа фьючерса на него. Таким образом, при любом движении цены вы получите своп-разницу в размере стоимости фондирования на рынке, а это около 14% годовых, что приравнивается к ОФЗ 26209.

Стоит отметить, что большинство своп-инструментов доступно только квалифицированным инвесторам, так как требует специальных знаний и умений. Более того, порог входа может быть достаточно высоким. Например, один лот валютного свопа равен 100 тыс. единиц валюты, а значит, для сделки с долларами вам потребуется $100 тыс.