Как сильно ударит стагфляция в 2022 году? Во многих странах, | WallStreetNews

Как сильно ударит стагфляция в 2022 году?

Во многих странах, включая США, Великобританию и государства Еврозоны, цены выросли до многолетних максимумов еще до 24 февраля 2022 года, поскольку из-за пандемии нарушились цепочки поставок, вырос спрос на товары. После начала спецоперации на территории Украины проблемы усугубились, поднялись цены на энергоносители и продовольствие, особенно в Европе.

Консенсус-прогноз
Согласно консенсус-прогнозу, в 2022 году глобальный экономический рост в среднем составит всего 3,3% (в январе 2022 года ожидалось, что он достигнет 4,1%), а глобальная инфляция прогнозируется на уровне 6,2% (+2,25 п. п. по сравнению с январскими ожиданиями). Признаки стагфляции наблюдаются во многих странах, при этом обилие различных факторов синхронно усугубляет тенденцию.

Наиболее остро экономический шок от военных действий на территории Украины ощущается в Европе, особенно в тех странах, которые сильно зависят от российских нефти и газа (40% газа в ЕС поступает из России). В январе – марте 2022 года экономический рост в еврозоне замедлился до 0,2%, а инфляция ускорилась до 7,5% в годовом исчислении. Это максимальное значение показателя с начала введения евро. При этом темпы роста потребительских цен в Еврозоне бьют рекорды пятый месяц подряд.

Почему говорят о стагфляции?
Об увеличении риска стагфляции для крупнейших экономик, в особенности для стран-импортеров энергоресурсов, предупреждают и в The Deloitte Research. Почти все страны Азии являются чистыми импортерами сырой нефти и природного газа. Если цены на нефть останутся выше $100 за баррель, большинство азиатских экономик, несомненно, столкнется с более высокой инфляцией, а некоторые из них (например, Таиланд и Филиппины) – с финансовыми трудностями, поскольку правительствам придется вмешаться, увеличив субсидии на топливо, уверены эксперты.

А что там в США?
В марте 2022 года потребительские цены в США выросли на 8,5% в годовом исчислении, а экономика в первом квартале вопреки прогнозам неожиданно сократилась. По данным Goldman Sachs, американский рынок труда является самым перегретым в послевоенной истории. В мае 2022 года ФРС уже подняла базовую процентную ставку сразу на 0,5 процентного пункта – до 0,75–1%. На рынке ожидают повышения ставки на 75 базисных пунктов на следующем, июньском, заседании. К концу 2022 года она может быть увеличена до 3–3,25%.

При этом со стагфляцией сложно бороться монетарными методами. Так, повышение процентных ставок может помочь снизить инфляцию, но увеличение стоимости заимствований еще больше замедлит экономический рост. Сохранение мягкой денежно-кредитной политики может привести к росту цен.

Действия инвесторов
По мнению аналитиков, инвесторы будут диверсифицировать портфели, чтобы защитить реальную стоимость своего финансового капитала. Аналитики оценивают вероятность стагфляции как «один к трем». В случае такого сценария котировки будут падать, поскольку инвесторы будут продавать акции и облигации «в пользу сырьевых товаров и реальных активов, цены на которые исторически поднимались в ответ на растущую инфляцию».

Есть риск, что 2022 год может стать непростым периодом геополитических перегруппировок, постоянных перебоев с поставками и нестабильности на финансовых рынках. Все это будет происходить на фоне растущего инфляционного давления и ограниченного пространства для политического маневра.