AT&T и Warner Bros. Discovery: стоит ли покупать акции после р | WallStreetNews

AT&T и Warner Bros. Discovery: стоит ли покупать акции после разделения?

WarnerMedia, выделенная из AT&T (T), объединилась с Discovery (DISCA) и образовала Warner Bros. Discovery (WBD). При этом акционеры сохранили бумаги T и получили акции WBD. Обе компании выглядят перспективно и могут принести инвесторам хороший доход.

Последствия для акционеров AT&T
WBD – новый медиаконгломерат. Его сильный портфель, включающий множество популярных каналов различной тематики, обеспечивает серьезное конкурентное преимущество даже перед ведущими сервисами вроде Netflix (NFLX), Disney+ (DIS) и Hulu. После завершения сделки 1,7 млрд акций WBD (71%) распределились между акционерами T. И за первые три дня торгов обе бумаги выросли: WBD – до $26 (+4,5%), а T – до $19,4 (+2,0%). При этом текущая стоимость T достигает $20, обеспечивая дивдоходность 5,7%. Эксперты прогнозируют, что акции WBD вырастут до $40–45 (до +52%), а T – до $22–26 (до +30%).

Новая доходная игра
Согласно дивидендной политике, компания планировала направить на выплаты 40–43% от свободного денежного потока, если он превысит $20 млрд. Опираясь на это правило, T сохраняет высокую доходность, даже достигнув прогнозных цен на акции.

Кроме того, будучи дивидендным аристократом, компания 36 раз подряд увеличивала годовые дивиденды. И, вероятно, разработает план для возвращения своего титула. Коэффициент выплат 40% оставляет достаточно возможностей для ежегодного повышения дивидендов в будущем.

Перспективы роста
Рыночная стоимость WBD почти в 2,5 раза ниже, чем Netflix (NFLX). Однако анализ подсказывает, что первая должна быть эквивалентна второй или даже обгонять ее. Кроме разнообразия контента, можно оценить стоимость DISCA и WarnerMedia до объединения.

Выручка Netflix в 2021 году составит $29,7 млрд, а EBITDA – $6,4 млрд. Выручка DISCA до слияния составила $12,2 млрд, а EBITDA в 2021 году – $3,66 млрд. Сегмент WarnerMedia в 2021 году принес T $35,63 млрд выручки и $7,9 млрд EBITDA. В 2021 году выручка объединенной компании WarnerMedia и DISCA составит $47,82 млрд, а EBITDA – $11,56 млрд. NFLX сильно переоценена в противоположность WBD.

В текущих реалиях следует отметить возможность поглощения WBD одним из существующих гигантов, например, NFLX, Apple (AAPL), Amazon (AMZN) или Disney. Первые два выглядят наиболее вероятными покупателями. NFLX столкнулась с растущей конкуренцией. Покупка WBD позволит сервису увеличить количество оригинального контента, добавить массивную библиотеку и предоставить доступ к реальным телевизионным сетям, обеспечив при этом огромный рост доходов и EBITDA. AAPL имеет колоссальные объемы средств на счетах. Техногигант мог бы купить WBD, укрепив Apple TV и свой бизнес услуг.

Выводы
T подарила своим акционерам блестящие перспективы с позиции двух сильных компаний. Прогноз их растущей стоимости и высокая доходность T формируют инвестиционную привлекательность и для будущих покупок. Время покажет, чем закончится эта сделка, но сейчас она выглядит многообещающей.