Азбука инвестора: мультипликатор EV/EBITDA Продолжаем разбира | WallStreetNews

Азбука инвестора: мультипликатор EV/EBITDA

Продолжаем разбирать мультипликаторы, которые показывают, справедливо ли оценена компания относительно конкурентов. Сегодня разберем EV/EBITDA, который показывает отношение стоимости компании к прибыли до налогообложения.

Что это за мультипликатор?
Он показывает, за какой срок EBITDA окупит стоимость приобретения компании.

EV/EBITDA рассчитывается по формуле: (Капитализация + (Долговая нагрузка — кэш и его эквиваленты))/Прибыль до налогообложения, процентных выплат и налогов.

Его часто используют вместо P/E для оценки компаний с разной долговой и налоговой нагрузкой и высокими амортизационными отчислениями.

Считается, что значение ниже 3x показывает, что компания недооценена, от 3x до 7х – оптимальное значение, выше 7х – компания переоценена. Однако градация отличается в разных отраслях, ведь для технологической быстрорастущей отрасли показатели будут выше, а для консервативной металлургической – ниже.

Давайте попробуем рассчитать коэффициент на примере компании Ford.

• Капитализация – $77 млрд
• Долг – $145 млрд
• Кэш и его эквиваленты – $31 млрд
• EBITDA (TTM) – $8,2 млрд

EV/EBITDA = (77+145–31)/8,2 = 23.2 (достаточно высокий показатель)

Вывод
EV/EBITDA – один из самых универсальных показателей для оценки справедливой стоимости компании. Эффективнее всего использовать его в комбинации с P/E и другими показателями.