Байбэк (обратный выкуп) - зло или добро для инвестора? Дл | Канал переехал
Байбэк (обратный выкуп) - зло или добро для инвестора?
Для начала поймем что это такое. Байбек (обратный выкуп) - это процесс, когда компания на прибыль выкупает свои же акции с рынка и погашает их. В результате, ценность всех оставшихся растет, ведь та же компания делится на меньше частей. Как и дивиденды, байбек - такая же форма возврата денег акционерам.
Таким образом, много дешевых акций в портфеле инвесторов превращаются в мало дорогих без их участия.
В общем виде, нет почти никакой разницы между компанией, платящей 100 рублей дивидендов, и компанией, которая эти же 100 рублей отправила на обратный выкуп. Только в первом варианте с дивидендами придется заплатить 13 рублей налогов (которые не надо было бы заплатить во втором случае). Если потом вручную докупить те же акции для увеличения позиции, то будет куплено на 13% меньше.
Так же особо нет разницы между компанией, которая направила 100 рублей на байбэк, и компанией, которая ничего не платила акционерам, а эти же 100 рублей отправила на развитие собственного бизнеса (тем повысив стоимость всего бизнеса).
Выбирать для инвестиций компании только с байбэками такая же глупость как смотреть только дивиденды прошлых лет
Наиболее распространены обратные выкупы среди американских компаний, вот крупнейшие имена:
$AAPL - многолетний лидер байбэков, от которого ожидают $80-90 млрд обратного выкупа. Если бы это были дивиденды, то доходность превысила 5% в $
$ORCL - предлагает облачные решения и байбэк на ~$40 млрд в год. При капитализации $190 млрд!
$AMZN - только недавно снова объявивший $10 млрд выкупа
$BAC - крупнейший банк США с его выкупом бумаг на $25 млрд в 2021 году. В пересчете на дивиденды ~10%!
Но и в России есть любители выкупать свои акции: $LKOH с его программой байбеков на или $ROSN , которая каждый раз пользуется любым рыночным падением, чтобы накупить дешевых акций.
Есть даже фонды на такие акции: $TBUY (от Тинькофф, $1.5М в управлении, 0.69% СЧА) или зарубежный $PKW (от Invesco, $1.3 млрд в управлении). То есть тема популярная.
Выводы: Байбэк - скучно, уныло, его не заскринишь на память, но при этом это более выгодный способ получить часть своей прибыли по сравнению с дивидендами. Сам по себе байбэк не плохо и не хорошо. Главное, чтобы не в ущерб развитию. И не в долг
