К концу года мировую экономику ждет рецессия? Риск такой есть, | Аналитика Тинькофф Инвестиций

К концу года мировую экономику ждет рецессия?
Риск такой есть, и он растет. По данным Института мировой экономики Петерсона, рост мировой экономики в этом году может замедлиться до 3,3% с 5,8% в прошлом году. При этом ведущая экономика мира — США — покажет замедление с 5,7% до 3% в 2022-м и до 2% в 2023-м. Такой прогноз практически полностью совпадает с мнением консенсуса аналитиков, опрошенных Bloomberg (3,3% и 2,2% в 2022/23 годах). Главный экономический советник Белого дома Брайан Диз пока не говорит о риске рецессии, но будто намекает на него заявлениями, что экономика США сталкивается с высокой неопределенностью.

К мировой рецессии могут привести сочетание факторов:
стремительный рост цен на энергоносители на фоне геополитической напряженности;
снижение потребительской активности из-за самых высоких цен за последние сорок лет;
угроза замедления экономического роста Китая из-за новых вспышек ковида и локдаунов;
сокращение поставок из-за логистических сбоев.

Инфляция в США
Институт мировой экономики Петерсона прогнозирует замедление базовой инфляции (не учитывает цены на продукты питания и энергию из-за высокой изменчивости) до 4,1% по итогам 2022-го и до 3% в 2023-м. Но это все еще выше целевого показателя ФРС (2%). Американский регулятор уже повысил ключевую ставку на 0,25% и наметил еще семь повышений. Это может помочь снизить цены. Однако аналитики Института считают, что ужесточение политики ФРС может быть чрезмерно агрессивным и привести к снижению спроса на рабочую силу и увеличению уровня безработицы до 4,5% (выше уровня до пандемии).

Ну и что?
Сейчас мы оцениваем вероятность наступления рецессии в США (падение ВВП в течение двух кварталов подряд) в 2023 году в 40%. Этому может способствовать одновременное повышение ключевой ставки выше 3% и существенное сокращение баланса ФРС. В период сокращения баланса рынок акций, как правило, демонстрирует слабую доходность. Но если начнется массовая коррекция, регулятор может остановить продажи активов и даже перейти вновь к их покупкам с рынка.

В США в следующем году возможна и стагфляция (экономический спад, высокая инфляция и безработица). История показывает, что в такой период портфель хорошо защищали акции энергетических компаний, сферы здравоохранения, производителей товаров первой необходимости. А еще бумаги компаний с сильным брендом, которые успешно переносили рост производственных издержек на потребителя.

#рынки #сша