2021-12-15 07:37:28
Облигации компании «Обувь России»
В принципе тема облигаций - не моя.
Но в этот раз напишу именно о них.
Причина вот какая - около года назад, рассказывая на канале о вариантах наполнения ИИС, я приводил в пример как раз облигации компании Обувь России, как высоко доходные, но не слишком рискованные.
Чтобы закрыть этот «гештальт» хочу отметить, что мой взгляд на компанию Обувь России стал более осторожным.
Год назад акции их выглядели непривлекательными, но облигации - довольно безопасными. А что сегодня?
А сейчас компания, похоже, испытывает проблемы с ликвидностью.
23 декабря компания должна погасить около 370 миллионов рублей.
При этом в ноябре состоялся выпуск облигаций, который не был полностью раскуплен: из 300 миллионов новых бумаг продано только на сумму около 120 миллионов.
Ноябрьский выпуск был проведен под 13,5% годовых.
А уже сейчас - в декабре - компания пытается разместить новый выпуск облигаций - теперь под очень высокий процент - 16% годовых.
Судя по всему, такой процент для компании не комфортен и поэтому размещает она небольшой объем - всего 100 миллионов рублей.
Можно по разному смотреть на эту ситуацию:
1. Самый очевидный вариант, это то, что компания остро нуждаетсяв деньгах, есть вероятность дефолта по старым займам и у компании серьезные проблемы.
2. Возможно, размещение под 13,5% в ноябре было слишком «жадным» в условиях, когда ключевая ставка растет так быстро. И 16% - просто новая реальность для доходности по ВДО, в условиях, когда дивиденды по голубым фишкам 10-14%. Вот только вопрос - а маржинальность конкретно этой компании выросла настолько, чтобы под 16% годовых деньги занимать? Бизнес план выдержит такую нагрузку??? Не известно.
3. Возможно, проблемы Обуви России сиюминутные и это шанс инвесторов получить высокую доходность на 4 года (срок облигаций). За этот вариант косвенно говорит скромный объем размещения под этот высокий процент.
В любом случае - снова напоминаю об осторожности в обращении с таким сложным инструментом, как облигации вообще и с облигациями Обуви России в частности.
Инструмент не безопасный. Будьте внимательны.
Удачных вам инвестиций и с наступающими праздниками
2.0K views04:37
Н
