Суверенная экономика

2022-11-17 18:57:15 Рекордное размещение — Минфин продал облигации федерального займа на 800 миллиардов рублей

Минфин уже успел отрапортовать, что «аукционы ОФЗ показали уверенность инвесторов в экономике России». Мы не собираемся спорить с уважаемым ведомством, а просто подсветим пару важных моментов.

ОФЗ продавали крупными «пакетами» на десятки миллиардов рублей. Почти весь объем размещения ушел по 20 конкретным заявкам от 10 до 110 миллиардов. Если честно, выглядит это довольно странно, так как выкуп всего объема осуществлялся крупными игроками — в первую очередь банками.

И тут есть другой интересный нюанс — чуть раньше российские банки сами заняли у ЦБ через механизм РЕПО около полутора триллионов сравнительно «дешевых» рублей, которые тут же вложили в «дорогие» ОФЗ. В итоге государство и банки поддержало (а у любого внутреннего казначейства и вовсе праздник), и печатный станок вовсю включило.

Если кто-то считает, что привлечение дополнительных 0,8 трлн рублей (а согласно закону о бюджете, к концу года надо привлечь еще 2 трлн) разгонит инфляцию, то он, вероятно, ошибается. К примеру, в конце 2020 года была похожая ситуация, которая на росте цен никак не сказалась. Опять же, печатный станок — это не всегда плохо, вспоминаем лучшие мировые практики количественного смягчения. Эмиссия — это вообще такой инструмент, которым можно пользоваться, но грамотно и осторожно. Россия при ее низком уровне госдолга и адекватном наращивании денежной массы может себе такое позволить.

Другой вопрос, что почти все банки в России — государственные, и забирая ОФЗ на баланс банков, наше государство просто перекладывает ликвидность из одной руки в другую и таким образом финансирует потенциальный дефицит бюджета…но надо признать, что способ не самый плохой. В конце концов, какое время, такие и меры.

А из совсем смешного — вот так (через выкуп облигаций) и должен работать любой фонд поддержки России в текущей ситуации. Как говорится, хотите помочь Родине — покупайте госбонды. Правда, вчера главным помощником Родины оказалась сама Родина… Открыть/Комментировать

2022-11-17 16:27:01 Первый положительный эффект от «зерновой сделки»: экспорт пшеницы из России возвращается к допандемийным значениям

Представители ООН и украинской стороны заявляют, что «черноморская инициатива» продлена на 120 дней. Вопрос: а Россия хоть что-то получила от этой сделки?

«Русагротранс» прогнозирует, что в этом месяце из России удастся вывезти 5-5,2 млн тонн зерна с учетом поставок в ЕАЭС. В октябре экспорт составил 4,8 млн тонн, а за первую декаду ноября — 1,4 млн тонн, что в два раза больше показателя за аналогичный период прошлого года. За ноябрь 2021 на внешние рынки было отгружено всего 2,9 млн тонн пшеницы. Благодаря такому резкому росту экспорта российским производителям удалось сократить отставание от плановых показателей.

По данным Союза экспортеров зерна, с июля по октябрь было вывезено 18 млн тонн продовольствия, включая 15 млн тонн пшеницы. Это на 1,5% и 3,5%, соответственно, меньше, чем годом ранее. При этом в июле-августе экспорт пшеницы был на 20% ниже по сравнению с прошлогодними показателями за аналогичный период. Основной причиной такой динамики являлись скрытые санкции, вызывающие проблемы с платежами за зерно, фрахтом судов и страхованием перевозок. Сегодня можно утверждать, что «зерновая сделка» наконец-то начинает работать так, как она должна была (хотя бы в рамках обеспечения беспрепятственного экспорта российского зерна).

Согласно прогнозам экспертов, в этом сезоне удастся вывезти 43-44 млн тонн пшеницы, но благодаря рекордному урожаю наши аграрии могли бы экспортировать куда больше зерна. Ранее назывались цифры в 48-50 млн тонн. Однако с нынешним темпом отгрузок выйти на такой уровень уже не получится. Минсельхоз США на прошлой неделе оставил без изменений прогноз экспорта российской пшеницы — 42 млн тонн.

Нельзя с полной уверенностью сказать, что все условия России по «зерновой сделке» реализованы, но процесс сдвинулся с мертвой точки. Стоит иметь в виду, что восстановление вывоза позволит отечественному агрокомплексу заработать и легче пережить текущий санкционный кризис. Открыть/Комментировать

2022-11-17 14:50:22 «Пора возвращаться домой!» — крупнейшая ОЭЗ промышленно-производственного типа в России призывает к обратной релокации

Вчера на Таймс-Сквер появилась реклама татарстанской особой экономической зоны «Алабуга» с призывом российским специалистам вернуться домой. Мы уже писали о дефиците квалифицированных кадров в IT и о попытках Минцифры обеспечить условия для обратной релокации ценных работников, но сейчас к вопросу подключились и представители технологических кластеров.

Конечно же, это скорее символический жест, но сам посыл абсолютно правильный. В стране освободились целые ниши, которые только и ждут, когда их займет отечественный производитель. Бизнес готов платить специалистам мирового класса столько, чтобы их уровень жизни в России был куда выше, чем в США или ЕС. В условиях мирового кризиса, многие россияне, покинувшие страну ради работы за рубежом, могут изменить свое решение. Открыть/Комментировать

2022-11-17 13:03:51 Национализация активов олигархов — инициатива «Cуверенной экономики» добралась до Совфеда

Мы уже писали о богатейших людях страны, чье имущество могло бы быть изъято в пользу государства. Но сейчас эту тему поднимают не Telegram-каналы, а депутаты Верхней Палаты Парламента.

Глава комитета Совфеда по экономической политике Андрей Кутепов: «На фоне предпринимаемых со стороны недружественных стран действий по выявлению активов (в том числе имущества) российских миллиардеров на территориях этих государств, арестов таких активов (замораживания) полагаем, что необходимо рассмотреть вопрос о применении аналогичных мер в отношении таких лиц, которые покинули Российскую Федерацию с 24 февраля, а тем более к тем лицам, которые отказались от российского гражданства».

В первую очередь, по мнению Кутепова, под заморозку должны попасть предприятия, приобретенные в рамках приватизации, а также имущество руководителей институтов развития или госкорпораций. В дальнейшем замороженные активы должны уйти под государственное управление с последующим поступлением полученного дохода в бюджет на специальный счет с целью финансирования СВО. «Суверенная экономика» предлагала альтернативу такому решению — создание специального фонда поддержки СВО.

Также депутат предлагает ограничить вывод средств из страны за счет пакета мер в отношении лиц, отказавшихся от российского гражданства или имеющих гражданство недружественных стран. Речь идет как о повышенной налоговой ставке для любых сделок с имуществом таких лиц, так и о полном запрете подобных операций.

Ключевое в этом заявлении — осмысленный подход к национализации. В отличие от западной и украинской практик, речь идет конкретно о тех лицах, которые не поддержали свою страну в непростое время и разорвали все связи с Россией, оставив при этом источники дохода. Двойственная позиция в нынешнее время — неприемлема. Открыть/Комментировать

2022-11-17 10:49:13 Одному из основных драйверов развития экономики требуется импортозамещение — как замена западной строительной техники позволит поднять промышленность в России

Стройка — один из главных драйверов экономики. И не только российской — в Китае, по некоторым данным, сектор недвижимости создает аж 20% ВВП, у нас — до 18% с учетом ЖКХ. А без импортозамещения части техники и стройматериалов в ближайшие годы мы рискуем получить массу проблем.

Что касается второго, то здесь картина двойственная. С одной стороны, большая часть производится в России, кроме премиального сегмента. Например, только 5,5% керамического кирпича и 23% плитки и керамогранита импортируется, но есть проблемы с фасадным крепежом (85% импорта), фасадной клинкерной плиткой (97% импорта) и герметиками (80% импорта), но их можно заместить.

Сложность в том, что в России материалы производятся почти на 100% импортном оборудовании, зачастую — западном. И вот здесь мы рискуем столкнуться с реальной проблемой: быстро заменить парк станков практически невозможно. Да, какое-то время они будут работать, но рано или поздно проблему придется решать, и выходов тут ровно два: или Китай, или собственные станки. И второй вариант предпочтительнее.

Со строительной техникой история схожая. 40% парка — это импорт, и быстро создать российский аналог физически невозможно. Причем значительная часть этого импорта приходится на Германию и другие страны Европы. И ведь создать собственную программу импортозамещения ключевого оборудования пытаются с 2014 года, только воз и ныне там, так что решать проблему надо будет сейчас и быстро.

Первым и очевидным шагом является замещение более качественной западной техники на китайскую. Но с учетом того, что на горизонте в 3-5 лет речь идет о десятках тысяч единиц машин, покупать все за рубежом не очень разумно.

Строительство — это приоритетная отрасль российской экономики и значительная часть ВВП. Мы хотим хорошие дороги? Мы хотим качественные дома? В текущих реалиях нужно начать наконец производить что-то свое. Открыть/Комментировать

2022-11-17 09:41:01 Профицит на нефтяном рынке. Что это значит для России?

В недавно опубликованном месячном отчете ОПЕК понизила на 100 тыс баррелей в сутки прогноз потребления нефти на 2022-2023 г. В этом году ожидаемая потребность составит 99,57 млн баррелей в сутки, а в следующем увеличится до 101,82 млн баррелей в сутки. Это уже второе подряд снижение ОПЕК собственных ожиданий по спросу на нефть в мире, хотя ранее эксперты организации воздерживались от резких корректировок.

По оценкам ОПЕК, мировые запасы нефти с начала 2022 увеличились на 158 млн баррелей — до 8,096 млрд баррелей по данным на сентябрь. При этом в первом квартале 2022 мировые запасы нефти продолжали снижаться, поскольку общий спрос на нефть опережал мировое предложение нефти на 300 тыс баррелей в сутки, но во втором и третьем кварталах ситуация изменилась. Сегодня предложение на рынке нефти превышает спрос на 1,1 млн баррелей в сутки, поэтому можно смело говорить об очевидном переходе от дефицита к профициту нефти. Однако о каком-то кардинальном росте добычи говорить рано. Речь идет, прежде всего, о падении спроса из-за мирового финансового кризиса (от которого пострадали в основном странах ЕС).

Страны-экспортеры нефти в целом удовлетворены ситуацией — сохранение сделки ОПЕК+ и сокращение добычи позволяет удерживать цену на достаточно высоком уровне, несмотря на падение спроса. Конкретно для России текущее положение дел тоже можно назвать удовлетворительным. Наша добыча в этом году составила 10,93 млн баррелей в сутки, а в 2023 ожидается снижение на 850 тыс баррелей в сутки — до 10,08 млн баррелей. То есть даже в условиях профицита на рынке, полностью отказаться от нашей нефти невозможно. Фактически любые планы нефтяного эмбарго и реализации полноценного потолка цен на нефть упираются в жестокую реальность текущего баланса спроса и предложения.

Нынешняя рыночная конъюнктура гарантирует сохранение нефтяных доходов России на достаточном уровне для поддержания бюджета. Открыть/Комментировать

2022-11-16 19:15:31 Исследование «Суверенной экономики» главных проблем в IT, с которыми в ближайшем будущем придется столкнуться Минцифры

О кадровом голоде в области IT сейчас говорят на всех уровнях, а Минцифры ищет всевозможные пути по возвращению релоцированных специалистов. Только вот нехватка айтишников произошла не 21 сентября и даже не 24 февраля, хотя эти события и добавили трудностей в цифровое и технологическое развитие России.

В 2018 году на конференции по IT-кадрам представитель СберТеха заявил, что в отрасли на тот момент не хватает 1,5 млн специалистов. По оценке Фонда развития интернет-инициатив, к 2028 году будет не хватать 2 млн человек. При этом на 2018 на рынке насчитывалось порядка 1,9 млн, из которых только 380 тыс являются разработчиками ПО, остальные — системные администраторы.

Учитывая, что только за февраль-май месяц по неофициальным данным страну покинули 100 тысяч айтишников, все медийные программы государства по привлечению специалистов в отрасль были нарушены. Но проблема заключается в том, что в 2021 году еще до начала специальной военной операции, по некоторым данным, число IT-специалистов примерно равнялось 1,7 млн. То есть вместо роста количества спецов, в России за 3 года оно сократилось практически на 200 тыс.

Причина, как ни странно, — Covid-19. Пандемия отправила многих работать из дома, и в первую очередь айтишников. Многие из них уехали в теплые края и не вернулись. Февральская и сентябрьская волны имели такой массовый эффект, поскольку концепт удаленки был отработан. Да, в части работы с персональными данными вести трудовую деятельность удаленно не получится, но и тут некоторые ищут лазейки, хотя тренд на увольнение таких специалистов есть. Однако это не заставило всех поголовно вернуться обратно, хотя те, кто не смог устроиться на местах, все-таки возвратилась.

Космополизм и нехватка специалистов в бурно развивающейся отрасли привели к тому, что представители частного и государственного сектора устроили буквально настоящую борьбу за людей. Открыть/Комментировать

2022-11-16 18:03:25 Самарский завод французской Schneider Electric продают тольяттинской «Акрон Индустрии»

Сделка была анонсирована очень давно, согласована президентом, и вот, наконец, завершена. Ранее французы продали часть российских активов собственной дочерней компании, которой руководит российский менеджмент, но с отдельными предприятиями история оказалась более сложной.

Ранее самарский завод «СЭЩ Холдинг», о котором идет речь, уже имел определенные проблемы с финансированием — в обмен на 40% акций французы привлекли многомиллиардные инвестиции от РФПИ. Интерес тут был обоюдный: у «Электрощита», ключевого дочернего предприятия, начались явные проблемы, а государство должно было поддержать крупного регионального работодателя.

В феврале французы приняли решение о приостановке работы в России, и вопрос передачи завода стал делом времени и условий. С учетом сложной финансовой ситуации у самого предприятия, не факт, что французы вышли на хороших условиях. Хотя, вероятно, выбора у них особо не было — самарский завод стал слишком токсичным активом.

Так что происходящее — очередной этап передачи западных заводов новым российским владельцам. Самое главное здесь, чтобы предприятия не были «оптимизированы» и продолжили работать, а качество продукции осталось прежним. В конце концов, до всех февральских событий «Шнайдер» делал весьма качественную продукцию. Остается один вопрос — сможет ли он полноценно функционировать без связи с бывшей «материнской» компанией? Открыть/Комментировать

2022-11-16 16:21:01 300 миллиардов долларов долгов — почему кризис может продлиться дольше, чем мы думаем?

Финансовые результаты 2022 года начинают выглядеть очень нехорошо: из-за высокой инфляции государства вынуждены запускать программы господдержки. Единственный способ их профинансировать — новые займы. Вот только растущие процентные ставки могут существенно повысить стоимость обслуживания долга.

Ковидный кризис и известные события этого года стали новым вызовом для центральных банков всего мира. По сути, финансовые власти развитых стран столкнулись с классической «задачей о мебельной дихотомии» или, говоря по-русски, вынуждены выбирать между двумя стульями — инфляцией и рецессией. И это — проблема.

Как ситуация выглядит сейчас: на фоне ковидных локдаунов 2020 года объем мирового долга вырос до $226 трлн или 256% мирового ВВП. Причина на поверхности — государства вынуждены были наращивать госрасходы на фоне тотального кризиса, чтобы избежать падения уровня жизни и как-то исправить ситуацию. В итоге госдолг вырос до 99% мирового ВВП и продолжает расти.

Сейчас ситуация повторяется: Европа столкнулась с рекордными ценами на газ, и эта проблема не имеет простого решения. Надо или договариваться с Россией, или наращивать собственное производство энергии в ущерб зеленой повестке, или покупать газ у Катара и США, параллельно борясь с инфляцией. Или, по крайней мере, пытаться сгладить ценовой удар по потребителям, поддерживая цены на топливо субсидиями. А для этого нужны деньги. Про рекордные меры поддержки мы уже писали, и это явно не предел.

Дальше получается очень просто: госдолг растет, растет и стоимость его обслуживания, а проблемы развитых стран просто откладываются в долгий ящик. Что с этим делать — непонятно, к тому же Европа хочет сначала дождаться конца кризиса, который может наступить через несколько лет. В том, что ЕС сможет обслуживать свой долг, сомнений нет. Они в другом — сколько это будет стоить Европе. Открыть/Комментировать

2022-11-16 13:52:52 Импортозамещение БПЛА. Часть 2 — оптико-электронные системы

В прошлой части мы говорили о проблемах в двигателестроении для БПЛА. Перейдем к оптико-электронным системам. До 2014 «глаза» отечественной техники были иностранными, но сегодня российская оборонка декларирует создание полностью локализованных систем.

На уже упоминавшемся ранее «Форпост-Р» (первый полностью импортозамещенный БПЛА) предусмотрена установка одной из отечественных гиростабилизированных оптико-электронных систем (ГОЭС-540 или ГОЭС-4). Схожие по конструкции ГОЭС для боевых вертолетов мы производим достаточно давно — они хорошо зарекомендовали себя в бою. Тепловизионные матрицы также локализованы, пусть и с использованием китайских комплектующих.

Все еще под вопросом возможность массового производства подобного оборудования, но это не выглядит совсем уж фантастикой. Однако создание отдельных образцов не гарантирует возможность масштабирования производства. Так, видеокамеры массовых отечественных БПЛА — сплошь импортные. Например, в «Орланах» используются бюджетные камеры Canon из потребительского сегмента. Аналогичная отечественная продукция не производится и вряд ли начнет производиться в достаточном количестве в ближайшие годы. Возникают вопросы использования иностранных комплектующих даже в отечественных оптико-электронных системах. Производители редко раскрывают степень локализации устройств, поэтому остается только гадать, что внутри у оборудования, произведенного в России.

Несмотря на наличие отечественных разработок почти во всех нишах, зависимость от импорта все равно критическая. В перспективе нескольких лет решить все задачи по локализации невозможно.

Мы опять упираемся в необходимость развития собственной микроэлеткроники и перехода от опытного производства к масштабному. Проблема в том, что для эффективного использования производственных мощностей, заказ от МО должен существенно увеличиться, чтобы это производство было рентабельным. Задача государства — обеспечить устойчивый рынок для отечественной продукции. Открыть/Комментировать