​​ Курс доллара и новое бюджетное правило Президент поручил | Биржевой Архитектор

​​ Курс доллара и новое бюджетное правило

Президент поручил подготовить предложения по новому бюджетному правилу.

В чём заключалось "старое" бюджетное правило, которое действовало до блокировки резервов ЦБ: все нефтегазовые доходы выше определённой цены на нефть (~$43 за бочку Brent) направлялись на покупку долларов и евро в золотовалютные резервы ЦБ. После блокировки правило перестало действовать, так как у ЦБ нет доступа к резервам в долларах и евро.

Так как санкции снимут нескоро, то новое бюджетное правило будет скорее всего выстраиваться вокруг юаня и других, более нишевых валют. Но есть проблема: покупка юаней слабо (либо никак) не повлияет на курс доллара и евро, которые по-прежнему являются ориентиром для экспортёров.

Другой возможный (но маловероятный) вариант: обязать экспортёров скупать доллары/евро и хранить их как квази-государственные резервы. Также возмлжно, что в условиях перестройки экономики бюджетное правило будет выстраиваться вокруг финансирования инфраструктурных проектов из экспортной выручки.

Как мы видим по курсу доллара, текущие действия ЦБ и Минфина не помогают ослабить курс рубля. Кто не успел купить доллар — возможно, до принятия нового бюджетного правила в июле-августе ещё будет возможность сделать это по курсу ~60 рублей или ниже. И хранить их лучше на банковском счете, а не на брокерском (риски НКЦ).