2022-04-16 12:38:37
Что принесли первые три недели торговли на Мосбирже?
Проведем мысленный эксперимент – представим себе, что мы смогли купить акции на по ценам открытия 24.03.2022 года.
Я намеренно беру акции, чей внутридневной оборот все-таки превышает цену хорошего ужина владельца Лукойла или высоко компетентного главы Роснефти.
Герои нынешнего времени вроде Тамбовэнергосбыта или Лензолота все же останутся heroes just for one day (и надеюсь заставят вспомнить великолепного Дэвида Боуи)
Итак, какие результаты мы бы получили, если б купили акции на открытии 24 марта 2022 года, а закрыли бы позиции сегодня.
Лучшие:
Роснефть +25.2%. Интересный результат. С одной стороны – понятный рост цен на нефть и подтвержденная Роснефтью программа самостоятельного выкупа акций. Также понятно, что в случае чего государство Роснефть не оставит.
Раньше Роснефть была менее привлекательной в глазах зарубежных инвесторов, чем тот же ЛУКойл, но где теперь те иностранные инвесторы?
При этом Роснефть несет главные потери от снижения потребления российской нефти - по данным Reuters объемы добычи нефти упали на пандемийные уровни, а Роснефть понесла главный ущерб – сокращение объема на 15%. При этом стоит понимать, что эти данные неофициальные, т.к. публиковать официальные Бендер не велит, чтобы не создавать «давления на российский рынок и его участников»
Фосагро +24,4%. Ожидаемый результат, при этом в первые дни Фосагро чуть ли не удвоился от старта торгов, а потом интерес инвесторов к нему остыл.
Произошел переток денег в другие имена с фиксацией прибыли, что отчетливо показало:
Российский рынок сейчас – замкнутая песочница, в которой рост одних акций ведет к падению других, т.к. деньги спекулянтов переливаются из одного кармана в другой.
ПолюсЗолото +19%. Тоже ожидаемо, при этом этот результат достигнут при значительном укреплении рубля, что для валютной выручки не очень. Когда рубль возьмет обратный (а точнее привычный курс) – валютная выручка компании будет расти (понятно, если не будут введены санкции/эмбарго на российское золото).
Золото – хорошая тихая гавань, и когда долларовая инфляция 8,5%, оно явно будет востребовано.
ВТБ +11%. Самый неожиданный участник. Казалось бы, то что мертво умереть не может, но эффект низкой базы сильнее любых рациональных выкладок.
При этом ВТБ торгуется буквально по 2 копейки и счастливые участники народного IPO по 14 копеек в 2007 году все еще счастливые.
При этом ВТБ вырос больше, чем Сбербанк +5,8% к открытию торгов 24 марта.
Достаточное количество неопределившихся бумаг – тех, чьи котировки незначительно (менее 5%) снизились от уровней 24 марта. Тут и Аэрофлот (-1%) и Норильский Никель (-4%), и Яндекс (-1.5%) и Алроса (-4%).
В аутсайдерах две неожиданные компании – это Лукойл (-8%) и Газпром (-11%).
Думаю, здесь дело в завышенных ожиданиях. Эти компании казались самыми устойчивыми, но в наше время устойчивы лишь трудности.
Газпром внезапно получил 100% рублевой выручки при валютных долгах и потенциальное, но неизбежное снижение своей рыночной доли в Европе, а Лукойл существенно снизил объемы продаж – даже появлялись новости об остановке заводов в связи перепроизводством.
Какие выводы можно сделать из этих трех недель:
1. Фондовый рынок позволяет обогнать инфляцию даже позиционной торговлей. Роснефть, Фосагро и Полюсзолото тому примеры
2. Российский фондовый рынок неочевиден, но все же свои деньги лучше держать рядом с государственными – от близости с государством расцветают даже не самые лучшие кейсы (ВТБ). «А ведь так и Ленина можно было спасти»
3. Российский фондовый рынок пока очень тонок и боязлив – иностранцы все еще заперты, спецоперация к глубокому сожалению крайне далека от завершения, инвестиционный горизонт сократился до получения первой заметной прибыли, после чего инвестор переходит в другой актив.
4. Ключевое влияние на текущие котировки до сих пор несет глубина падения бумаги 24-25 февраля. Те, что поднялись 25 февраля, сейчас стоят, те, что не успели - догоняют.
Что сами думаете, господа и дамы?
961 viewsGrigoriy Sosnovskiy, 09:38
Г
