2022-06-22 17:41:57
Everybody lies.
Фондовые и прочие рынки улетели по маршруту, пропетым Егором Летовым еще 30 лет назад. Что важнее, в этом источнике всего сущего оказалась и главная валюта современной экономики – доверие.
Вся современная экономика, построена на вере. Вере в то, что человеческая жизнь и здоровье – это главная ценность. Вере в то, что право частной собственности священно и охраняется международными институтами.
Вере в то, что компания всегда заплатит свои долги, т.к. иначе этой компании больше не будет на мировой карте.
Вере в то, что деньги были, деньги будут, сейчас денег нет – это не проблема, а компания с отложенным денежным потоком ( а все компании как из гоголевской шинели выросли из компаний без прибыли в Tesla и Amazon)
А вся эта вера, базировалась на самой главной вере – вере в то, что завтра будет лучше, чем сегодня. Поэтому в завтра и лучше инвестировать, чем инвестировать в сегодня, тратя капитал.
А что вышло по итогу – инвестировали в будущее, оказались в прошлом. Стоимость тепла снаружи (газа) и тепла внутри (еды) оказалась важной темой. Мы все снова немножко животные, для которых вкусно есть и сладко спать оказалось фундаментальной ценностью.
Кризис доверия сказался везде:
1. Люди не верят, что ФРС может контролировать инфляцию. Инфляция 8.5%, ставка уже 1.5-1.75%, а толку чуть. Американский рынок торгуется на уровне декабря 2020 года. 2021 год отменен. Так что, если вы сейчас состоятельнее, чем были в начале 2021 года – по сравнению с рынком – вы в плюсе
2. Компании роста драматично превратились в компании падения. Даже не падения – распада. Многие из них упали на 80%. От Алибабы остались одни сорок разбойников (падение за год 50%, а от максимумов и все 70%).
Что такое компания роста? Это компания с отложенным денежным потоком. Раньше инвестиции приходили вперед прибыли, руководствуясь верой. Теперь – извините, утром деньги, вечером стулья. Нет денег – нет любви, игра окончена, вставьте следущий жетон.
3. Биткоин и прочая крипта. -57% за полгода. Актив без всего, пирожок ни с чем тоже подарил инвесторам свободу от излишней ликвидности.
Стоимость этого объекта (язык не поворачивается его называть активом) – это прямая производная веры инвесторов, в то, что даже такая субстанция может дорожать. Как видно, веры поубавилось.
4. Инвертированная кривая доходности 2-летних и 10-летних облигаций. Обычно – чем дольше срок инвестиции, тем дороже взять в долг под нее. Это логично –больше неопределенности. Однако иногда (чаще всего за 6-9 месяцев до рецессии) у инвестора появляется четкая ясность – впереди такой ужасный ужас, что через 10 лет будет точно лучше, чем через 2, поэтому 2-летний долг дороже 10-летнего.
Сейчас естественно именно так)
5. Курс рубля. Ну это мое любимое. Рубль настолько преисполнился в своем уединении от мировых валют, что внезапно вырос выше неба.
30 лет всех инвесторов приучали – не знаешь, что купить – купи доллар. А теперь доллар покупать страшно. Страшно. Покупать. Доллар. А ведь на нем in God we trust. И все равно страшно.
Если страшно покупать доллар, что еще сильнее может свидетельствовать о кризисе инвестиционной веры?
6. Все остальные доказательства отсутствия бытия инвестиционной веры – корпоративный долг Газпрома 26 года по 35% от номинала (если что можно утроить свой капитал за 4 года, поверив, что Газпром – Ланнистер и платит свои долги всегда), отложенные на следующий (а ведь каждый год следующий) IPO многих американских компаний, обрушившиеся валюты Турции и Казахстана и многое многое другое.
Иногда накатываются ницшеанские мысли – инвестиционный Бог мертв. Но скорее, инвестиционный Бог устал нас любить. Дальше сами, на какой-то момент.
Что нужно? Во-первых, понять, где мы и кто мы.
Окончательную правду русскому человеку всегда сообщают матом. РБК, который на своем стенде на ПМЭФ написал, что «РБК – это про *из*е*» удивительно прав – ведь только на пиздеце сейчас и можно сделать бизнес.
Во-вторых, стоит понять – сейчас катастрофический запрос на правила игры.
520 viewsGrigoriy Sosnovskiy, 14:41
Г
