2022-04-20 16:19:50
#MTLR
Реальна ли доходность 58% годовых по "Мечелу"?
Мечел - российская горнодобывающая и металлургическая компания. Объединяет производителей угля, железорудного концентрата, стали и проката. Продукция реализуется на российском и зарубежных рынках. Головной офис находится в Москве.
Структура выручки: • Металлургический сегмент - 67%
• Горнодобывающий сегмент - 27%
• Энергетический сегмент - 6%
География выручки (Steel Segment): • Russia - 63%
• Europe - 18%
• CIS - 15%
• Asia - 2%
Перспективы компании: Евросоюз намерен запретить ввоз из России угля на €4 млрд. Это означает полное эмбарго, так как в 2021 году стоимость всех поставок составляла €3,3 млрд. Мечел один из самых крупных игроков этого рынка и хоть доля Европы в выручке не столь критична, но она все же существенна для устойчивости компании.
Однако в условиях тотальной нехватки энергии, в период восстановления экономики - уголь как нельзя кстати станет временной заменой другим источникам энергии. К примеру, Мечел может организовать дополнительные поставки в различные страны Азии. Также стоит не забывать, что основной бизнес компании - это металлургия. А как известно, рост спроса во всем мире на сталь сугубо положительный.
Сильные стороны компании:- Входит в ТОП-10 мировых производителей металлургического угля.
- Возможная выплата рекордных дивидендов
- Компания контролирует более 25 % мощностей России по производству коксующегося угля
- Долгосрочные контракты
- Очень дешево в моменте оценена рынком (если смотреть на последний отчет компании и ориентироваться на фундаментальную стоимость
Слабые стороны компании:- Большой чистый долг компании
- Цикличность корпорации. От цен на продукцию зависят итоговые денежные потоки Мечел
- Конкуренция на рынке РФ и в мире. Существует множество более эффективных и стабильных компаний чем Мечел
- Слабый рост и стабильность денежных потоков компании
Финансовые показатели компании:Оценка стоимости • P/E - 0,93
• P/B - (-0,52)
• P/S - 0,19
Рентабельность • ROA - 38,31%
• ROS - 20,55%
• L/A - 162% Операционная рентабельность - 25,53%
Подводим итоги. Насчет дивидендов. Действительно, согласно уставу Мечел: по префам компания должна платить - 20% от прибыли по МСФО, деленной на 138 756 915 акций. И если бы не происходящие геополитические события, то мы с вами вполне могли увидеть высокие выплаты от компании в этом году. Однако вероятность такой щедрости сегодня - крайне мала.
Из позитивных моментов: чистый долг компании сократился, а отношение задолженности к активам снизилось до рекордных уровней. Однако в перспективе это мало что решает, если компания и дальше не будет показывать стабильных результатов своей деятельности.
В целом, купить акции на небольшую долю от портфеля - имеет смысл, но только если вы верите в рекордную выплату дивидендов, дальнейшее улучшение финансового здоровья, а также в увеличение роли Китая (Азии) в качестве рынка сбыта для компании. Во всех остальных случаях покупка
Мечела - весьма сомнительное занятие в силу слабых сторон компании, о которых говорится в этом обзоре
2.1K viewsedited 13:19
Р
