Ричард Хэппи

2022-05-11 09:33:10 ​​Результат за первый квартал Coinbase $COIN разочаровал инвесторов. Доход упал на 27% г/г

Коротко:
Пользователей стало меньше, покупать и продавать крипту на платформе они стали меньше, расходы у компании растут, чистый убыток в $430 млн. Руководство говорит, что всё будет хорошо. Но это вряд ли (во всяком случае ближайшее время)

Подробно:
Пользователи меньше используют платформу, ежемесячные пользователи розничных транзакций (MTU) упали до 9,2 млн (с 11,4 млн за 4 кв), общий объем торгов $309 млрд (падение с $547 млрд за 4 кв)

Выручка упала на 27% г/г, у компании чистый убыток в $430 млн за 1 кв. Расходы при этом выросли на 39% кв/кв и составили $414 млн. Компания активно набирает персонал, как будто это молодой быстрорастущий стартап, но гипер-роста нет, наоборот, количество пользователей и объем транзакций снизились квартал к кварталу

Сама Coinbase не беспокоятся о своих долгосрочных перспективах и заверяет акционеров, что ее акции следует рассматривать как долгосрочные инвестиции из-за резких движений цен на криптовалюту

Спорное утверждение менеджмента, учитывая что биржа живёт на комиссии и резкие движения на крипту наоборот увеличивает активность пользователей

Я вижу причину падения показателей в росте конкуренции со стороны других бирж и площадок которые дают доступ к крипте, вроде Robinhood $HOOD, Block $SQ или любых других, тех кто пользуется криптой скорей всего становится только больше, перспективы у крипто индустрии хорошие, но судя по отчёту пока Coinbase проигрывает конкурентную борьбу

Крупные компании и дальше продолжат заходить на рынок и когда компании уровня Intercontinental Exchange $ICE сделают больше крипто инструментов и сделают минимальную комиссию для своих клиентов, тогда у компаний вроде Coinbase дела лучше не станут

Об этом писал ещё перед IPO Coinbase, перед началом торгов компания установила цену на акции в $250, на графике цена относительно уровня IPO

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Открыть/Комментировать

2022-05-10 23:32:00 Корзина из мемных акций (отслеживается Bloomberg)

Сейчас просто вышло в ноль.

% падения от максимумов 2021
Express $EXPR: -77%
Bed Bath $BBBY: -81%
AMC $AMC: -82%
GameStop $GME: -82%
Blackberry $BB: -83%
Beyond Meat $BYND: -87%
Virgin Galactic $SPCE: -91%
Clover $CLOV: -92%
New Concept $GBR: -94%
Tilray $TLRY: -94%
Koss $KOSS: -96%
Blockbuster: -99.9%

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Открыть/Комментировать

2022-05-10 23:04:21 — Нефть падает почти на 10% за два дня
— «Шорты будут вынуждены закрыться, и мы, безусловно, с нетерпением ждем этого момента», — Кэти Вуд
— Украина отключила треть транзитного газа из РФ в Европу

• Нефть падает почти на 10% за два дня
Борьба Китая с ковидом продолжается, а ЕС всё пытается убедить Будапешт отказаться от возражений против санкций в отношении нефти РФ. Пока это давит на цены на нефть. Нефтедобытчики сильно на это не реагируют Exxon $XOM, Chevron $CVX, Shell $SHEL все в небольшом плюсе.

Но несмотря на то, что цены на нефть упали, розничные цены на бензин в США выросли до рекордного уровня, так как растёт спрос. Рост цены на топливо = рост цен практически на всё. 
Завтра посмотрим, по прогнозам инфляция должна замедлиться, если она просто перестанет расти, это уже супер позитив для рынка, хотя долго его в любом случае не хватит, нас ещё ждёт расчистка баланса

• «Шорты будут вынуждены закрыться, и мы, безусловно, с нетерпением ждем этого момента», — Кэти Вуд
Кэти Вуд видит глобальную рецессию и винит ФРС в распродаже на рынке. S&P 500 снизился примерно на 16% с начала года, флагманский фонд ARK на 57,6% (почти на 75% от максимумов 2021). ФРС только начали подниматься ставки. Компании без прибыли вроде Twilio $TWLO, Unity $U или UiPath $PATH ещё попадают, это интересные компании, но всё ещё дорогие

• Украина отключила треть транзитного газа из РФ в Европу ссылаясь на наступление форс-мажорных обстоятельств.
 В Газпроме $GAZP же заявляют, что у Киева нет оснований для объявления форс-мажора. 
На фоне этих новостей цены на газ в Европе вновь перешли к росту подскочив на 8%


#Новости
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Открыть/Комментировать

2022-05-10 10:45:18 А есть ли альтернатива? 

-Пап, а что такое альтернатива?
-Сложно объяснить в двух словах, вот на примере:
Ты работаешь на заводе, из года в год пашешь и пашешь, постепенно копишь деньги. В один прекрасный день, денег хватает на переезд в деревню и начало небольшого бизнеса. Покупаешь десяток яиц и выводишь из них цыплят. Кормишь их, поишь, ухаживаешь за ними, они подрастают и начинают нести яйца. 
А ты их в инкубатор и вот у тебя уже тысячи цыплят. Ты за ними ухаживаешь и вот у тебя уже тысячи взрослых кур.
И вот эти тысячи кур начинают нести яйца — ты уже крутой фермер! 
И тут наводнение — полный писец! Всю ферму, кур и цыплят смывает, всё сдохло, всё смыто…
-Пап, а альтернатива?
-Утки!

В целом сейчас очень интересная ситуация: инфляция в резервных валютах около 10% и продолжает расти, а ключевая ставка в среднем 1%

За последние 3 дня активно распродавали IT компании США. На этом капитализация Nasdaq 100 уменьшилась примерно на $1,5 трлн, падали все бигтехи вроде Apple $AAPL, Microsoft $MSFT или Amazon $AMZN

На что смотреть для принятия решения? 
Жду завтра данных по Индексу потребительских цен (CPI), это та самая инфляция, если данные будут дальнейший рост, то это означает, что ФРС будет действовать решительнее и падение продолжится 

А какая Альтернатива рынку США среднему инвестору в РФ? 
Европа страдать от инфляции будет намного сильней, Китай имеет смысл ждать, когда на СПБ Биржу $SPBE добавят акции из Гонконга

Пока из альтернатив остаётся фондовый рынок РФ, при текущей инфляции на долгосрок акции условных Сбера $SBER или АЛРОСА $ALRS интересней чем бетонометры и банковские вклады

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Открыть/Комментировать

2022-04-30 11:29:37 ​​Итоги недели

Фондовый рынок США закрылся в минусе, индексы показали разочаровывающею динамику и за неделю и за весь месяц Апрель

Слабые отчёты компаний, в сочетании с агрессивной риторикой ФРС, процентные ставки и инфляция омрачают и перспективы, а риски рецессии растут

Сезон отчетности продолжается и следующие 2 недели расставят точки над «i»: 337 компаний должны отчитаться. 
Пока последние громкие отчёты чаще разочаровывали инвесторов: Netflix $NFLX и Amazon $ANZN наверно разочаровали сильней других, сильные отчёты и осторожные прогнозы были у Apple $AAPL и Microsoft $MSFT, кто точно на коне, так это энергетический сектор с резким ростом доходов Chevron $CVX и Exxon $XOM

Рынок уже заложил, что ФРС повысит свою базовую процентную ставку на 0,5% на майском заседании которое будет на следующей неделе. А в планах до начала 2023 поднять ставку до 2,5-3%, т.е. это в 10 раз больше чем сейчас

Рынок РФ тоже под вопросом. Условно страны сейчас сидят за столом повышают ставки, хотя у всех на руках карты отстой, но все продолжают играть и блефуют

Европа экспортирует огромное количество энергоресурсов РФ, а РФ получает огромные деньги от Европы и пока ни одна из сторон не рискует идти ва-банк

Но новости от NYTimes о том, что ЕС собирается объявить ещё санкции на Сбер $SBER и эмбарго на импорт нефти РФ уже на следующей неделе — это нервируют. Посмотрим как это будет реализовано, возможно всё не так плохо

Золотовалютные Резервы РФ собрались передать Украине, конечно же под предлогом помощи, но на деле деньги скорей всего пойдут на оплату вооружения США, которым та пичкает страну и тут явные бенефициары Военно-промышленный комплекс США

Я конечно получу за это долю негатива, наверно от всех сторон, но если немного абстрагироваться от личных эмоций, оцените как грамотно работают США (отделяйте картину и творца). Накрыть Европу Энергетическим кризисом, чтобы капитал перешёл из ЕС в США, отрезать РФ от энергетического рынка (и нефть, и газ) и занять долю рынка разделив большой кусок РФ с игроками поменьше. Присвоить себе Золотовалютные Резервы РФ через помощь Украине, тут конечно Китай, который просто скупает ресурсы РФ по дешёвке просто подбирает крошки

Что делать долгосрочным инвесторам?
Рынки корректируются, S&P 500 упал с максимумов почти на 14%, Nasdaq Composite на 23%, про то как сильно упал Китай и РФ лишний раз говорить не будем , но это исторически не является чем-то необычным. Если у вас диверсифицированный портфель и ваш горизонт инвестирования позволяет переждать, а к риску вы были готовы, то текущее падение просто возможность брать хорошие активы

Иногда лучшая сделка не делать сделки. Лично я чуть больше 2х месяцев жду. Но уже пора выходить на рынок, надеюсь развязка будет скоро

PS
На майских праздниках буду отдыхать, писать наверно не буду или буду редко, ничего покупать не буду. Но уверен, скоро будет отличное время для покупок. Не переключайтесь

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Открыть/Комментировать

2022-04-29 22:34:15 — У Nasdaq самое больше падение за месяц с 2008
— ЕС собирается объявить эмбарго на импорт российской нефти уже на следующей неделе

• У Nasdaq самое больше падение за месяц с 2008
Почти все бигтехи падают, только Tesla $TSLA держится в небольшом плюсе. В лидерах падения конечно же Amazon $AMZN -15,23%, причины разбирали утром. Следом идут Intel $INTC -6,69% и Nvidia $NVDA -5,44%. ФРС уже давно настроена на повышение на 50 б.п. в Мае, осталось дождаться самого заседания где это объявят

• ЕС собирается объявить эмбарго на импорт российской нефти уже на следующей неделе.
По информации NYTimes поэтапное эмбарго на нефть РФ вопрос уже практически решённый. Пакет также будет включать санкции против Сбера $SBER
Эмбарго, даже если его растянут во времени окажет сильное давление на мировые цены на нефть, так что вряд ли инфляция ближайшие месяцы придёт в норму

#Новости
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Открыть/Комментировать

2022-04-29 14:58:39 Чего ждать, после того как ЦБ снизил ключевую ставку сразу на 3% до 14% годовых.

Острая фаза кризиса для банков похоже миновала. Народ перестаёт держать деньги по матрасом и возвращает в банки, во всяком случае пока

Доходности вкладов будут снижаться вслед за ставкой, 
 вклады в крупных гос банках вроде Сбера $SBER и ВТБ $VTBR и сейчас не очень интересные

Так что, достаточно большая доля этих денег может перекочевать на фондовый рынок, учитывая, что рынок РФ теперь скорее локальная песочница с небольшими объёмами, то это будет помогать ему расти

Кроме уменьшения % по банковским вкладам уменьшится и ставка по ипотеке, наверно это одна из ключевых задач сейчас. Это конечно плюс для крупных девелоперов вроде ЛСР $LSRG, ПИК $PIKK, Самолет $SMLT или Эталон $ETLN

Оцените скорость снижения, за Апрель ставку опустили с 20% до 14% потребовалось всего 2 заседания (одно внеплановое)

ЦБ уверят, что инфляция под контролем: «Данные указывают на замедление текущих темпов роста цен за счет укрепления рубля $USDRUB и охлаждения потребительской активности», но она всё-таки подбирается к 20%, есть над чем подумать

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Открыть/Комментировать

2022-04-29 09:42:36 ​​Amazon $AMZN падает на слабом отчёте и мрачном прогнозе

Основные моменты тезисно: 
— Темпы роста самые низкие за 20 лет. Выручка: $116.4 млрд, +7.3% г/г, это не просто мало, но ещё и меньше инфляции которая уже 8%
— Rivian $RIVN пока приносит убытки в $7,6 млрд
— Из-за Rivian общий убыток: $3.8 млрд
— Amazon Web Services вырос на 36,5% ($18.4 млрд), это конечно хорошо, если сравнивать с условным $IBM, но для сравнения у лидеров Microsoft $MSFT облачный бизнес вырос +46%, а у Google $GOOG +44%

Прогнозы на второй квартал предполагают, что рост возможно продолжит снижаться, до 3-7% по сравнению с прошлым годом

Операционная маржа (деньги, которые остаются после учета затрат на ведение бизнеса) упала до 3,2%

Как и Netflix $NFLX, и Meta $FB (признана экстремистской и запрещена на территории РФ), Amazon связывает большую часть замедления с конфликтом РФ и Украины

Если подвести небольшой итог, то получается Огромный отток денежных средств, убытки, огромные «новые инвестиции/расходы», но при этом рост доходов всего на 7%, что ниже уровня инфляции. А флагманский сервис AWS теряет долю уступая Microsoft и Google

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Открыть/Комментировать

2022-04-28 22:34:17 — Рекорды Газпрома не впечатляют
— США в одном шаге от рецессии
— Закрытие McDonald’s в РФ обошлось в $127 млн

• Рекорды Газпрома $GAZP не впечатляют
Чистая прибыль выросла в 13 раз — до 2,16 трлн руб. Выручка +62% — 10,2 трлн руб (6,3 трлн руб годом ранее). Рекордные цены на газ и нефть и рекордная выручка и прибыль у Газпрома не оказали существенного влияния на котировки акций. По итогам дня символический рост в 0,16%. Инвесторы не спешат покупать акции. Слишком много геополитических рисков у компании

• В одном шаге от рецессии. Вышла негативная статистика по США
Экономика США снизилась на 1,4% за 1 квартал, при ожиданиях роста на 1,0%. Конечно, говорить о том что США вступают в рецессию ещё рано, на статистику сильно повлиял эффект разгона цен на энергоносители из-за конфликта РФ и Украины и как следствие рост издержек. 
Проблема в том, что ещё только начинается цикл повышения процентных ставок, чтобы бороться с инфляцией. И теперь повышать придётся быстрей, что для экономического роста точно не будет полезно

• Закрытие McDonald’s $MCD в РФ обошлось в $127 млн
McDonald’s также закрыл 108 заведений в Украине (временно, из-за соображений безопасности). 
На РФ и Украину суммарно приходится около 2% мировых продаж McDonald’s и менее 3% операционной прибыли. Не такие большие цифры. Starbucks $SBUX, PepsiCo $PEP и Coca-Cola $KO также не сильно пострадали. На котировках отразилось незначительно. Это не как с недавним полётом Netflix $NFLX 


#Новости
-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Открыть/Комментировать

2022-04-28 16:40:29 Европейские политики, стараясь, поднять себе рейтинги наперегонки спешили отказаться от газа РФ

«За что боролись, на то и напоролись». Польша и Болгария отключены от поставок газа РФ

Всё, газ РФ больше не поступает. И тут скоро наступит такой момент: «А давайте попросим Германию о помощи с газом, есть же запас»

А вот запаса то и нет (на графике уровень заполнения). Так что ждём изменения в общей риторике Европейских стран ближайшие месяцы.

Если к этому добавить ещё и индекс PPI (индекс цен производителей) который уже в Германии в марте взлетел выше 30% г/г на текущих ценах, то становится очевидно, что лучше от отказа от газа РФ точно не станет

-
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Открыть/Комментировать