Разговор про деньги с Олегом Пунтусовым

2022-10-03 15:17:17 МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФОНДЫ ОБЛИГАЦИЙ НЕ ЗАЩИТИЛИ ИНВЕСТОРОВ

Для тех, кому интересен международный рынок облигаций, публикую сокращенный вариант статьи с портала MorningStar.com «Why 2022 Has Been Such a Terrible Year for Bond Funds» («Почему 2022 год был таким ужасным для фондов облигаций»).

А год реально был terrible, что хорошо видно на картинке под постом . Но, как обычно на фондовом рынке, кризис — это еще и возможности. Инвесторы уже начали покупать подешевевшие бонды.

Слово Katherine Lynch из MorningStar

2022 год претендует на занесение в книгу рекордов по размеру убытков. Возможно, это первый случай в истории, когда все виды фондов облигаций упали разом! Каждая из 20 категорий облигаций Morningstar находится на отрицательной территории в течение года по сентябрь. В последний раз столь масштабными потери были в 2008 году.

Это привело к большим потерям для инвесторов. Например, крупнейшая облигационная стратегия Vanguard Total Bond Market Index (VBMFX) объемом 514,5 млрд долларов, снизилась на 12,12% по состоянию на 13 сентября, что ставит его на путь худшего года с момента его создания в 1986 году.

Но самые большие потери понесли фонды, которые инвестируют в облигации с более длительными сроками погашения, что делает их наиболее чувствительными к повышению процентных ставок. Например, 20-летний ETF казначейских облигаций iShares (TLT) объемом 24,6 миллиарда долларов снизился на 26,4% по сравнению с сентябрем 2021.

Фонды ультракоротких бондов и банковских кредитов показали лучшие результаты, хотя и они демонстрируют снижение.

Двузначное снижение цен фондов облигаций сделало их привлекательными для инвестиций. В этом году инвесторы приобрели облигационные фонды на 37 миллиардов долларов, что является крупнейшим притоком средств для любой категории фондов облигаций.

------------------

Когда работал в инвестиционной индустрии, видел клиентов, портфель которых на 100% состоял из облигаций. Они называли себя «консервативными инвесторами» и говорили, что самое важное для них – не потерять. Этот пример показывает, что «не потерять» достигается диверсификацией, а не покупкой облигаций.

Удачных нам инвестиций!

#облигации Открыть/Комментировать

2022-10-03 09:04:58 САМЫЕ ЯРКИЕ СОБЫТИЯ ПРОШЛОЙ НЕДЕЛИ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ

Собрал вместе и проговорил вслух то, что меня больше всего впечатлило.

Здесь и кризис на долговом рынке Великобритании, и проблемы Credit Suisse, и рост доходностей государственных облигаций в крупнейших мировых экономиках. Мировая финансовая система буквально трещала по швам. У нас тоже было сложно, но масштабы не те, скажем прямо (но может это и хорошо).

Подробнее - в голосовом сообщении длинною 4 минуты 30 секунд .

Хорошей недели.
И удачных нам инвестиций! Открыть/Комментировать

2022-10-02 06:00:00 КАК СЕЙЧАС ИНВЕСТИРОВАТЬ? СПРОСИМ У ТАЛЕБА.

Автор «Черного лебедя» на страницах своей книги напоминает нам, что «…все попытки предвидеть будущее обречены на грандиозный провал».

Возразить нечего! Как про нас написано. Никто не сможет спрогнозировать, вырастут российские акции в 2023 или упадут еще больше .

И как действовать в такой непредсказуемости? По Талебу – использовать «стратегию штанги». Это значит, основную часть портфеля инвестируем в максимально надежные активы - это позволит сохранить критически важный минимум средств. Оставшиеся деньги отправляем... ловить «хороших» Черных лебедей. (Вы же помните, что по Талебу, Черные лебеди могут быть «плохими» и «хорошими»?)

Важный момент: нет смысла инвестировать в инструменты с т.н. «средним» риском - сейчас никто не может спрогнозировать, каким этот риск окажется на самом деле.

Итак, «штанга» . На одном конце нашего портфеля - максимальная надежность, на другом - максимально возможный (в разумных пределах) риск. В сумме выходит тот же «средний» уровень риска.

Как применить эту идею в нашей ситуации? Основная часть портфеля в ОФЗ и фондах денежного рынка. Никаких облигации 2-3 эшелона со «средним» риском. Рисковую часть инвестируем в акции роста, например Яндекс и Озон. ОФЗ принесут 8-9%, акции могут упасть на 50%, а могут вырасти на 50% (я хотел бы верить, что в 2 раза).

Посчитаем портфель «60% облигации, 40% акции»:
- Акции -50%, результат -15% по портфелю,
- Акции +50%, результат +25% (а если вырастут в 2 раза, то +45%).

Возвращаясь к Талебу. Условные Яндекс и Озон для меня здесь это талебовские «лотерейные билеты с неограниченным выигрышем». Могут еще больше упасть от текущих уровней, но могут и вырасти в разы. Талеб рекомендует покупать таких «лотерейных билетов» как можно больше, а когда они начнут срабатывать, не спешить обналичивать выигрыш. А чтобы не потерять все, основная часть портфеля должна быть в чем-то максимально надежном.

Вот такие советы от Талеба… А как еще действовать, когда любые попытки прогнозировать обречены на провал?

Удачных нам инвестиций!

#стратегия
#портфель Открыть/Комментировать

2022-09-30 13:25:16 Открыть/Комментировать

2022-09-30 13:24:00 КУДА ВЛОЖИТЬ ДЕНЬГИ ОТ ПРОДАЖИ ГАЗПРОМА?

До сегодняшнего дня в моем портфеле были акции Газпрома, но в обед поставил заявку на продажу по 238 рублей, и она прошла .

В июле, я достаточно легко пережил отмену дивидендов за 2021 год. У меня не было чувства, что меня обманули, кинули, что доверие утрачено. Неприятно было – да, но не более. Обрадовался, когда объявили промежуточные дивиденды. Ошибку допустили – ошибку исправили.

Но сейчас в этой конкретной акции огромное количество негатива, я не хочу в ней оставаться и рад, что продал ее с прибылью 8%.

Что буду делать с деньгами? Вариантов вижу три: золото, фонд на индекс ММВБ, отдельные акции.

Почему золото – писал недавно. Считаю идею по прежнему актуальной.

Но почему отдельные акции? В индексе ММВБ сейчас много компаний, которые будут вынуждены работать не на акционеров, а на государство. Газпром, Сбер и далее по списку. В мой картине мира Яндекс или Озон сложнее обложить повышенными налогами, чем нефтянку или металлургов. И им не придется принимать убытки по плохим кредитам, как это вынуждены будут делать банки.

Спрошу следующим постом, как вы бы поступили на моем месте, хорошо?

Понимаю, что многие сейчас ждут новостей по Газпрому, кто-то ждет выступления в 15-00. Но тем интереснее! В такие моменты наше сознание работает по-особенному! Так что нажмите кнопку для голосования, пожалуйста!

Спасибо! Открыть/Комментировать

2022-09-30 06:02:02 ОТКУДА ПОСЛОВИЦА «НЕ ДАЙ ВАМ БОГ ЖИТЬ В ЭПОХУ ПЕРЕМЕН!»

Я очень четко помню, как осенью 2008 года глава Тройки Диалог Рубен Варданян на утреннем собрании рассказал про китайское проклятье «Не дай вам бог жить в эпоху перемен». И что иероглиф, обозначающий слово "кризис", переводится и как «кризис» и как «возможности». Красивая история, правда?

Выражение «Не дай вам бог жить в эпоху перемен» уже несколько десятилетий используют в дискуссиях о плюсах и минусах стабильности. Обычно эту идиому подают как китайскую пословицу. При этом в крупнейшей китайской энциклопедии Baidu этого выражения найти не удалось.

Зато очень похожее выражение есть в английском языке. Оно звучит как «May you live in interesting times». В англоязычном мире выражение стало особенно популярным после того, как брат президента США Роберт Кеннеди во время выступления в Кейптауне в 1966 году произнес: «Есть китайское проклятие, которое гласит: "Чтобы вы жили в интересное время!" Как ни крути, мы живём в интересное время».

Впервые в связи с китайцами выражение «May you live in interesting times» употребили в 1936 году. Британская газета The Yorkshire Post процитировала выступление сэра Остина Чемберлена, который сказал: «Не так давно в Лондоне дипломат, проработавший несколько лет в Китае, сказал мне, что есть китайское проклятие, которое звучит как "Чтобы вы жили в интересные времена". Несомненно, что на нас обрушилось проклятие!».

Сами китайцы узнали об этих китайских проклятиях от европейцев. А в Россию фраза «Не дай вам бог жить в эпоху перемен» попала через англоязычную публицистику и художественную литературу. Причём «захватила с собой» ещё и якобы китайское происхождение.

Теперь мы знаем, как все было. Но жить в эпоху перемен от этого не легче.

Держимся! Открыть/Комментировать

2022-09-29 15:10:01 Разогнался - не остановить .

Новатек очень порадовал своим решением. И для меня это особенная компания (в ‘кругляше’ рассказал почему).

Думаю, Новатэк, Лукойл, Яндекс - это те компании, акции которых будут оставаться акциями, долями в бизнесе. Открыть/Комментировать

2022-09-29 14:56:15 Новатэк выплатит дивиденды

Акционеры Новатэка утвердили дивиденды за 1 полугодие 2022 года. Инвесторы получат 45 рублей на акцию (дивидендная доходность по текущим ценам 5%)

Реестр акционеров, которые имеют право на дивиденды, закрывается 9 октября. Таким образом, чтобы получить выплату, вам нужно купить акции компании до 5 октября включительно.

Действительно, хорошая новость! Акции Новатека - точно не ‘фантики’.

Давайте поаплодируем Новатеку?! Открыть/Комментировать

2022-09-29 14:12:33 В этом (как здесь говорят) ‘кругляше’ спрашиваю и себя, и вас и космос: что мы покупаем, когда покупаем российские акции? доли в бизнесе или фантики, которыми можно только спекулировать? я по-прежнему верю, что доли в бизнесе, а вы? Открыть/Комментировать