Proeconomics

2021-01-31 16:12:57 Продолжаю обзор своих инвестиций через Comon «Финама».
Главная тема недели – ситуация вокруг GameStop, когда «непрофессиональные инвесторы», а попросту тролли, показали силу «роевых» инвестиций. Против «ударного кулака» из 3-5 и тем более 10 млн. таких «инвесторов», объединённых одной идеей (в случае GameStop – наказать хедж-фонды), не могут устоять компании второго эшелона.
На этом фоне российский рынок акций, действительно, выглядит тихой гаванью. У нас частные инвесторы объединены прозаичной идеей – заработать, а не наказать кого-то.

За неполную неделю с момента последнего обзора на рынке произошли большие изменения. Если «Накопительная» стратегия оправдывает свой консерватизм, просто дожидаясь к концу года 6-7% по гособлигациям, то «Гибридная» упала на 4%. Пока она за полтора последних месяца, с момента моего входа в неё, остаётся в небольшом плюсе (около +1,5%), но уже заставляет задуматься, а не стоило ли переложить деньги в «Накопительную»?
Тем не менее, вспомним главное правило частного консервативного инвестора – уметь ждать. То, что на короткой дистанций испугало, на длинной может обрадовать.

Так что же такого произошло на рынке за последние три дня? Как уже писал не раз, главным фактором в ближайшие полгода (минимум) будет Ковид. И в конце этой недели инвесторы испугались ужесточения карантинов по всей Европе и начала активной антикоронавирусной борьбы в США. Плюс выяснилось, что Европа столкнулась с дефицитом вакцины – фармпредприятия внезапно поняли, что их производственных мощностей не хватит для обещанных ими объёмов. Пошли вниз даже биржи стран Азии (где не самые худшие показатели по заболеваемости Ковидом), не говоря уж о Европе и США. Российские биржи как часть глобального мира поддержали этот пессимизм инвесторов.

Российских инвесторов не впечатлило то, что нефть так и вросла в отметку $55 за баррель, сохраняются хорошие цены на другие сырьевые товары, основу нашего экспорта – на газ, пшеницу, металлы, золото, удобрения и т.д. Более того, похоже Россия первой в мире (не считая Китая и ряда стран ЮВА) выходит из второй волны Ковида – число новых случаев ушло ниже 20 тыс., а в Москве снимаются очередные ограничения для предприятий сферы услуг.
В общем, предстоящую неделю все инвесторы будут смотреть на один график – заболеваемости Ковидом в Европе и Северной Америке, а также на все политические и санитарные меры, связанные с ним.

#инвестиции Открыть/Комментировать

2021-01-30 20:09:15 Аналитики одного из ведущих инвестфондов Crescat предрекают США «Великое Вращение» (по аналогии с кризисом 1973-74 годов), в том числе с элементами новой модной теории ММТ. Его предпосылками они считают:
- Полный контроль Демпартии над президентской администрацией, Палатой представителей и Сенатом открывает путь к полной реализации современной денежной теории (ММТ).
- Джанет Йеллен на посту министра финансов объединяет ФРС и правительство США в одну команду.
- Назначение социалиста Берни Сандерса председателем бюджетного комитета Сената задаёт тон для резкого роста бюджетных расходов.
- Джером Пауэлл (глава ФРС) «приветствует» инфляцию и «даже не думает о повышении ставок».
- Количественное смягчение ФРС находится на автопилоте и составляет $120 млрд. в месяц, и конца этому не видно.
- Двойной бюджетный и торговый дефициты продолжали ухудшаться и сейчас составляют 25% от номинального ВВП.

- Рекордная оценка акций и ценных бумаг с фиксированным доходом.
- Исторический дисбаланс глобального долга по отношению к ВВП.
- Чрезвычайно бычий настрой и спекулятивное длинное позиционирование в переоценённых компаниях с высокой капитализацией и акциями технологических компаний.
- Историческая относительная недооценка сырьевых товаров и акций основных ресурсных компаний.
- Чрезмерная уверенность инвесторов в том, что ФРС сможет поддерживать запасы и кредиты на стабильном уровне, не создавая значительной инфляции.
- ФРС, скорее всего, больше не сможет одновременно удерживать процентные ставки и инфляцию на низком уровне.

- Инфляция является катализатором Великой ротации, финала популярных стратегий хедж-фондов с паритетом риска.
- Забудьте о «разрыве объёма производства», растущих оптовых ценах и, в конечном итоге, росте потребительских цен и заработной платы, начните с «разрыва ресурсов», недостаточных инвестиций в сырьевые отрасли.

- Между тем совокупный спрос действительно увеличился за счет MMT.
- Печатание денег в сочетании со снижением отрицательных реальных ставок создают взрывные факторы макроэкономического спроса на золото и серебро.
- Драгоценные металлы представляют собой основной класс активов для сохранения капитала в условиях растущей инфляции и переоценки финансовых активов.
- Все фиатные валюты во всём мире обесцениваются по отношению к золоту.
- Доллар США не является структурно самой слабой бумажной валютой.

Проблемы Китая могут перекинуться на остальной мир и США. Самой проблемной страной мира сейчас, по мнению Crescat, является Китай:
- Китайский юань и гонконгский доллар представляют собой самую переоцененную валюту на планете.
- Китай создал огромную сумму кредита на $46 трлн. в своей неплатёжеспособной банковской системе.
- Банковский пузырь Китая в 4 раза больше, чем дисбаланс между активами банка и ВВП в США на пике пузыря на рынке жилья перед GFC 2008 года.
(Китай может утащить весь в мир в глобальную Великую Депрессию)
https://www.crescat.net/crescat-capital-quarterly-investor-letter-q4-2020/ Открыть/Комментировать

2021-01-30 18:05:12 Подписывайтесь на канал Усиленные Инвестиции - на нем авторы (профессионалы с большим опытом в прямых и фондовых инвестициях) делятся инвест. идеями и аналитикой по российскому и международному фондовым рынкам

Усиленные Инвестиции - это:
• №1 по доходности идей в рейтинге независимого портала Инвест-Идеи среди более 40 аналитических домов (впереди крупнейших брокеров - Сбербанк, ВТБ, Альфа, Тинькофф, Финам и прочих)
• Ежегодные положительные результаты для себя и клиентов: средняя годовая доходность больше 25%, аккумулированная доходность флагманской рос. стратегии +651% с начала 2015 года; доходность стратегий подтверждена независимыми сервисами от Финам и БКС, а также отчётом брокера Interactive Brokers
• Уникальные высоко-доходные стратегии: так, стратегия инвестирования в международные ресурсные компании показала USD доходность +54% в 2020, а стратегия инвестирования в американские компании бурного роста +49%, мед. марихуана и digital Китай: +25% уже в 2021
• Инвест. бизнес с активами более 800 млн. ₽ под управлением команды, из которых более 200 млн. - средства основателей

Пара примеров того, как работают идеи Усиленных Инвестиций в 2020 году: Exp World: +324%, Highland Gold: +47%, Radius Health: +28%, Лента +25.2%, Gravity Inc +27%,МВидео +23.8%, Фосагро: +20%, Русагро+22.6%, Магнит +17.8%.

Также посмотрите вебинар от конца декабря 2020, где УИ поделились взглядами на 2021 год, рассказали о своих стратегиях и основах фундаментального анализа.

Используйте силу технологий и финансовой статистики для поиска лучших инвестиционных идей и формирования оптимального инвест. портфеля вместе с @eninv! Открыть/Комментировать

2021-01-30 16:49:49 Тем временем Twitter отыграл около 10% от нижней точки после падения, связанного с «баном» теперь уже бывшего президента Трампа и ряда консервативных политиков и публицистов, близких к идеям «трампизма». Как и прогнозировал тогда @proeconomics, многие инвесторы хорошо выиграют, покупая акции Twitter в нижней точке – компания, как пока почти весь media-tech, обречена на рост в эпоху QE.

Как мы видим, пока пул таких компаний – «тефлоновые», и их неуспех может быть связан только с агрессивными регуляциями надзорных органов, а не гражданским активизмом несогласных с политикой компаний (и даже не особенно сильно – с рыночными показателями). После случая с GameStop регуляторы ещё более пристально станут следить за манипуляциями роя «непрофессиональных инвесторов» по отношению к публичным компаниям. Открыть/Комментировать

2021-01-30 13:52:49 Китайцы что-то знают про новый президентский срок Владимира Путина в 2024 году. И про длительный период низких цен на нефть.
В «Вопросах прогнозирования», №1, 2020 читаю восприятие сотрудником Института исследований России, Восточной Европы и Центральной Азии Китайской академии общественных наук Сюй Вэньхун 20-летия экономических реформ Путина.
Итог их он подводит так:
«Эпоха Путина длится более 20 лет, в течение которой семь премьер-министров и три министра финансов отвечали за экономическое развитие России. Судя по кандидатурам премьер-министров и министров финансов, очевидно, что Путин предпочитает технократа на посту премьер-министра, который будет более эффективен в реализации установленных консервативных фискальных политик и стратегий. Опора на экспорт энергоносителей и сырья в качестве основного источника доходов для преодоления сложной и изменяющейся международной ситуации была общей чертой экономического развития России в эпоху Путина.

Колебание мировых цен на сырую нефть добавляет неопределенности правительству Мишустина, задача которого состоит в том, чтобы улучшить уровень жизни людей и развивать экономику на фоне длительного периода низких цен на нефть, прокладывая путь к президентским выборам Путина в 2024 г. В настоящее время правительство Мишустина продолжает проводить жёсткую налогово-бюджетную политику, соглашаясь лишь на некоторую тонкую корректировку из-за международных ограничений». Открыть/Комментировать

2021-01-29 22:31:00 Количество зомби-компаний в 2020 году в США достигло рекордного уровня. На диаграмме хорошо показана связь дешёвых денег в экономике и роста «живых мертвецов».
(«зомби» - это публичная компания, которой минимум 10 лет и у которой процентные платежи по займам превышают прибыль до уплаты процентов и налогов) Открыть/Комментировать

2021-01-29 21:46:14 Отрасль жилищного строительства почувствовала запах денег, и теперь готовит потенциальных покупателей к новым причинам удорожания квартир. Всё чаще девелоперы жалуются, что средняя стоимость арматуры в начале 2020 года составляла 35 тыс. руб. за тонну, а в конце года – уже 70 тыс. На 25-40% выросла в цене и другая продукция из металла, используемая в строительстве. Это так - цены на металл в мире разогнал Китай, Россия как часть глобального мира не осталась в стороне.

Однако сами же строители нехотя признаются, что удорожание металла привело к росту цены квадратного метра на 2-3 тыс. руб. Например, для Москвы это всего 1% от средней рыночной цены 1 кв. м (250 тыс. руб.). Тогда как новостройки в столице подорожали на 20-25%. Открыть/Комментировать

2021-01-29 20:01:17 По итогам 2020 года Shopping Index в Москве составил (-31%), по данным Watcom. В Петербурге (-38%).
По итогам года в целом Shopping Index по России в 2020 снизился на 27,2%.
Снова видим пример, что карантинные ограничения в наибольшей степени ударили по крупным городам.
Что ещё важно – поток посетителей в московские торговые центры оставался ниже на четверть и в ноябре-декабре 2020 года, когда жёстких карантинных ограничений в городе уже не было. Это может говорить о том, что у москвичей серьёзно упала покупательская способность к концу года. Открыть/Комментировать

2021-01-29 18:00:21 Только вчера писал об экономических прогнозах на 2021 год, в частности, о росте вложений в рынок российских облигаций. В посте упомянул внутренних инвесторов, но российские облигации пользуются интересом и за рубежом.

Растет интерес институциональных инвесторов из США, Великобритании, ЕС, Юго-Восточной Азии и ОАЭ на российские облигации. 73 % заявок поступили из этих стран, а общий спрос на пике достигал 900 миллионов долларов, сообщает Совкомбанк. За счет такого спроса итоговый купон оказался самым низким среди всех существующих выпусков коммерческих банков в России и СНГ — 3,4% годовых.

В ответ на повышенный спрос Совкомбанк разместил первый в СНГ выпуск социальных еврооблигаций российского эминента, соответствующий принципам социальных еврооблигаций ICMA. Общий объем - 300 миллионов долларов сроком на четыре года.

Для розничных инвесторов Совкомбанк организует допуск еврооблигаций к торгам на Московской и Санкт-Петербургской биржах

Полученные средства планируют потратить на финансирование портфеля карты рассрочки «Халва», которую агентство Sustainalytics назвало социальным проектом. Агентство Sustainalytics — мировой лидер в оценке ESG-проектов. Открыть/Комментировать

2021-01-29 17:48:35 ЦБ подвёл итоги по выводу денег из России: «Чистое кредитование частным сектором России остального мира расширилось до 10 млрд. долл. США в IV квартале и 48 млрд. долл. США в 2020 г. в целом (IV квартал 2019 г.: 1 млрд. долл. США, 2019 г.: 22 млрд. долл. США)».
(в конце 2018 года ЦБ изменил терминологию в статистике внешнего сектора, начав вместо понятия «чистый ввоз/вывоз капитала частным сектором» использовать термин «финансовые операции частного сектора») Открыть/Комментировать