Пять причин инвестировать не только в акции США По данным P | PRO инвестиции
Пять причин инвестировать не только в акции США
По данным Portfolio Visualizer, с января 2009 по март 2020 года доходность американского рынка акций составила почти 12% годовых, а мирового рынка акций без США — всего около 5% годовых, причём с большей волатильностью. Из-за этого некоторые инвесторы считают, что надо вкладывать деньги только в американские акции, а рынки других стран можно игнорировать.
У этой точки зрения есть явные недостатки. Джаред Кизер (CFA) из Buckingham Strategic Wealth приводит пять аргументов в пользу того, что портфель должен быть глобально диверсифицирован и не должен состоять только из американских акций.
Индексы показывают не всю картину
То, что рынок акций США оказался лучше, например, индекса акций развитых стран MSCI EAFE, ещё не означает, что американский рынок был самым выгодным. Например, за 1998—2017 годы лучшую доходность показали рынки акций Дании, Австралии, Гонконга, Канады, Сингапура, Финляндии и Швеции. И лишь затем — рынок США.
1000 $, вложенная в 1998 году в рынок акций Дании, к концу 2017 года превратилась бы в 7 359 $. Американский рынок превратил бы 1000 $ всего в 3 559 $ — в два раза меньшую сумму. Означает ли это, что надо инвестировать только в датские акции? Конечно, нет.
Задним умом мы мы все сильны, но…
S&P 500 хорошо показал себя после мирового финансового кризиса. Однако по прошлым данным легко можно найти отдельные акции или сектора, которые дали ещё большую доходность. Но мало кто решится вложить все деньги именно в эти сектора и тем более отдельные компании, ведь это снизит диверсификацию портфеля и повысит риск.
Соответственно, странно отказываться от глобальной диверсификации лишь потому, что в прошлом десятилетии рынок США показал себя лучше многих других рынков. Портфель только из американских бумаг хуже диверсифицирован, чем глобальный портфель, а прошлая доходность не гарантирует будущую.
США это лишь часть мирового рынка акций
Капитализация американского рынка акций составляет чуть больше 50% мирового рынка. Если не инвестировать в акции других стран, получится, что мы игнорируем половину мира и не имеем в портфеле бумаги многих хороших компаний. Вряд ли это разумно.
Рынок США далеко не всегда лучший
В 1970-е и 1980-е годы индекс S&P 500 сильно отстал от индекса акций развитых стран MSCI EAFE. Затем, в 1990-е годы, S&P 500 оказался лучше — а в 2000-х опять проиграл индексу MSCI EAFE. В 2010-х годах S&P 500 снова вырвался вперёд.
Сравнение рынков может давать сильно отличающиеся результаты на разных интервалах времени. На основе таких данных нельзя сделать вывод о том, что один рынок точно лучший. Об этом также писал Джон Богл на примерах S&P 500 против EAFE, value против growth и large cap против small cap.
О будущем нельзя однозначно судить по прошлым результатам
То, что S&P 500 в последние годы рос быстрее большинства других индексов, не означает, что эта тенденция продолжится. Нельзя быть уверенным на 100%, что именно американский рынок будет лучшим в 2020-е годы. Для сравнения, по итогам 1970-х и 1980-х годов можно было считать, что американский рынок продолжит отставать от других развитых рынков, — и ошибиться.
Таким образом, инвестировать только в американский рынок акций — не худшая стратегия из возможных (всё-таки это крупнейший рынок в мире), но и вряд ли лучшая. В портфель стоит включить акции и из других стран, ведь заранее не известно, какие рынки вырастут, а какие упадут. Глобально диверсифицированный портфель меньше зависит от отдельных рынков, а сформировать его сейчас не сложнее, чем вложиться в рынок акций отдельной страны.
Источник: Maintaining a globally diversified portfolio
См. также: Vanguard о пользе глобальной диверсификации
