ProEconomics

2021-08-23 16:39:28 ​​СЭЗ: посмотрим правде в глаза 19 лет спустя

Специальная экономическая зона (СЭЗ), согласно закону о них, – это часть территории Казахстана с точно обозначенными границами, на которой действует специальный правовой режим специальной экономической зоны для осуществления приоритетных видов деятельности. Наиболее старая СЭЗ была создана в 2002 г, наиболее молодая – в 2019 г.

Всего в Казахстане 13 СЭЗ, а с момента создания первой СЭЗ, как видим, прошло уже 19 лет, но точками роста ни одна из зон так и не стала, вследствие чего СЭЗ уже подвергались критике Токаева. Тем не менее, находятся «эксперты», которые верят в то, что оценивать СЭЗ нужно как ребенка – безусловно, для развития СЭЗ нужно явно больше года, но некоторым уже более 10 лет: как долго будем с ними нянчиться?

Зачем были созданы СЭЗ?
СЭЗ были созданы ради создания на их территории некогда «хайповых» кластеров. Простыми словами, кластер – это скопление юридически независимых предприятий, которые связаны между собой процессом производства единого товара/товаров. Наиболее яркий и успешный пример кластера - Кремниевая Долина в США.

Есть кластеры и в Азии. Но на западе кластеры создаются преимущественно «снизу»: образуется одно предприятие, которое служит основой для «сплочения» вокруг нее поставщиков сырья, университетов и др. Тем временем, в странах ЮВА кластеры были созданы по инициативе государства. Мы пошли по «пути Востока», ориентируясь во многом на опыт Южной Кореи. Однако не учли того, что там кластеры сверху создавались не с нуля – основой послужили «чеболи» - огромные вертикально-интегрированные структуры, которых частично раздробили, вынеся часть деятельности на аутсорсинг, что действительно повысило их эффективность.

Почему СЭЗ не стали базовой для казахстанской долины?
1. Выбор государством территорий и приоритетных направлений: государство само устанавливает местоположение СЭЗ, само определяет «приоритетное направление». Это больше напоминает плановую экономику. Важно понять, что в текущих быстро меняющихся условиях государство не способно отследить тенденции рынка, а потому оно просто не может выбирать «приоритетную» отрасль и уж тем более – территорию. К примеру, в развитых странах одно-несколько предприятий сами выбирают территорию с точки зрения близости либо к ресурсам, либо к потребителям. А далее поставщики услуг, сырья, рабочей силы (универы) уже «подтягиваются». В наших реалиях, где государство само все определило, это невозможно. О каком повышении эффективности может быть речь?

2. Отсутствие взаимодействия предприятий СЭЗ с университетами. Взаимосвязь вузов и предприятий, образующих или образовывающих кластер, - важно, так как именно это взаимодействие обеспечивает уравновешивание рынка труда, рост научного потенциала и прикладных научных открытий. Где у нас хакатоны, научные конференции с участием предпринимателей с СЭЗ и близлежащих ВУЗОВ?

3. И последнее, связанное с первым: изначально в качестве приоритетных государством выбраны отрасли, которые характеризуются низкой добавленной стоимостью, а потому широкомасштабный аутсорсинг там просто технологически невозможен, впрочем, как и научные открытия.

@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2021-08-23 09:00:13 ​​Крипта в Афганистане как спасение сбережений

Текущая политическая ситуация в Афганистане напрямую отражается на экономической обстановке: неопределенность и недоверие населения к "новой" власти привели к тому, что люди устроили "набеги" на банки - все вкладчики пришли забирать свои депозиты.

Известно, что в ситуации банковского набега (run-on- the banks) ни один банк не справится, так как хранящиеся депозиты - это уже выданные кредиты, которые заемщики возвращают постепенно.

Так вот в ситуации, когда большая часть населения атакует банки, ожидая свои вклады обратно, часть жителей страны радуются тому, что успехи вложиться в криптовалюту. В частности, CNBC передает интервью с одним из таких инвесторов из Афганистана.

Из интервью: "Если правительство не будет сформировано быстро, мы можем увидеть здесь ситуацию типа Венесуэлы". Несмотря на высокую волатильность криптовалюты, дававший интервью житель Афганистана считает, что виртуальные токены - его самая надежная защита от политической неопределенности, и планирует в следующем году увеличить свою долю в цифровых валютах до 40% от его общей чистой стоимости.

Тем временем, Глобальный индекс внедрения криптовалюты, рассчитываемый с 2020 г, показал, что за первое полугодие 2021 г. лидерами по темпам внедрения валюты оказались развивающиеся страны, а именно: Вьетнам, Индия, Пакистан, Украина, Кения, Нигерия, Венесуэла, и только потом США. Всего индекс рассчитывается для 154 стран.

Как видим, в процессе внедрения крипты доминируют развивающиеся страны, где люди спасаются при помощи криптовалюты от неблагонадежности банковской системы, валюты и политической обстановки своей страны.

Касательно Афганистана, хочется отметить, что в индекс в 2020 г. страна находилась среди последних в списке с нулевым значением индекса вследствие практически отсутствия криптовалютных операций в стране. Приход к власти Талибов существенно изменил ситуация - в текущем индексе Афганистан занял 20 место.

При этом в целом по миру индекс внедрение криптовалюты за первое полугодие 2021 увеличился на 880% по сравнению с 2020 г и на 2300% по сравнению с 2019 г.

#новости
#криптовалюта
@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2021-08-20 06:00:16 Открыть/Комментировать

2021-08-19 09:00:53 ​​Темпы роста спроса снижаются, состояние экономики - препятствие для бизнеса или коротко о тенденциях во 2 квартале 2021

Нацбанк опубликовал ранее данные по итогу мониторинга предприятий за 2 квартал 2021. Комментируя эти данные для LS, Директор Департамента ДКП Нацбанка отметил, что экономике лучше, но предприятиям все ещё непросто. Ниже почему и как это возможно:

Экономическая активность выросла, как и загрузка производственных мощностей. Объемы производства увеличились во 2 квартале 2021 г.
Однако опрашиваемые предприятия отметили ряд проблем, с которыми продолжают сталкиваться в настоящее время:
Текущее состояние экономики Казахстана считают препятствием для ведения бизнеса 34,1% опрошенных предприятий (для сравнения, в 1 квартале - 33,9%).
Поиск покупателей также оказался в списке ограничений для ведения бизнеса (это отметили 22,8% предприятий). Дело в том, что наблюдается тенденция снижения темпов роста спроса в ряде отраслей экономики: обрабатывающая промышленность, сельское хозяйство, торговля.
Финансирование также является камнем преткновения в развитии бизнеса сейчас. По данным Нацбанка, во 2 квартале 17,5% опрошенных предприятий обратились в банк за кредитом, 16,7% предприятий получили кредит. Хочется отметить, что большинство привлекали кредиты для финансирования оборотных средств. Иными словами, кредиты сейчас привлекаются не для развития, покупки основного капитала, инноваций, а для сохранения текущей деятельности.

Это тревожный сигнал, который говорит о том, что предприятия не могут обеспечить себя даже оборотным капиталом за счёт собственных средств. Большую роль в этом, безусловно, играет рост цен на сырье, которое используется в производстве: в мире растут цены на алюминий, никель, дорожает бензин.

В комментарии директора Департамента ДКП Нацбанка сказано, что в следующие 12 месяцев поэтому объемы финансирования предприятий останутся почти на том же уровне. Тут хочу отметить, что, с одной стороны, помощь предприятиям сейчас нужна, и расширение предложения может помочь в снижении инфляции. С другой стороны, если эта помощь в виде кредитов по сниженным ставкам, то возникает опасность взращивания "зомби-предпринимателей", которые без дешевых кредитных средств в принципе не конкуреноспособны, а также усугубляются проблемы с работой процентного канала

#аналитика
#НБРК
@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2021-08-19 06:00:21 Открыть/Комментировать

2021-08-18 06:00:21 Открыть/Комментировать

2021-08-17 09:00:59 "Индикатор Баффета" на критически высоком уровне: фондовый рынок перегрет?

Как-то Уоррен Баффет отметил, что лучший индикатор того, перегрет ли рынок или нет - это соотношение совокупной стоимости фондового рынка страны к ВВП этой страны. Данное соотношение стоимости фондового рынка к ВВП назвали индикатором Баффета.

Так вот, в источнике Current Market Valuation содержится расчет данного индикатора для фондового рынка США. На 12 августа 2021 г. стоимость фондового рынка США = 54,8 трлн долл США, а ВВП = 23,1 трлн долл США. Индикатор Баффета, таким образом, составляет 238%.

При этом стоимость фондового рынка США берется согласно Willshire 5000 Index - он используется для оценки совокупной рыночной стоимости с 1970 г. по настоящее время.

На фото к посту приводится график исторических значений индикатора Баффета со ссылкой на уже указанный источник. По их расчетам, в настоящее время индикатор на 90% (или примерно на 2,9 стандартного отклонения) выше среднего исторического значения, что свидетельствует о сильной переоценке рынка.

Согласно Баффету, если индикатор более 200% - Вы уже играете с "огнем". Как видно из графика, индикатор показывал сильный перегрев рынка (выше исторического тренда) в 2000-е вплоть до финансового кризиса 2007-2009 гг.

Есть ли повод для беспокойства? Почему инвесторы спокойны?
Одним из основных факторов являются низкие процентные ставки в США, которые, как ожидается, останутся низкими в обозримом будущем (по заявлениям ФРС повышение ожидается не ранее 2022 г., а пока ставка ФРС составляет 0%-0,25%).

Когда процентные ставки низкие, заемные деньги становятся дешевле, а текущая стоимость будущих денег становится больше - это оказывает положительное влияние на фондовый рынок: предприниматели берут дешёвые кредиты и расширяются, а инвесторы положительно оценивают будущую отдачу от своих текущих вложений. Спрос на акции растет, предпринимательская активность - по идее, тоже. Это означает, что, пока процентные ставки находятся на рекордно низком уровне, индикатор Баффета, скорее всего, останется высоким

Вот только когда повысятся ставки, стоимость кредитных средств резко возрастет, и окажется, что большая часть компаний, взявших кредит, не способны его обслуживать по более высоким ставкам, не способны вести деятельность без новых кредитов - это так называемые зомби-компании. По официальным данным США, доля зомби-компаний, публично листингуемых в США, составляет 10% от общего числа публичных компаний, по неофициальным оценкам - эта доля достигает 20%, т.е. каждая пятая публичная компания.

Согласно Current Market Valuation, для возвращения индикатора Баффета к исторически нормальному уровню понадобится либо увеличение ВВП США почти на 50% от текущего уровня, либо коррекция фондового рынка в 30%.

Безусловно, ещё непонятно, как долго фондовый рынок США будет продолжать расти, все дальше отрываясь от реального сектора. Тем не менее, хотя нам, возможно, еще не нужно "пристегивать ремни безопасности", всё-таки на это исторически высокое соотношение стоит обратить внимание, ведь вечно так продолжаться не может... Ну, или США откроет "новую экономическую теорию" для всего мира. Хотя США уже раз хвастался тем, что нашел формулу "постоянного роста фондового рынка и экономики", назвав тот период времени "Великим Успокоением" ("Great Moderation"), который длился ровно до кризиса 2007 г.

#фондовыйрынок
#перегрев
@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2021-08-17 06:00:21 Открыть/Комментировать

2021-08-16 09:05:00 ​​продолжение

Почему в Казахстане нет продуктов с высокой добавленной стоимостью

Поведенческая причина: нежелание самих экономических агентов создавать сложные продукты с высокой добавленной стоимостью. Вообще важно помнить, что бизнес всегда ориентируется на принцип «выгодно/не выгодно». Инновации за рубежом фирмам выгодны, так как новшества позволяет хотя бы ненадолго вырваться вперед от конкурентов, завоевать большую долю рынка. В Казахстане конкуренция в некоторых отраслях неинтенсивная, а в некоторых – заранее «убийственная», так как ниша уже занята импортной продукцией (рынок смартфонов, например). В первом случае инновации невыгодны, а во втором – уже бессмысленны: не хватит научного потенциала в сравнении с зарубежными фирмами, которые своим продуктом уже занимают значительную долю мирового рынка.

К тому же созданные в стране институты позволяют добиваться большей прибыли не высокотехнологичными продуктами, а оппортунистическим поведением либо по отношению к потребителям (так как потребительские права у нас защищены не так, как в развитых странах), либо по отношению к государству – путем неуплаты налогов. Если есть эти «простые» способы поднять свою прибыль, так зачем фирмам идти по сложному и дорогому пути внедрения инноваций?

И наконец финансовая причина: отсутствие долгих инвестиций. Предлагаемые государством льготные кредиты годятся для обновления оборотных средств, но не для серьезного обновления основных фондов. Для этого суммы кредитов слишком маленькие. К тому же любая инновация – это риск. Чтоб Вы понимали, когда-то Space X считали безумством. Банки же согласны давать кредит заемщикам с потолком риска. Ни один банк не выдаст большой кредит под «безумную» идею. Поэтому важно развивать альтернативные рыночные способы финансирования стартапов.

При этом тот факт, что сейчас основными сферами для инноваций являются сферы образования и здравоохранения – системно важными для национального благополучия – говорит о том, что роль государства в изобретении инноваций должна оставаться высокой. Важно только правильно подобрать инструменты взаимодействия с бизнесом, стартапами.

#инноваций.net
@pro_economics_kz Открыть/Комментировать

2021-08-16 09:00:58 В Казахстане нет инноваций: так ли это и почему?

Для того, чтобы делать выводы об инновационной активности в Казахстане, хорошо бы определить, что такое инновации.

Впервые термин «инновация» был введен в экономику Шумпетером Й. (1911). Важно понимать, что инновация – это не всегда и не просто новый работ/смартфон/машина. Это все то, что делает бизнес производительнее, лучше, конкурентоспособнее. При этом новое изобретение – это еще не инновация, если это изобретение лежит на полке дома. Инновация – это коммерциализированное новшество, т. е. то, которое появилось на рынке и продается, и неважно, в чем это новшество воплощено – в услуге/товаре/улучшении старого товара/в новом рынке сбыта или улучшении процесса производства.

Инновацию можно рассматривать локально, а можно и глобально. Глобальная инновация – это первая во всем мире инновация, локальная – это первая на определенной территории инновация. Говоря о Казахстане, то, к примеру, оплата Kaspi через QR-код – это локальная инновация: раньше на казахстанском рынке банковских услуг такого не было. Наша статистика разделяет инновации 4 типов: продуктовые, процессные, организационные и маркетинговые. По данным БНС АСПР РК, в 2020 г. количество предприятий, имеющих один из типов инноваций, составляло 3236 единиц. Из них наибольшая доля предприятий (56,9%) – это те, что имеют процессные инновации, т. е. инновации, которые позволяют улучшить процесс производства конечных товаров/услуг. В разрезе отраслей экономики больше всего инновационных предприятий – в обрабатывающей промышленности. Так что инновации у нас все же есть.

Однако интуитивно я понимаю, о чем идет речь, когда говорят о том, что в Казахстане нет инноваций: чаще всего имеют в виду тот факт, что нет продуктов с очень высокой добавленной стоимостью (высокотехнологичные продукты), которые могли бы «покорить» мировой рынок. Возникает вопрос «почему?»

Системная причина: для развития инновационной экономики стране необходимо три блока (Тарануха Ю.В., 2015): блок креативности, блок трансформации и блок коммерциализации. Первый блок отвечает за научную разработку новшества. Блок трансформации отвечает за воплощение научной разработки/идеи в практически применимую вещь (товар/услугу/процесс производства), а последний блок отвечает за «продаваемость» созданного продукта. Так вот, в Казахстане хорошо развит блок коммерциализации, средне развит блок трансформации и практически отсутствует блок креативности.

Именно он нам и нужен для инновационного подъема. Все дело в отсутствии развития фундаментальной и прикладной науки. К примеру, в России сильно развита фундаментальная наука, за которой и едут многие студенты из СНГ. Именно этот блок в России «тащит» всю инновационную активность. В Казахстане же отсутствие фундаментальной науки не позволяет выйти за «шаблонные» рамки, ориентируясь на новые рынки, новые идеи, вместо освоения уже известного. Важно понять, что нам уже не «зайти» на рынок смартфонов, компьютеров, так как мы опоздали с освоением этих рынков. Но есть шанс в совершенно новых даже для развитых стран направлениях – нанотехнологии, биотехнологии, медицина и образование. И именно для того, чтобы идти в неизвестных ранее направлениях и нужен блок креативности/научный блок.

продолжение ниже
@pro_economics_kz Открыть/Комментировать