​​Разбор операционных результатов Ленты за 2020 год С начала | ИнвестТема | Литвинов Владимир

​​Разбор операционных результатов Ленты за 2020 год

С начала пандемии Лента стала дороже более, чем в 2 раза. Давайте посмотрим, как данный факт отражается в операционных результатах 2020 года.

За 4 квартал 2020:
- Продажи составили 124,1 млрд руб. (+5,3% к/к)
- Розничные продажи увеличились на 5,7%, а оптовые уменьшились на 12,1%
- Средний чек составил 1201 руб. (+12,5% к/к)
- Общая торговая площадь выросла на 2%, в 2020 были открыты 5 новых гипермаркетов и 8 супермаркетов
- Количество покупателей: 102 млн.чел. (-5,6%)

За 2020 год:
- Продажи +5,4%;
- Средний чек +11,6%
- Трафик -5,5%
- Онлайн-продажи увеличились до 3,1 млрд руб. на 932,7% г/г
- Количество магазинов: 393 (+3,4%)

Результаты выглядят нейтрально. В сравнении с 3 кварталом 2020 Ленте удалось улучшить динамику розничной выручки в сегменте гипермаркетов за счет предновогоднего спроса. А в сегменте супермаркетов наблюдалось уменьшение темпа роста выручки.

Снижение трафика говорит о влиянии на посещаемость режима ограничений и развитии сектора онлайн торговли. Компания продолжает развивать свои сервисы. Например, сервис заказа и самовывоза Click & Collect. Также, хорошо прижилась и экспресс-доставка «Ленточка». Продукты привозят к столу за 20-30 минут .

Также радует увеличение среднего чека, что свидетельствует о появившейся склонности покупателей к приобретению более дорогих товаров. Покупатели стали посещать магазин реже, но закупаться в прок.

В текущем квартале «Лента» планирует завершить процесс перерегистрации с Кипра в Россию. Это даст ей налоговые преференции.

В январе 2021 Лента запустила проект дискаунтера в Новосибирске и Барнауле. Это магазины с торговой площадью 375 кв.м и ассортиментом около 1300 позиций. В ближайшее время планирует развивать данный сегмент. Ее новый курс на снижение торговых площадей и увеличение ассортимента.

По мультипликаторам Лента выглядит дешевле своих конкурентов. Ее P/E = 11,7. Это в ~2 раза ниже, чем в средний по отрасли.

Снижение покупательной способности населения, а также перегрев рынка после осеннего ралли повышают риски для компании. 18 марта 2021, после опубликования результатов за 2020 год, Лента обещает объявить новую дивидендную политику, которая станет катализатором роста ее бумаг.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@particular_trader