«Сургутнефтегаз» АП и АО: дивидендные сценарии «Сургутнефте | Открытие Инвестиции

«Сургутнефтегаз» АП и АО: дивидендные сценарии

«Сургутнефтегаз» — входит в четверку крупнейших компаний России по добыче жидких углеводородов (УВ). По нашей консервативной оценке, денежная позиция материнской компании в конце 2022 г. составила $57,6 млрд.

Предполагая сохранение валютной денежной позиции, мы оцениваем дивиденд на АП за 2022 г. в 2,87 рублей на акцию (доходность 8,0%). 

При сохранении курса $/рубль около 80 рублей на конец 2023 г. дивиденд за этот год прогнозируем около 7,6 рублей (доходность 21,2%). 

В сценарии полной конвертации денежных средств и депозитов в рубли дивиденды на АП за 2023 г. могли бы составить 4,7-5,0 рублей с доходностью 13,2-14,0%. 

Важно отметить, что ключевым фактором для дивидендов в будущем стал бы не курс рубля, а ставка по рублевым депозитам. 

Рост дивиденда на АО возможен при отказе от наращивания денежной «подушки» в пользу распределения денежных потоков между акционерами. 

При этом инвестиции в новые активы могли бы повысить выплаты на АО и АП в среднесрочной перспективе.

Полный аналитический комментарий и подробнее о бумагах — читайте на сайте «Открытие Инвестиции». 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией