«ТГК-1» в 2022 году снизила чистую прибыль почти на 18% Бум | Открытие Инвестиции

«ТГК-1» в 2022 году снизила чистую прибыль почти на 18%

Бумага: TGKA
Рекомендация: Покупать
ПАО «ТГК-1» в 2022 году получило чистую прибыль по РСБУ в размере 7,128 млрд руб. (-17,8% г/г). Выручка выросла на 1,2% до 98,824 млрд руб. Себестоимость увеличилась на 3% до 88,508 млрд руб.

Тимур Хайруллин, главный аналитик «Открытие Инвестиции», электроэнергетика

Компания перестала публиковать отчетность после I квартала 2022 года, это первые финансовые цифры после того времени.

Мы считаем их умеренно-негативными для инвестиционного кейса компании, т. к. ожидали чистой прибыли по РСБУ на уровне 7,8 млрд рублей. В отдельные годы чистая прибыль по РСБУ составляет меньше чистой прибыли по МСФО, в другие — наоборот.

Дивидендная политика «ТГК-1» предусматривает выплату половину скорректированной чистой прибыли акционерам.

По итогам 2021 г. компания отказалась от выплат, что, видимо, связано с наличием в составе акционеров финской Fortum, которая уже неоднократно заявляла о намерении свернуть бизнес в РФ.

Как только вопрос с продажей данного пакета будет решен, «ТГК-1» с очень высокой вероятностью вернется к дивидендным выплатам.

В нашем базовом сценарии мы исходим, что по итогам 2022 года дивидендных выплат не будет, и компания возобновит их по итогам 2023 года (прогнозный дивиденд — 0,113 копеек с дивидендной доходностью около 12%).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.