ФРС, БОРЮЩАЯСЯ С ИНФЛЯЦИЕЙ, - ЭТО НОВЫЙ ОПЫТ ДЛЯ БОЛЬШИНСТ | Market Insiders
ФРС, БОРЮЩАЯСЯ С ИНФЛЯЦИЕЙ, - ЭТО НОВЫЙ ОПЫТ ДЛЯ БОЛЬШИНСТВА ИНВЕСТОРОВ. ВОТ КАК В ЭТО ИГРАТЬ
Профессионалы рынка говорят, что существует множество акций, которые преуспевают в таких условиях, просто найти победителей сложнее, чем это было в последнее время.
Инвесторы не сталкивались с периодом такой высокой инфляции с 1970-х и 1980-х годов. Председатель ФРС Джером Пауэлл, который однажды назвал инфляцию “временной”, признал, что существуют риски, что инфляция все еще может вырасти и быть более устойчивой, чем ожидалось. Пауэлл предположил, что ФРС может быть еще более агрессивной в повышении процентных ставок, чем четыре раза, которые рынок ожидал в этом году, начиная с марта.
В результате рыночные ожидания сместились в сторону пяти повышений ставок, и экономисты также изменили свои прогнозы. Экономисты Bank of America говорят, что в этом году может быть даже семь повышений ставок на четверть пункта.
“Мне нравятся циклические секторы, потому что мы переходим в этот инфляционный режим. В режиме рефляции финансовые показатели, материалы и энергия торгуются довольно хорошо”, - сказал Барри Кнапп, директор по исследованиям в Ironsides Macroeconomics.
“Я думаю, что сектор здравоохранения интересен, но по другим причинам. Они наблюдали падение прибыли в течение 30 лет”, - сказал Кнапп. Он добавил, что сектор совершенствуется с помощью технологий, становится более эффективным и оптимизирует затраты.
По данным Goldman Sachs, основным сектором с наилучшей рентабельностью являются технологии, которые, как ожидается, могут вырасти на 25% в 2022 году по сравнению с ожидаемыми 12,6% для компаний S&P 500 в целом. Goldman ожидает, что в отраслях промышленности, материалов и энергетики будет наблюдаться рост маржи, и фирма заявила, что эти секторы, наряду с финансовыми, обычно демонстрируют лучшие результаты при повышении процентных ставок.
“Техи были победителями в 1990-х годах, а затем лидерами рынка в 2000-х годах. Они были победителями в 2010-х годах, поскольку создали облако и цифровизацию, и теперь они являются лидерами рынка”, - сказал Кнапп. Но победителями сейчас могут стать компании, использующие цифровые и облачные сервисы, и это должно помочь увеличить прибыль в других отраслях.
“Мы увидим, как облачные сервисы распространится на финансовые услуги, здравоохранение, и мы увидим, как они распространится на промышленное производство”, - сказал Кнапп.
Джулиан Эмануэль, главный стратег Evercore ISI по акциям, производным инструментам и количественным показателям, сказал, что инвесторы сейчас сосредоточены на марже и на том, могут ли компании контролировать затраты или повышать цены.
В недавней заметке Evercore указал на два крупных банка с очень разными историями. В день отчета JPMorgan Chase $JPM его акции резко упали после того, как компания обсудила рост издержек. Wells Fargo $WFC, с другой стороны, выиграла от своих затрат, отметили в фирме.
Стратеги Evercore рассмотрели ряд компаний с предстоящими отчетами о прибылях и убытках и отметили, что как Pultegroup $PHM, так и D.R. Horton $DHI, которые отчитываются на этой неделе, могут быть маржинальными “бенефициарами”. В отчете Evercore отмечается, что Pulte заявила, что у нее есть возможность еще больше увеличить свою прибыль, основываясь на ограниченном предложении домов, высоком спросе, цене и более низких затратах на пиломатериалы.
United Parcel Service $UPS отчитывается во вторник, и в записке говорится, что она справляется с растущими затратами на рабочую силу. Eaton $ETN отчитывается на этой неделе и отмечает улучшение маржи. Parker-Hannifin $PH, отчитывается 11 февраля, Masco $MAS 8 февраля, сообщили о росте маржи.
Компании, которые Evercore назвал маржинальными “стрессорами”, включают Kellogg $K, которая сообщает о прибыли 10 февраля. У него могут быть проблемы, связанные с ростом затрат, как и в Clorox $CLX, которая отчитывается в четверг.
