Геополитическая напряженность продолжает расти после объявлени | Macroeconomic Activist

Геополитическая напряженность продолжает расти после объявления со стороны Швеции и Финляндии о намерении вступить в НАТО.
Между тем на фоне сбоев в поставках пшеницы, удобрений и растительного масла из Украины ряд стран начал вводить запреты на экспорт. Так, например, Индия приняла решение ввести запрет на экспорт пшеницы из страны для обеспечения продовольственной безопасности.
В текущей ситуации запреты на экспорт становятся еще одним фактором, который может поддержать высокие цены на рынках сырья, способствуя ускорению глобальной инфляции, а меры Центробанков, направленные на ее сдерживание, увеличивают риски существенного замедления экономической активности, особенно в условиях высокой геополитической напряженности.
На прошлой неделе сохранялась высокая волатильность на мировом рынке акций, в том числе после публикации данных по инфляции в США (ИПЦ в апреле вырос на 8,3% год к году), поскольку они могут способствовать более решительным действиям со стороны ФРС в отношении ужесточения финансовых условий.
Доходности по 10-летним облигациям казначейства США в течение прошлой недели снизились до 2,9%, что оказало некоторую поддержку американским индексам, которые закрыли торги в пятницу в зеленой зоне. Индекс волатильности VIX в течение недели снизился с 34,75 до 28,9. Тем не менее по результатам недели индексы S&P 500, NASDAQ Composite и Russell 2000 потеряли 3,3%, 2,8% и 2,6% соответственно. Таким образом на фоне отсутствия позитивных драйверов для роста американский рынок акций остается под давлением, в том числе из-за высоких стоимостных коэффициентов (high valuations), в условиях роста процентных ставок.
Индекс МосБиржи в течение минувшей недели потерял 3,8%. Основными факторами остаются опасения, связанные с санкционным давлением, а также негативным влиянием геополитической напряженности на мировую экономику в целом, что в определенный момент может вызвать снижение цен на энергоносители из-за падения совокупного спроса (снижение темпов экономической активности). Важно отметить, что несмотря на действующие ограничения настроения участников российского рынка по-прежнему сильно коррелируют с настроениями глобальных игроков. Так в понедельник 16 мая по состоянию на 15:00 МСК индекс прибавляет 2,8%, в том числе отражая позитивные настроения на американском рынке акций в пятницу 13 мая. Низкие мультипликаторы по-прежнему сохраняют определенную поддержку российским бумагам, однако динамика на мировых площадках, вероятно, продолжит оказывать влияние на российские акции. (Опасения инвесторов из-за ужесточения монетарных условий на фоне роста инфляции, геополитическая напряженность, замедление экономики Китая). Ожидаемый недельный торговый диапазон: 2469.70 – 2232.16.
В апреле индекс потребительских цен в России вырос на 17,8% в годовом исчислении, однако это не оказало давления на российскую валюту. Пары USDRUBи EURRUB за неделю упали на 7% и 8% соответственно. Укрепление рубля продолжается в условиях существенного падения импорта, высоких цен на рынках сырья, а также постепенного перехода рядом компаний из ЕС на оплату российского газа за рубли. Пары остаются в нисходящем тренде вблизи уровней поддержки. Ожидаемые недельные торговые диапазоны: USDRUB 69.50 – 60.44, EURRUB 73.30-62.70
Пара EURUSD пока остается в нисходящем тренде. Экономика еврозоны более чувствительна к нынешнему росту геополитической напряженности. Помимо ускорения инфляции, рост цен на сырьевых рынках оказывает негативное влияние на состояние счета текущих операций Еврозоны, ослабляя евро. На текущей неделе важными событиями для единой валюты могут стать публикации данных по росту ВВП и индексу потребительских цен в Еврозоне. Ожидаемый недельный торговый диапазон: 1.064 – 1.296.