Сохранение дивидендных выплат на прежнем высоком уровне даст инвесторам доходность в 15-20% по текущим ценам на внебиржевом рынке. Бонусом может стать проведение IPO компании после 2023 года.
Для Т Плюс возможно преобразование в «зелёную генерацию» и получение премии к оценке за счёт проведения IPO на бирже. Для Реновы продажа акций генерирующей компании – это способ монетизировать инвестиции в газовую генерацию и в генерацию ВИЭ. Самым вероятным сроком выхода на биржу Т Плюс является 2023 год, когда будет пройден пик инвестиций и полностью убран уголь из топливного баланса.
Как минимум, при снижении ставки ЦБ РФ в перспективе до 13%-15%, возможно размещение Т Плюс на уровне оценки, полученной при реорганизации в 2020 году, - $0.03 (1.94 руб.) за акцию. Оценка по мультипликатору EV/EBITDA при этом будет соответствовать 4,4 года. При ежегодной выплате около $0.0023 (0.18 руб.) на акцию, дивидендная доходность упадёт до 9%-10%, на уровне сектора.
Подробнее: https://www.lmsic.com/analytics/ideas/81794/
