​​Кто сказал, что облигации являются безопасным вложением дене | Лесков

​​Кто сказал, что облигации являются безопасным вложением денег?

Главная причина падения рынков в последние две недели — ожидание роста инфляции. Я уже писал про то, что инфляционные ожидания в США в течение следующего десятилетия поднялись до нового максимума с 2018 года. Из-за этого, с начала года, доходность 10 летних гособлигаций США увеличилась на 50 базисных пунктов до 1.42%.

Наибольший риск для рынков сейчас — быстрый рост инфляции. Это может привести к повышению процентных ставок от ЦБ. Прямое последствие — падение акций и облигаций.

С начала года доходность 30-летних гособлигации США составила негативные 14%. Такое же плохое начало года для гособлигаций было только в 1980 и 2009 году.

Риск инфляции — проблема не только США. Она затрагивает большинство развитых стран. Например, как видно на графике ниже, австралийские 100-летние облигации упали на 25% со своих максимальных значений в декабре 2020.

Будет ли рынок падать и дальше? Не факт. Все зависит от того, с какой скоростью будет расти доходность гособлигаций. Если доходность облигаций продолжит расти также, как и за последние две недели, то это плохие новости. Оптимальный сценарий для рынков — постепенный рост доходности с восстановлением экономики.

Одно можно сказать с уверенностью. Цикл мягкой денежно-кредитной политики окончен. Теперь центральные банки по всему миру либо оставят процентные ставки на текущем уровне, либо будут их повышать.