Лесков

2022-08-18 04:23:53 Доброе стагфляционное утро в Великобритании.

Инфляция достигла рекордного за 40 лет уровня в 10.1%.

И это не самое удивительное. По прогнозам аналитиков инфляция ускорится до 13%. Открыть/Комментировать

2022-08-02 13:00:36 В дополнение к предыдущему посту.

Десятилетиями США выстраивали экономическую модель, которая основана на кредитной экспансии. То есть на росте долга/ВВП. Это работает только в том случае, если процентные ставки структурно снижаются.

C 1970x уровень долга в США постоянно увеличивался по отношению к экономической активности. Это компенсировалось снижением процентных ставок. Таким образом, расходы на выплаты процентов не увеличивались относительно ВВП.

Когда процентная ставка в стране достигла 0%, то начали расти расходы на выплату процентов. В этом основная проблема данной системы.

Процентную ставку нельзя опустить дальше (тут я не беру отрицательные ставки). При этом долг продолжает увеличиваться. Соответственно выплаты по процентам тоже растут.

На самом деле, я не вижу выхода из этой ситуации, кроме затяжного инфляционного периода, который может стереть долг. Затем может наступить нормализация.

Но не стоит забывать, что затяжной инфляционный период как минимум «сотрет» держателей кэша и облигаций. Также, скорее всего, возникнет множество политических проблем. Открыть/Комментировать

2022-07-31 16:21:52 1970 vs. Сегодня

Сейчас многие сравнивают текущую экономическую ситуацию в США с 1970-ми. Это было последнее время высокой инфляции. Но я считаю это сравнение некорректным. Ниже – небольшая статистика.

1970:
• Гос. долг/ВВП составлял ~36%

• ФРС поднял процентные ставки до 19% в 1981

• Рост процентных ставок на 300 б.п. = рост расходов на выплату процентов составляет 1% от ВВП


Сейчас:
• Гос. долг/ВВП составляет 123% (декабрь 2021) и растет дальше

• Процентная ставка составляет 2.5%

• Рост процентных ставок на 300 б.п. = расходы на выплаты по процентам увеличатся на 3% от ВВП.


Текущая ситуация отличается от эпохи Волкера 1970-х годов тем, что сейчас в США очень высокий долг/ВВП.

США физически не могут поднять ставки хотя бы до уровня текущей инфляции (9%). В таком случае обслуживание долга станет не подъемным.

Соответственно не осталось никакой свободы действий.

Такая же динамика присутствует в европейских странах. Открыть/Комментировать

2022-07-30 00:01:27 Открыть/Комментировать

2022-07-29 23:57:53 Обстановка вокруг Тайваня накаляется Открыть/Комментировать

2022-07-28 16:22:34 В Штатах второй квартал подряд падает ВВП. Официально это называется рецессией.

Буквально вчера JPow (глава ФРС) мамой клялся, что рецессии не будет. Смотрите видео выше. Открыть/Комментировать

2022-07-28 15:32:48 U.S. GDP (QoQ):

-0.9% (ожидалось 0.5%) Открыть/Комментировать

2022-07-19 19:54:31 ​​Федрезерв Атланты прогнозирует падение ВВП в США на -1.6%. Если это окажется правдой, то последует официальное объявление рецессии (два квартала подряд). Открыть/Комментировать

2022-07-14 16:10:31 Текущая инфляция по всему миру.

Из интересного - Япония печатает хуеву тучу денег. При этом у них низкая инфляция. Почему? Открыть/Комментировать

2022-07-05 14:47:12 ​​Потрачено: европейская версия

Европа собрала полный букет проблем, которые в итоге приведут регион к масштабному кризису.

• Проблемы с поставками российских энергоносителей из-за СВО, что уже негативно сказывается на экономике ЕС.

• Потребительская инфляция (CPI) около 9%, в то время как промышленная инфляция составляет аж 36%. С 2020 ЕЦБ напечатал ~$4.3 триллиона (vs. $4.7 триллионов от Федрезерва).

• Наличие проблемных стран (Греция, Италия) с гигантскими долгами. У Греции долг составляет 181% от ВВП. У Италии - 150%. Как эти страны будут обслуживать свои долги – большой вопрос.

• Новые расходы на оборонку, т.е. плюс к инфляции.

• Наплыв украинских беженцев.

Поэтому я считаю европу самым проблемным регионом. Сейчас лучше держаться подальше от фондового рынка ЕС и евро.

При возможности я бы даже зашортил несколько европейских компаний. Но, к сожалению, евробюррократы наложили на меня санкции. Открыть/Комментировать