АНАЛИТИКИ ВЕРЯТ В СИЛЬНЫЙ РОСТ БУМАГ РОССИЙСКИХ ДЕВЕЛОПЕРОВ | Лебедев Дмитрий «Деньги Делают Деньги

АНАЛИТИКИ ВЕРЯТ В СИЛЬНЫЙ РОСТ БУМАГ РОССИЙСКИХ ДЕВЕЛОПЕРОВ

Российским застройщикам в этом году не удастся повторить впечатляющие результаты 2021 года, но аналитики все равно верят в сильный рост бумаг четырех компаний на Мосбирже – ПИК, ЛСР, «Самолета» и «Эталона» – на 20–130%.

ДРАЙВЕРЫ И РИСКИ

В 2021 году выручка застройщиков от продажи квартир и апартаментов в новостройках составила 1,9 трлн руб. против 1,05 трлн руб. за 2020 г. Общий объем средств на эскроу-счетах девелоперов на декабрь 2021 г. достиг 3,1 трлн руб. За первую половину года объем поступлений на эскроу-счета составил около 800 млрд руб. – общая сумма на счетах немногим превысила 3,9 трлн руб.

Нет оснований полагать, что рынок недвижимости находится в состоянии кризиса, несмотря на не самую благоприятную обстановку: льготные программы и со стороны государства, и со стороны застройщиков стимулируют спрос. В этом году он может сократиться на 10–20% относительно 2021 г., но будет соответствовать нормальным рыночным реалиям (после аномального 2021 года).

Ипотека показала в июле рост второй месяц подряд после двухмесячного спада в апреле-мае: выдачи выросли на 35% относительно июня до 346,7 млрд руб., а их количество — на 37% до 88 700 шт. Восстановление спроса на ипотечное кредитование — следствие снижения ключевой ставки ЦБ. Если в конце февраля и до середины апреля ключевая ставка была 20%, то уже с 22 июля — 8%. Снижение ставок — ключевой драйвер роста для девелоперов. Дополнительно эффект усиливается снижением ставки по льготной ипотеке с 9 до докризисных 7% в июне.

Со снижением процентных ставок спрос на недвижимость может вырасти также за счет перетока средств населения с депозитов, открытых в марте-апреле под высокие ставки: с июня по сентябрь закрывается основная масса вкладов на 3–6 месяцев и, поскольку доходности депозитов упали более чем в 2 раза, население будет переориентироваться на другие инструменты. С укреплением рубля и удешевлением импорта, а также благодаря коррекции цен на сталь на внутреннем рынке строительные компании смогут экономить на издержках и улучшать рентабельность.

Еще один драйвер роста для девелоперов — снижение предложения: в период высоких ставок и уровня неопределенности существенная доля проектов была приостановлена, заморожена или закрыта, что среднесрочно может стать значимым фактором снижения предложения. Такая ситуация стимулирует консолидацию сектора – сильные игроки забирают долю рынка, что позитивно отражается на росте прогнозов по ним.

В то же время нестабильная экономическая и внешнеполитическая ситуация может привести к росту себестоимости строительства и, соответственно, к дополнительному витку роста цен и негативно сказаться на уровне жизни россиян. Несмотря на наличие льготных программ, с учетом роста цен текущие предложения не будут такими же привлекательными, как в 2020–2021 гг.

Ведомости