Лебедев Дмитрий «Деньги Делают Деньги

2022-08-31 15:50:06 ЮАНЬ ПОПУЛЯРНЕЕ ДОЛЛАРА: что это значит и какие риски могут быть?

18 августа объем торгов юанем впервые превысил объем торгов долларом — 26,3 млрд рублей против 25 млрд. Несмотря на то что по итогам дня объем торгов американской валютой все-таки превысил объем торгов парой юань-рубль с расчетами «завтра», разрыв между ними уже минимальный. Так, по итогам пятничных торгов в паре юань-рубль было совершено сделок на 58 млрд рублей, а в паре доллар-рубль — на 72,8 млрд.

Китайская валюта становится все более популярной у российских инвесторов, однако полноценным инвестиционным активом ее пока рано считать.

Откуда такой рост?
Ожидать ли постоянного доминирования китайской валюты?
Какие риски инвестиций в юань существуют?

Подробности в статье издания Forbes >>Ссылка на статью<< Открыть/Комментировать

2022-08-30 17:56:01 ЧТО ЕЩЕ ДЕЛАЮТ ИГРОКИ И ВЛАСТЬ

В июне Владимир Путин утвердил временный порядок обслуживания суверенных евробондов, согласно которым Минфин будет выплачивать резидентам купоны в рублях.

Что касается корпоративных евробондов, то российским компаниям разрешили создать так называемые замещающие облигации — по ним разрешили выплачивать купоны в рублях через счет типа Д. Такие облигации можно получить взамен заблокированных евробондов.
— Первым эмитентом стал ПИК: девелопер выпустил 28 июля замещающие евробонды на $395 млн с номиналом $1000.
— Совкомбанк 8 августа выпустил замещающие евробонды на $600 млн. Купить их могут только квалифицированные инвесторы, а номинал одной облигации равен $200 000.

В июне ЦБ представил концепцию решения проблемы с заблокированными иностранными бумагами в паевых инвестфондах (ПИФ), которая подразумевает создание отдельного закрытого ПИФа нового типа А. Но принятие концепции забуксовало из-за необходимости изменения законодательства.

Некоторые игроки не стали дожидаться централизованного решения: «Тинькофф» выкупил на баланс группы часть заблокированных активов в своем долларовом биржевом фонде на 500 млн руб. На эти деньги фонд купил аналогичные бумаги, но с хранением в Clearstream и Euroclear напрямую. Это позволило возобновить торги паями фонда на Мосбирже.

Но не все самостоятельные шаги имеют успех. Одна из крупных управляющих компаний пыталась использовать депозитарий из СНГ, потому что только там есть прямая линия с НРД и депозитарием из Евросоюза. Но условный армянский депозитарий перед операцией должен запрашивать разрешение о переводе с НРД на армянский счет в Euroclear, что также запрещено. А при общении с европейскими органами нас либо игнорируют, либо гоняют по инстанциям. Поэтому часть профучастников все же предпочитают ждать единого решения.

В УК «Открытие» есть клиенты, которые выражают определенное раздражение, потому что никак не могут распоряжаться частью своих валютных активов, но, по наблюдениям управляющих, точечные подходы без перспективы стать универсальными вызывают еще больше негатива.

Брокер «Открытие инвестиции» обратился в санкционное подразделение минфина США с жалобой на швейцарский банк Credit Suisse: по мнению компании, опасаясь вторичных санкций, депозитарий намеренно затянул исполнение поручений на перевод части активов в НРД, которые были поданы в срок. Открыть/Комментировать

2022-08-30 17:12:01 УПРАВЛЯЮЩИЕ В ДЕЛЕ

Профучастники тоже рассматривают вариант с лицензией. УК «Альфа-капитал» анализирует возможность обращения в Euroclear и профильные регулирующие органы ЕС с целью получения лицензии, которая позволила бы осуществить транзакции с заблокированными ценными бумагами. Сейчас идет оценка клиентской базы и объема требований, формируется дорожная карта мероприятий, о сроках подачи обращения, как и сроках его рассмотрения, говорить пока преждевременно. У юридических консультантов, с которыми работает «Альфа-капитал», есть предположение, что в силу меньшего объема клиентской базы у компании чуть больше шансов быстрее получить ответ на обращение, чем у огромного НРД.

Получение лицензии и разморозка активов — это дотошная юридическая работа, которая, по оценкам собеседника еще в одной управляющей компании, займет больше года, потому что евролицензия оформляется индивидуально на каждого клиента с оформлением каждого актива.

Но коллективное обращение — процедура сильно дорогостоящая. По подсчетам специалистов УК, коллективное обращение будет стоить до $500 000 для нескольких тысяч счетов. Но оплата юристов, естественно, не гарантирует получения лицензии.. Комиссионные, которые УК получает с клиентов, не в состоянии покрыть расходы на услуги европейских консультантов, чек которых начинается от $50 000, поэтому получение разрешения будут оплачивать сами клиенты, говорит источник в средней по размеру УК: там рассматривают возможность аннулировать на два года свою комиссию, но это лишь частично покроет расходы на получение лицензии.

Один из ключевых вопросов в этом процессе — поиск места, куда инвесторы будут переводить размороженные активы, ими могут стать банки, у которых есть прямые счета в Euroclear, а контролирующие акционеры находятся в иностранной юрисдикции, делится другой собеседник в УК. Открыть/Комментировать

2022-08-30 16:28:01 ПОЛУЧИТЬ ЛИЦЕНЗИЮ

Наиболее реальный вариант самостоятельно добиться разморозки активов — получить на это лицензию от европейского регулятора. Ее возможно запросить коллективно — вместе со своим брокером / управляющей компанией или группой инвесторов, или самостоятельно. Но все же юристы считают, что у коллективного обращения есть ряд преимуществ — оно дешевле, унифицировано и может привлечь больше внимания.

Примеры:

Юридическая фирма «Рыбалкин, Горцунян, Дякин и партнеры» (РГД) выбрало коллективную подачу заявления. На сегодняшний день размер требований составляет около 1 млрд евро, говорит партнер юрфирмы Илья Рыбалкин. Участие в проекте подтвердили около 20 инвесторов, среди которых в основном квалифицированные инвесторы — собственники бизнеса и топ-менеджеры, а также западные и российские инвестиционные компании. Но в РГД ждут роста количества инвесторов в несколько раз.

Юристы планируют в сентябре обратиться в Euroclear и к профильному европейскому регулятору с требованием получить лицензию. В случае отказа Euroclear обратиться за лицензией либо отказа регулятора выдать ее инвесторы вправе обратиться в европейские суды с требованиями. Но начинать с судебного процесса неправильно, неумно и неуместно — всегда существует пространство для согласования приемлемой юридической позиции. Если же юристы поймут, что Euroclear или регулятор не готовы двигаться в конструктивном направлении, то тогда, возможно, инициируют судебные процедуры. Вознаграждение за успех будет обсуждаться с каждым инвестором отдельно.

Юрфирма Level Legal Services также ведет переговоры с пострадавшими инвесторами, чтобы их объединить и снизить транзакционные издержки и систематизировать их по группам и составу требований. Защита прав российских инвесторов должна решаться системно и требует комбинирования как внесудебных (переговоры с регулятором, взаимодействие с Euroclear), так и судебно-арбитражных средств защиты (возможные иски в бельгийские суды и, потенциально, международный инвестиционный арбитраж).

В BGP Litigation также подтвердили, что «работают с клиентами по этому вопросу и готовятся к подаче». Открыть/Комментировать

2022-08-30 15:37:01 ПОЙТИ В СУД

Инвестор может подать претензию в Euroclear или в Совет ЕС, но ни тот ни другой вариант не имеют перспектив: в Совет ЕС может обратиться только лицо, в отношении которого введены санкции ЕС, и только с запросом на их снятие, получение разрешений или смягчений санкций не предусмотрено. Что касается Euroclear, то он обязан отвечать только на претензии клиентов, а российские инвесторы ими напрямую не являются. Euroclear к тому же исполняет действующее регулирование ЕС, а значит, имеет правовой иммунитет от претензий, связанных с исполнением санкций.

Из 14 дел по оспариванию санкций в ЕС до февраля 2022 г. ни одно не завершилось успехом, что говорит о малой вероятности быстрого и единообразного решения по заблокированным активам.

Инвестор может попытаться в суде доказать, что санкции против НРД не должны касаться его активов. При такой стратегии инвестору нужно доказать, что он не связан ни с кем из подсанкционных лиц и не имеет отношения к отраслям экономики, которых касаются санкционные ограничения, например к оборонной отрасли. Инвестор должен будет раскрыть перечень контрагентов, источники получения денежных средств и представить историю участия в государственных закупках.

Также заинтересованное лицо может попросить у уполномоченного органа разрешение на совершение с ним отдельных операций. В ответ орган власти, который принял решение о применении санкций, должен будет пойти навстречу или обосновать сохранение санкционных ограничений. Но это кропотливая работа, которая может занять два-три года.

Некоторые профучастники рассматривают запуск судебных процедур в европейской юрисдикции без участия НРД — например, обратиться в бельгийский коммерческий суд, чтобы обжаловать действия Euroclear, но это не самая удачная затея. Она может повлечь необходимость обращения национального суда в Суд ЕС за разъяснениями, что может затянуть рассмотрение еще примерно на год. Открыть/Комментировать

2022-08-30 14:47:01 В ОЖИДАНИИ «ГЕРОЯ»

Несмотря на то что с первых же дней НРД и Мосбиржа пытались найти системное решение вопроса, санкционное давление с каждым днем нарастает. Изначально напуганные инвесторы пытались продать активы на внебиржевом рынке с существенным дисконтом, но потом стали более взвешенно относиться к своим деньгам.

Участники действительно ждали квалифицированного инвестора, которого прозвали «белым рыцарем», планирующим скупить львиную долю замороженных активов на внебиржевом рынке. По наблюдениям управляющих, дисконт на активы таких покупателей превышает 50% и часть клиентов действительно может посчитать такую цену приемлемой, правда, при таких условиях его поступок весьма субъективно будет «рыцарским».

Впрочем, успешные попытки добраться до замороженных активов есть, но каждый кейс индивидуален. Европейские или американские банки в качестве посредников могут по-разному реагировать на российское гражданство, а обладание вторым гражданством или ВНЖ ничего не гарантирует, но значительно облегчает диалог. Однако случаи успешной разморозки активов все-таки есть. Открыть/Комментировать

2022-08-30 14:17:01 Какие у инвесторов есть варианты по разблокировке своих бумаг

Почти полгода российские инвесторы пытаются понять, как им разблокировать свои бумаги, пока власти и Банк России не выработали централизованного решения. Судебный процесс может занять годы, европейские консультанты за получение лицензии на разблокировку требуют большой чек, а покупатели на внебиржевом рынке предлагают гигантский дисконт.

Что произошло

Международные депозитарии Euroclear и Clearstream в конце февраля закрыли «мост» с Национальным расчетным депозитарием (НРД), а в начале июня Евросоюз ввел против него санкции, законодательно отрезав российских инвесторов от своих ценных бумаг.

Заблокированные активы оказались как минимум у 5 млн человек, иностранных акций заморожено на 320 млрд руб. Всего же, по оценке регулятора, в НРД зависло ценных бумаг на 6 трлн в рублевом эквиваленте. С тех пор глобальных изменений в структуре заблокированных активов не произошло, потому что на них оказывала влияние исключительно валютная переоценка. 16 августа НРД отменил комиссии за перевод российских ценных бумаг из иностранных депозитариев. Этот шаг стал ответом на заявление Еврокомиссии, которая озвучила условия разморозки активов россиян: отсутствие для НРД экономической выгоды от перевода активов и согласование сделки регуляторами стран, в которых зарегистрированы иностранные контрагенты НРД.

НРД также обратился в суд Европейского союза в Люксембурге с просьбой отменить введенные ограничения — депозитарий хочет доказать неправомерность и необоснованность включения в санкционные списки, из-за чего пострадали российские и иностранные инвесторы.

«Ведомости» разбирались, какие сейчас у инвесторов есть варианты и какой из них наиболее реализуем? Открыть/Комментировать

2022-08-29 14:58:01 РАЗДЕЛ ИМУЩЕСТВА:«Сбер», VK и «Яндекс» сообщили о цепочке сделок

Сначала VK выйдет из совместного предприятия со «Сбером» «О2О Холдинг», существовавшего с лета 2019 года. До конца года компании должны закрыть сделку, по которой VK отойдет сервис доставки еды и продуктов Delivery Club.

«Сберу» при разделе активов достанется сервис каршеринга «Ситидрайв» и сервис доставки продуктов «Самокат», а VK получит Delivery Club, который впоследствии должен обменять на сервисы «Яндекса» — «Дзен» и «Новости».

Если вы хотите узнать, как это скажется на стоимости акций, надо ли покупать, продавать или просто наблюдать — переходите по ссылке

>>Ссылка на статью<< Открыть/Комментировать

2022-08-28 16:49:06 Сельскую ипотеку сделают бессрочной

Программу, которая должна была завершиться в декабре 2022 года, решили сделать бессрочной.

По словам Мишустина, «жители села смогут оформлять кредиты, чтобы купить или построить свой дом, не опасаясь, что не успеют до завершения программы». Он пообещал, что ставка по программе останется неизменной — 3%.

Программа «Сельская ипотека» была запущена в 2020 году. С ее помощью россияне могли оформить льготный кредит на покупку земли и строительства на нем жилья в сельской местности. Также сельскую ипотеку выдавали на покупку готового частного дома или строительство жилья, если участок уже был в собственности заемщика. В сельскую ипотеку можно было приобрести и квартиру в новостройке, но только если жилье располагалось в городе с населением не более 30 тысяч человек.

Максимальная сумма кредита по программе — 3 млн. рублей. Однако для жителей Ленинградской области и Дальневосточного федерального округа лимит был установлен в размере 5 млн. руб. Первоначальный взнос по кредиту должен составлять не менее 15%. Максимальный срок кредита — 25 лет.

Frank RG Открыть/Комментировать

2022-08-27 16:27:06 МИР ОБЛИГАЦИЙ: что выбрать и почему

Ставки растут, а значит доходность по облигациям тоже стремится вверх. Благодаря чему интерес инвесторов в сторону данного актива за последнее время сильно вырос.

Какие облигации покупать?
На что обращать внимание в первую очередь?
Как выбрать облигации?

Артем Привалов, старший аналитик «Атона» поделился полезной информацией с изданием The Bell. Вниманию читателей емкий и информативный чек-лист для долгового инвестора

>>Ссылка на статью<< Открыть/Комментировать