Продолжение С учетом данной статистики, макроэкономических | Инвестидеи | акции РФ
Продолжение
С учетом данной статистики, макроэкономических и отраслевых трендов, принимая во внимание отразившиеся на статистике компании в первом полугодии повышенные нерыночные риски, в рамках базового прогноза ожидаем рост производства Черкизово в 2022 г. на 5% в среднем.
Прирост выручки по сегментам на внутреннем и внешнем рынках оцениваем на уровне порядка 20%.
Финансовые показатели и прогнозы
Выручка компании в первом полугодии увеличилась на 20,1 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 88,9 млрд руб. Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 12,1 % в годовом сопоставлении, составив 12,4 млрд руб. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA сократилась с 14,9 % годом ранее до 13,9 %. Чистая прибыль Группы составила 6,9 млрд руб., снизившись на 48,9 % по сравнению с первым полугодием 2021 года.
Снижение рентабельности EBITDA и чистой прибыли вызвано некоторым ослаблением результатов в сегментах свинины и растениеводства. На результаты повлияли процентные расходы, которые увеличились на 54% г./г. из-за повышения ставок в начале года. Рост чистого долга обусловлен новыми приобретениями, а также инвестициями в строительство маслоэкстракционного завода. Полагаем данные факторы временными, неустойчивыми по своему оценочному влиянию на финансовые показатели компании.
В долгосрочные оценки на 2022 – 2027 гг. закладываем среднегодовой рост выручки в 18% против 15% в 2013 – 2021 гг. и 30% в 2007 – 2012 гг. Соотношение чистого денежного потока к выручке с учетом ожидаемой динамики CAPEX и принимая во внимание обозначенные выше ценовые прогнозы на сегменте АПК ожидаем на уровне 5% против 3% в 2013 – 2021 гг. и -3% в 2007 – 2012 гг., когда капитальные инвестиции компании к выручке находились на среднегодовом уровне вблизи 20%.
Компания по-прежнему дешевле российских и иностранных аналогов с точки зрения сравнения показателей финансовых мультипликаторов.
С учетом представленных средне- и долгосрочных оценок и прогнозов, справедливую стоимость обыкновенной акции Черкизово на перспективу ближайших 12 месяцев оцениваем в 3420,69 за бумагу, что предполагает 22% - ный потенциал роста и рекомендацию покупать. Оценка учитывает 5% - ный дисконт – поправку на нерыночные риски.
———-
Ссылка на оригинал и полную версию этой идеи со всеми графиками ЗДЕСЬ
Опрос: А как Вы оцениваете акции этой компании и что посоветуете коллегам?
Проголосовать и посмотреть результаты голосования ЗДЕСЬ
Доступно исключительностью подписчикам канала Фондовый рынок | все идеи
