Продолжение Компания вновь подтвердила прогноз производства | Инвестидеи | акции РФ
Продолжение
Компания вновь подтвердила прогноз производства металлов из российского сырья на 2022 г., представленный на Дне стратегии в ноябре 2021 г. Рост производства в 2022 г. к текущему году составит в среднем 8% по никелю и меди, производство платиноидов снизится на 1%.
В 2022–2027 гг. ожидаем роста производства ГМК в среднем на 3% в рамках ориентиров, заявленных в долгосрочной корпоративной стратегии развития. В 2005–2012 и 2013–2021 гг. указанный показатель составлял около 4% и 1%, соответственно.
Операционные показатели и прогнозы
По итогам I кв. 2022 г. производство никеля выросло на 10%, до 51,5 тыс. тонн. Норникель произвел 91,4 тыс. тонн меди, на уровне показателя января-марта прошлого года. Производство палладия и платины сократилось, соответственно, на 8% и 12% г./г. до 706 тыс. унций и 163 тыс. унций (-8% по сравнению с 2020 г.). Снижение производства металлов платиновой группы в отчетном квартале объясняется высокой базой I кв. прошлого года.
Компания на почти 600 млн тонн, то есть практически в два раза, увеличила оценку своих доказанных и вероятных запасов руды. По данным менеджмента, этого удалось достичь благодаря использованию передовых инструментов по управлению ресурсами и их оценке. Существенный заявленный компанией рост долгосрочных, на период до 2030 г., целевых уровней по производству также основывается на расширении перерабатывающих активов. Стратегические уровни производства меди, никеля и платиноидов до 2030 г. составляют 500–540 тыс тонн, 260-280 тыс тонн и 160-170 тонн, прогнозный среднегодовой прирост производства основной продукции ГМК в 2021-2030 гг. составляет, 2%-4% для меди и никеля и 6%-7% для платиноидов.
Компания увеличила оценки CAPEX. Но, на перспективу до 2025 г., они увеличились незначительно. Основой рост этого показателя произойдет в отдаленном временном периоде, в 2026–2030 гг., и не окажет на данный момент значимого влияния на расчетные показатели её справедливой стоимости. Прогнозное соотношение CAPEX к выручке на среднесрочный период соответствует показателям 2012–2017 гг.
Финансовые показатели
Консолидированная выручка ГМК по итогам 2021 г. увеличилась на 15% г./г., до $17,9 млрд., прежде всего за счет роста биржевых цен на металлы и увеличения объемов продаж палладия из накопленных в 2020 г. запасов. Это компенсировало снижение объема производства, вызванного авариями в первом полугодии 2021 г. Но рудник Октябрьский вышел на полную мощность в середине мая, а рудник Таймырский — в декабре 2021 г. Работа Норильской обогатительной фабрики была полностью восстановлена также в декабре 2021 г.
Показатель EBITDA увеличился на 37%, до $10,5 млрд, вследствие роста выручки, при этом, EBITDA Быстринского ГОКа составила $1,1 млрд. Рентабельность по EBITDA составила 59%.
Объем капитальных вложений увеличился на 57%, до рекордных $2,8 млрд, в связи со стратегическим ростом инвестиций по ключевым проектам.
Ссылка на оригинал и полную версию этой идеи со всеми графиками ЗДЕСЬ
Продолжение ниже
