ИНВЕСТОРИЯ News

2022-04-20 16:23:20 #отзывыкурс

Уже почти как месяц идёт наше обучение, где люди начинают понимать что такое инвестиции,погружаются в фундаментальные показатели каждого бизнеса и учатся правильно подходить к личным финансам

На курсе :

- 5 модулей
- В каждом модуле в среднем по 8 уроков, длительностью от от 10 до 45 минут
- Общий чат с обратной связью практически 24\7
- Если ученикам нужно, проводим дополнительные онлайн эфиры в телеграмме
- Обучающие уроки про экономические циклы и взаимодействие в экономике
- Регулярные домашние задания после каждого урока

Уже есть первые отзывы : Открыть/Комментировать

2022-04-20 12:38:23 Друзья, всем привет. Мы продолжаем нашу новую рубрику «обучение»
На прошлой неделе мы разобрали с вами что такое акции и как купить долю в бизнесе. И мы выяснили, что акции-рискованный инструмент. Поэтому, давайте сегодня познакомимся с вами более надёжным активом – с облигациями

Как правило, именно облигации составляют защитную часть портфеля любого долгосрочного инвестора. Ведь разумный инвестор прежде всего старается сохранить покупательную способность денег, а только лишь потом преумножить капитал

Облигация - долговая бумага, по которой заемщик должен в оговоренный срок вернуть кредитору стоимость облигации и процент за пользование средствами

Из прошлых постов мы уже знаем, что бизнесу в процессе своей деятельности нужны деньги. И если владельцы компании не хотят кому-то отдавать долю в компании, но при этом им нужны деньги (на постройку нового завода, например), то эмитент может выпустить облигации. Тем самым у компании будут деньги, но и доля у всех действующих акционеров останется точно такая же.

Несмотря на то, что облигации считаются консервативным инструментом, они так же бывают рискованные и не очень. По этому признаку их можно разделить на :
• Государственные . Здесь в роли заёмщика выступает государство. Соответственно, риск по ним минимален
• Муниципальные . Это уже ценные бумаги регионального уровня- Московская область, Свердловская, Республика Карелия и т.д. Риски уже по этим эмитентам будет выше, ведь государство не несёт ответственность по долгам регионов
• Корпоративные . Здесь же эмитентом выступают компании. Доходности по ним уже намного выше, чем по государственным. Но опять-таки же не по всем. Например, Газпром не будет занимать под ставку сильно выше чем ставка ЦБ. А вот менее надёжный эмитент (если сравнивать с Газпромом), например, компания Самолёт, не сможет занять денег под такой же процент как крупные корпорации.

После того, как мы узнали какие вообще бывают облигации, предлагаю познакомиться с их основными характеристиками:
• Номинал . Это первоначальная стоимость облигации
• Купонный доход Процент, который платит эмитент за пользование деньгами. Как правило, купонный доход начисляется несколько раз в год
• Дата погашения . Это дата, в которую инвестор получит всю сумму долга ( номинал) и плюс последний купон.

Например, компания хочет взять денег в долг в размере 100 млн рублей на 5 лет. Вы, как и тысячи других инвесторов покупаете их облигации по одной тысячи рублей (номинал). После того как вы приобрели их облигации, в течение 5 лет вы получаете определённый небольшой доход (купонный доход). Полученные купоны вы можете тратить на покупку тех же самых облигаций (тем самым увеличивая доходность), или же покупать другие понравившиеся инструменты. По истечению 5 лет вы получили назад свою тысячу рублей ( номинал)

Некоторые технические моменты :

Покупая облигацию на вторичном рынке, вы можете купить её как выше, так и ниже номинала. Если вы купите облигацию ниже номинала, то ваша доходность будет выше, чем у первоначального владельца, который купил эту бумагу на вторичном рынке. А если вы купите выше номинала, то ниже.

Запомните:
у данного инструмента есть обратная корреляция между ценой и доходность.
Цена падает=доходность растёт
Цена растёт=доходность падает
Например:
Цена 1000 рублей , купон 50 рублей. Доходность = 5%
Цена 800 рублей , купон 50 рублей. Доходность = 6,25%

Сегодня мы рассмотрели один из основных инструментов, который должен присутствовать в портфеле каждого инвестора. Ведь в периоды кризисов и неспокойных ситуаций на рынках, очень важно иметь надёжные активы, которые намного меньше подвержены паническим продажам, нежели акции. Но также в портфель можно добавлять золото, драгоценные металлы и другие защитные инструменты Открыть/Комментировать

2022-04-19 15:52:43 Происходящие события последних месяцев внесли серьёзные коррективы практически в каждый бизнес. Не осталось ни одной компании, которая бы не изменилась. И конечно же абсолютно каждого эмитента ждут колоссальные убытки. Или… Ах да, защитные сектора. Давайте сегодня поговорим о секторе товаров первой необходимости, а именно о компании x5 retail group

О компании :

X5 Retail Group — российская рознично-торговая компания, управляющаяся продуктовыми торговыми сетями «Пятёрочка», «Перекрёсток», «Карусель» .

Структура акционеров :

CTF Holdings S.A (бенефициар- Фридман, Хан, Кузьмичев; («Альфа-Групп»). – 47,9%
Intertrust Trustees Ltd (Axon Trust) (основатели) — 11,43%
Акции в свободном обращении – 40,6%

Бизнес модель:

X5 занимает 13% на рынке продуктовой розницы, присутствует в 67 регионах России, имеет почти 18 тысяч магазинов и 15 млн ежедневных покупателей

Компании принадлежат такие бренды как Перекрёсток, Пятёрочка, Карусель, Чижк (дискаунер, по типу FIxPrice), Vprok (Доставка), Много Лосося (сегмент готовой еды), 5post (логистика)

Выручка компании по итогам 2021г составила 2.2трлн руб (+11,5% г\г).

Складывается она в основном из трёх ключевых сегментов:
Пятёрочка магазины у дома (включая экспресс доставку)– 81%
Перекрёсток (в т.ч. Vprok Перекресток и экспресс-доставка) – 16,5%
Карусель – 1,5%
Много лосося + 5post -<0,1%

Существенная зависимость от одного сегмента. Но в условиях перехода людей из гипермаркетов в супермаркеты это не выглядит чем-то критичным, хотя и настораживает. Тем более если учесть, что X5 занимает первое место в России по продуктовому ритейлу и всё-таки Пятёрочка –довольно сильный бренд, который есть практически в каждом доме. Так же компания активно развивает онлайн-продажи- по итогам года общий рост онлайн продаж составил 362%

Финансовые показатели:

Выручка растёт постоянно и довольно хорошими темпами. Не было и просадки в периоды кризисов – но оно и не удивительно, ведь продукты питания это необходимость в любое время , да и защита от инфляции (хотя есть ФАС)
Чистая прибыль чувствует себя не так уверенно, и подвержена значительным колебаниям, но за 10 лет ни разу не уходила в отрицательную зону

В 2019 году обязательства X5 подскочили в 2 раза, и сейчас коэффициент Debt Ratio= 0.93
Но такой рост объясним внедрением стандарта МСФО 16 с 2019 года, по которому все договоры аренды необходимо отражать в активе баланса.

Долговая нагрузка в целом остаётся довольно приемлемой даже с учётом того, что обязательства практически равны активам. Так, например, коэффициент NetDebt/EBITDA = <1 и за последние 10 лет мы видим устойчивый тренд на его снижение.

Маржинальность является одной из самых высоких из сектора. Маржинальность EBITDA =12,3% (у «Магнита» 11,5%), а вот рентабельность оставляет желать лучшего ROA= 3,32% ,здесь X5 проигрывает даже «Ленте».

Базой для выплаты дивидендов является операционным денежный поток и коэффициент ND/ EBITDA ниже 2,0. Выплаты как правило происходят выше, чем чистая прибыль компании (коэффициенты выплат всегда больше 100, а иногда и больше 170)-плохой показатель.

Преимущества компании:

Развитие новых сегментов бизнеса.

На фоне обострившегося кризиса в России и падения реальных доходов населения, открытия таких магазинов как Чижик- несомненное преимущество в долгосрочной перспективе
Так же цифровизация целиком всего бизнеса помогает компании оставаться «в тренде»

Долг
Отсутствует валютный риск в связи с последними событиями. Ведь 100% долга – рублёвый. Так же у компании больше 70% долга -долгосрочный

Риски компании:

Переход из гипермаркетов в супермаркеты и магазины у дома

Судя по отчётам многих ритейлеров, люди отказываются от гипермаркетов и предпочитают небольшие магазины у дома. В этом плане бизнес X5 никак не пострадает, ведь доля выручки от гипермаркетов –слишком мала. Но этот риск все равно нужно учитывать

Регулирование цен

Стоит понимать, что ритейлеры не могут полностью переложить инфляцию на потребителя-их контролирует ФАС. Но при этом поставщики не стесняясь повышают цены, что безусловно снижает маржу компании Открыть/Комментировать

2022-04-18 12:18:05 Рецессия в США-реальность?

На прошлой недели выходили данные по инфляции в США, где мы с вами увидели новый рекорд по росту цен за последние сорок лет. Индекс потребительских цен составил 8,5%!!

Высокая, а главное не останавливающаяся в своих темпам роста инфляция остается главным риском для развития американской экономики, поскольку ограничивает покупательскую способность и уверенность потребителей. Если посмотреть более внимательно на данные,то больше всего рост цен идёт именно в продуктах питания и энергоресурсах. А в секторе услуг инфляция начинает снижаться. Это говорит нам о том, что рост цен заставляет обычного американца тратить больше денег не базовые потребности, нежели на то, чтобы пойти в ресторан вечером или сходить в спортивный зал, косметический салон.
Т.е., мы видим ситуацию, когда из-за высоко роста цен, потребители начинают сокращать потребление абсолютно всего, кроме самых необходимых товаров. А что у нас происходит, когда начинается ослабление спроса во многих секторах? Рецессия. По последним оценкам ФРС, американская экономика увеличится на 2,8% по итогам текущего года против прогнозируемых в декабре 4%

Это заставляет Федеральную резервную систему ужесточать свою денежно-кредитную политику и действовать намного быстрее, нежели ожидалось ещё буквально год назад. В ходе последнего заседания, которое состоялось 16 марта, американский регулятор впервые с 2018 года повысил базовую ставку – ставка была увеличена на 25 базисных пунктов и теперь ее диапазон составляет от 0,25% до 0,5% годовых.
Следующее заседание ФРС пройдет 3-4 мая. Теперь же речь идёт о повышение ставки по федеральным фондам сразу на 0,5% пунктов на каждом заседании. А также о начале сокращении баланса ФРС (количественное ужесточение) уже на следующем заседании. Прогнозы многих экспертов предусматривают, что ставка ФРС может достичь 2,125% к концу 2022 года, а к декабрю 2023 года составит уже 2,875%.

Большие проблемы на долговом рынке

Облигации казначейства США считаются самым безрисковым активом на планете. И сейчас реальная доходность по этим надёжным бумагам является отрицательной, и она должна рано или поздно вырасти и выйти в положительную динамику. А если начинается переоценка самого надёжного безрискового инструмента, то это безусловно приводит к переоценки всех в мире активам, в том числе и фондовых рынков.

Так же к облигациям любой страны привязаны ставки по кредитам и ипотекам. Соответственно, если ставки по облигациям низкие, это даёт возможность абсолютно всем компаниям фондироваться под низкий процент (брать кредиты, выпускать облигации). А если ставки на рынке долга пойдут наверх, это приводит к сокращению заёмных средств, что в свою очередь отражается в замедлении темпов роста бизнеса (компании меньше создают новые рабочие места, меньше вкладывают в модернизацию оборудования и тд). Это может неминуемо привести к рецессии

Как подготовиться к рецессии?

Мы сейчас не будем говорить о том, в какие сектора экономики стоит вложиться, ведь при панике на рынках – будет падать всё: от золота до «защитных секторов». Лучше позаботься о личном финансовом благосостоянии
1) Рефинансировать кредиты

Но это больше подходит как раз таки для стран, где экономика только встаёт на путь повышения ставок ( как в США), и перспективы удорожания кредитов видны как никогда

2) Уменьшите траты.

Если вы не ведете учет расходов, то возможно, начав это делать, вы сможете обнаружить, если деньги уходят «не туда». А в период кризисов это довольно важный аспект

3) Подумать о создании подушки безопасности.
Конечно экстренный резервный фонд должен быть всегда, но если у вас его ещё не было, то самое время начать его создавать

И да, мы вас немного обманули. Всё-таки один из секторов экономики мы вас посоветуем. Это банковский сектор. После того, как на рынках закончатся панические распродажи, отрастать будут те компании, которые даже в период высоких ставок умеют зарабатывать. И это конечно же банки. При росте ставок у банков начинают расширяться кредитно-депозитные спреды, что привод к росту выручки Открыть/Комментировать

2022-04-15 13:51:34 Вы просили-мы делаем. Обучающий пост про фьючерсы

Фьючерс– производный финансовый инструмент. Это контракт на поставку какого-либо актива (акции, товары, процентные ставки, индексы, валютные пары и т.д.). Исполнение контракта (экспирация фьючерса) предполагается не немедленно, а в будущем. Future-будущее
Т.е. фьючерс, это договор между двумя контрагентами, где покупатель обязуется приобрести товар в будущем по фиксированный цене, а продавец обязан продать базовый актив в указанный день и по заранее установленный цене

На рынке торгуется несколько контрактов на один и тот же базовый актив. Например, на акции Сбербанка торгуются сразу несколько фьючерсов. И чтобы было возможно их отличать ( различать их сроки, базовые активы и т.д.) – есть определённые коды

Например, SI-3.23 . Это фьючерс на пару доллар\рубль, один из самых популярных деривативов среди розничных инвесторов и спекулянтов. Краткое название – SIH3 . ( Идентификатор базового актива + месяц исполнения + год исполнения )

Торги по фьючерсам проводятся с 7:00 до 23:50 (в спокойное время). Два раза в день проводится клиринг

Клиринг - система безналичных расчетов, в это время проводятся взаиморасчеты между покупателем и продавцом. Т.е., если ваша позиция по фьючерсу в плюсе, то вам зачисляют полученную прибыль, если в минусе — списывают. Так биржа страхует контрагентов от неисполнения обязательств одной из сторон. Процедура проходит с 14:00 до 14:05 и основного клиринга с 18:45 до 19:00 или до 19:05, если в этот день на бирже исполняют опцион.

Например, в 9:00 вы купили фьючерс на акции Газпрома по цене 10 000 .
В 14:00 на момент дневного клиринга фьючерс стоит 15 000, поэтому биржа рассчитает вариационную маржу и начислит на ваш счет: 15 000 − 10 000 = 5000 дохода.
Если бы стоимость фьючерса снизилась до 8 000 , во время клиринга с вас бы списали: 8 000 − 10 000 = −2000 .

Так же мы чуть выше затронули исполнение фьючерса, которое называется экспирается.
Экспирация — исполнение контракта, когда проводятся окончательные расчеты между участниками сделки. Т.е., последний день торгов фьючерса , когда проводятся взаиморасчёты между участниками

Чем могут быть полезны фьючерсы в реальной жизни и как ими пользуются компании?

Например, у нас есть завод по производству машин. Менеджмент завода прогнозирует, что цены на металлы, необходимые для производства машин - резко подорожают. А руководство какого-нибудь завода по добыче металлов наоборот, прогнозирует хорошую добычу в этом году, и соответственно избыток предложения на рынке, что неизбежно приведёт к снижению цен на их продукцию. И чтобы хеджировать риски, они заключают между собой контракт на поставку нескольких тонн металла по сегодняшним ценам через год. Соответственно, если цены на металл через год будет ниже сегодняшних, то менеджмент автопроизводителя получит убытки, а руководство завода по добыче металла наоборот-прибыль

Вывод:
Фьючерсы – это хороший инструмент.Но это актив с повышенным риском, так как потери потенциально могут быть выше, чем при инвестировании непосредственно в сам базовый актив. Фьючерсы можно использовать как для спекуляций, так и для хеджирования рисков. Мы всё же советуем использовать данный инструмент исключительно для регулирования рисков портфеля

Друзья, надеюсь, вы понимаете, что в один пост всё о фьючерсах не уместить, если вам интересна эта тема- пишите комментарии и мы продолжим в следующих постах более подробно раскрывать данный финансовый инструмент Открыть/Комментировать

2022-04-15 12:30:49 ЦБ РФ рекомендовал банкам и некридитным финансовым организациям отказаться от дивидендов в 2022 году Открыть/Комментировать

2022-04-14 15:24:13 Открыть/Комментировать

2022-04-14 15:24:02 Друзья, всем привет. Мы продолжаем рубрику "Разбор портфеля", в рамках которой наша команда разбирает портфеля читателей и даёт свои рекомендации

Сегодня у нас портфель с таким профилем :
Горизонт инвестирования - 5 лет
Цель инвестирования - формирование капитала
Риск-профиль -агрессивный

По активам :
Сразу бросается в глаза перекос почти в 70% портфеля в сторону одной компании - МТС. Не очень понятно, почему наш коллега остановился именно на этой компании. Ведь у эмитента слишком большой долг, NetDebt/EBITDA= 2. Капитал практически полностью равен обязательствам ( Debt Ratio= 0,99). В период высоких ставок компании будет слишком сложно обслуживать свои долги. Вероятнее всего выбор пал на МТС из-за дивидендов, но коэффициент выплат дивидендов всегда превышает 100%. Это означает, что компания тратит на дивиденды больше, чем она зарабатывает, возможно, у неё скоро собственный капитал станет отрицательным как у детского мира . И не стоит быть уверенным, что МТС настолько большая, что её 100% спасут- посмотрите на Роснано.
Так же в принципе нарушены все правила диверсификации, доля на одну компанию приходится более 5%. Ведь перекос идёт в сторону либо убыточных компаний, которые балуются дом.эмиссиями , либо в сторону слишком закредитованных

По классам активов :
Отсутствует доля защитных инструментов. Это не есть хорошо, ибо срок инвестирования довольно маленький, чтобы делать ставку полностью на акции

По отраслям :
Здесь такие же проблемы как и в первом случае. Доля на телекоммуникации почти 70%. Телекоммуникации являются защитным сегментом, но можно выбрать более стабильную компанию с более приятным соотношением долга к EBITDA и обязательств к активам. Но какая-бы отрасль не была бы защитная,стоит придерживаться правила - не более 20% на отрасль

По валютам:
Здесь конечно выбор каждого, но нашей команде кажется, что недавние события показали, что иметь большую часть в валюте - неплохая идея. А здесь же идёт больший перекос в сторону рублёвых активов. В условиях 20% инфляции и перспективы девальвации рубля ( ведь уже появились новости, что ЦБ собирается отказываться от 80% продажи выручки экспортёрами, ибо сильный курс рубля не выгоден нашей стране) - можно подумать над ребалансировкой

По развитым и развивающимся рынкам:
Ситуация аналогична, так же наш коллега отдаёт предпочтение больше отечественному рынку, который является развивающимся и в этом есть определённые риски. Совет остаётся прежним : стоит подумать над ребалансировкой в сторону развитых рынков


Вывод :
У нашего читателя очень большие проблемы с диверсификацией, которая может ( и скорее всего уже) обвалить портфель на минус 50% при ухудшающейся макроэкономической и геополитической обстановке.
Но стоит понимать, что горизонт 5 лет- слишком короткий для инвестирования. И через 3-4 года стоит подумать над тем, чтобы начинать осторожно выходить в ту валюту, в которой собираетесь тратить. Если это будет рублёвая покупка - то стоит через несколько лет перекладываться в рублёвые облигации с погашением в тот год, когда вам понадобятся деньги. Или может быть можно уже перекладываться в пятилетние рублёвые облигации

**Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям Открыть/Комментировать

2022-04-14 13:05:17 Друзья, мы видим и читаем ваши комментарии
И был запрос на пост о фьючерсах. Скажите, что именно вам интересно ? И мы в ближайшее время сделаем пост Открыть/Комментировать

2022-04-13 15:18:42 Чарли Мангер вдвое сократил свою позицию в компании Alibaba

Наглядный пример того, что даже такие люди как Мангер ошибаются и не могут постоянно совершать прибыльные сделки. Главное, вовремя признавать свои ошибки Открыть/Комментировать