Не знаю как вы, а я чем больше смотрю на растущие котировк | Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов
Не знаю как вы, а я чем больше смотрю на растущие котировки акций Мосбиржи (#MOEX), тем больше хочу продать их (хотя бы частично). Окончательное решение ещё не принял, но руки уже чешутся, признаюсь честно.
И главной причиной такого желания стало очень странное решение совета директоров, рекомендовавшего в марте утвердить выплату дивидендов по итогам 2022 года в размере 4,84 руб. на одну акцию. Озвученный размер дивидендов оказался заметно ниже ожиданий как участников рынка, так и инвест.домов, которые прогнозировали выплату от 9 до 14 руб. на акцию. Напомню, и мы и с вами ещё в декабре осторожно начинали мечтать о цифре 12,2 руб. на акцию, однако этой мечте теперь не суждено сбыться (кстати, наш прогноз по чистой прибыли тогда оказался весьма точным).
С учётом того, что Мосбиржа в 2022 году заработала 36,3 млрд руб. чистой прибыли по МСФО, норма выплат составила всего лишь 30%. И это крайне скромный показатель, учитывая, что на выплату дивидендов в течение последних трех лет (с 2017 по 2019 гг.) направлялось 89% от чистой прибыли.
Ещё более странно, что в октябре 2019 года Мосбиржа приняла новую див.политику, согласно которой нижняя граница выплат была увеличена с 55% до 60% от ЧП по МСФО (см.пункт 4.7), и рекомендованные 30% за 2022 год являются прямым нарушением этой див.политики.
А чтобы этого нарушения не было, что нужно сделать? Правильно - просто взять и приостановить действие дивидендной политики! Возможно, вы будете удивлены, но именно так и решила поступить Мосбиржа, а исполняющий обязанности финдиректора компании Георгий Урютов в ходе телеконференции торжественно сообщил об этом, пообещав при этом, что Мосбиржа планирует представить новую див.политику до конца 3 кв. 2023 года, в рамках обновлённой Стратегии дальнейшего развития.
Ну а акционеры по факту имеют нулевые выплаты за 2021 год и вдвое меньшие от норматива выплаты за 2022 год. Плюс самые настоящие манипуляции с див.политикой и её фактически ручной подстройкой, причём задним числом.
Ну и как на таком фоне рассчитывать на какой-то позитив в новой Стратегии Мосбиржи, которая ожидается осенью 2023 года? Практически уверен, что норму выплат снизят до 40-50% от ЧП по МСФО, и котировки акций этой новости очень не обрадуются...
Если вы разделяете моё скептическое отношение к этой истории - не забывайте ставить лайк. Если не разделяете - тоже ставьте, не ленитесь!
Инвестируй или проиграешь
