Группа Эталон представила операционные результаты за январ | Инвестируй или проиграешь | Юрий Козлов
Группа Эталон представила операционные результаты за январь–апрель 2023 года.
По итогам первых четырёх месяцев текущего года продажи Группы сократились на -13,8% (г/г) до 20,7 млрд руб., что вызвано снижением цен на недвижимость в бизнес и комфорт сегментах. Что, впрочем, совершенно неудивительно, учитывая, что именно в данных сегментах наблюдается двузначное падение цен на жильё. В то время как в сегменте эконом-класса ценник находится на прошлогоднем уровне, и никто из крупных застройщиков не планирует предлагать здесь большие скидки.
Особенно внимательные из вас вспомнят, что Эталон всегда публиковал квартальные операционные результаты, однако сейчас мы получили статистику за 4 месяца. Как вы думаете почему? Правильно, это хитрая и красивая игра цифрами! Всё дело в том, что именно в апреле продажи в годовом выражении выросли на +67% (г/г) до 7,3 млрд руб., красиво выровняв куда более печальную динамику первых трёх месяцев. Эффект высокой базы прошлого года сходит на нет (все помнят, как взлетели цены на квадратные метры после начала СВО?), и на фоне состоявшейся консолидации активов компании «ЮИТ Россия» в ближайшие месяцы девелопер сможет порадовать инвесторов высоким темпом роста бизнеса.
К слову, в апреле 2023 года средняя стоимость квадратного метра находилась на прошлогоднем уровне. Если "дно" где-то рядом, то для застройщиков это точно будет глотком свежего воздуха, хотя по одному месяцу выводы делать рано.
«В 2023 году мы планируем к запуску около 850 тыс. кв. м – на 30% больше, чем годом ранее, что будет способствовать дальнейшей диверсификации предложения компании и позволит нам выйти на траекторию устойчивого роста», - поведал президент Группы «Эталон» Геннадий Щербина.
В середине мая застройщик анонсировал планы по получению первичного листинга на Мосбирже — и это может стать первым шагом к полноценной редомициляции. Напомню, сейчас компания зарегистрирована на Кипре и имеет первичный листинг на Лондонской фондовой бирже, а смена юрисдикции позволит акционерам вновь рассчитывать на дивиденды. И больших препятствий для этого не наблюдается, т.к. у компании низкая долговая нагрузка: соотношение NetDebt/EBITDA на конец отчётного периода составило 1х, что в два раза ниже допустимого комфортного значения.
«Комфортный уровень долговой нагрузки и высвобождение дополнительной ликвидности за счет раскрытия эскроу-счетов обеспечивает нам возможности для дальнейшей реализации стратегических программ по расширению регионального присутствия и технологическому развитию компании», - отметил финансовый директор Группы «Эталон» Илья Косолапов.
Мажоритарий Эталона в лице АФК Система (#AFKS) также заинтересована в получении дивидендов, поскольку сейчас дивидендный поток генерирует только МТС, в то время как Сегежа перегружена долгом. Шансы на редомициляцию у Эталона (#ETLN) достаточно высокие, и коррекцию в котировках бумаг куда-нибудь в район 70+ руб. вполне можно использовать для долгосрочных покупок.
Не забывайте ставить лайк под этим постом, любите квадратные метры и старайтесь инвестировать в них любым удобным вам способом!
Инвестируй или проиграешь
