Что такое «трипл-эй»?
Прежде чем разбираться в теме CDO, познакомимся с кредитными рейтингами.
Вы же слышали выражение «трипл-эй», «дабл-эй» или «трипл-би»?
Каждое из них означает кредитный рейтинг эмитента или инструмента. Трипл-эй — это AAA. Дабл-эй — АА. Трипл-би — BBB.
На другие категории можете посмотреть в таблице выше.
Вкратце: кредитный рейтинг отображает надежность инструмента. Самый крутой и надежный — AAA. C и D самые рисковые, они же «мусорные».
Присуждением категорий занимаются мировые рейтинговые агентства — Standard & Poor's (S&P Global Ratings), Fitch Ratings и Moody's.
По изначальной задумке они должны быть независимы и честно проверять тех, кому присваивают рейтинг. Но в качестве примера их деятельности приведу диалог из фильма «Игра на понижение» про ипотечный кризис 2008 года:
- Нам интересно, почему агентство не понизило рейтинг субстандартных облигаций?
- Это заложено в параметры оценки.
- Было ли хоть раз за прошлый год такое, что вы проверили эти облигации и не присвоили им рейтинг «ААА», как запрашивали банки?
- Если мы не присвоим рейтинг, они уйдут к другим (будут платить другим).
В этот момент персонажи осознали, что рейтинги куплены. А реальное обеспечение — пустышка. Кредиты тогда выдавали любому нищему.
Мы можем лишь рассуждать, правда это или нет, но этот фильм показывает, насколько рынок сложен. Манипуляции и махинации здесь — будничное дело.
Скоро я подробнее расскажу об этих прогнивших CDO, на которых сидел весь мир. В итоге мировая экономика полетела в тартарары на этой пороховой бочке.
