В перепалке слонов — пострадавшие Моськи. Логика отказов от ди | Идей Нет? Ideas' Net!
В перепалке слонов — пострадавшие Моськи.
Логика отказов от дивидендов, последствия не по фэн-шую.
После трех резонансных случаев отказов от выплаты дивидендов, произошедших, что интересно — во всех эшелонах сразу, стала просматриваться логика российского правительства. Кривая, сиюминутная, но какая есть.
Что объединяет Газпром, ТГК-1 и Саратовский НПЗ? На первый взгляд — ничего. Все компании — государственные и связаны с энергоресурсами, но в России таких много.
Посмотрим поближе. В Газпроме существенная доля недружественных акционеров. 16,2% - владельцы АДР, 34,6% - прочие лица. Часть из них — российские миноритарии, но много иностранцев.
В ТГК-1 29,5% принадлежит напрямую финскому концерну Fortum Power and Heat Oy, которую планируется продать.
В Саратовском НПЗ ранее была доля Prosperity Capital через Lancrenan Investments Limited (Кипр). Им принадлежало 5,2% от уставного капитала. Кому продан или передан данный пакет, быстро найти не удалось. А Роснефть видит реестр и должна знать героев в лицо!
Во всех случаях решение по дивидендам принималось мутно и муторно: отмена рекомендации Совета Директоров, отмена «отмены» моратория на банкротства. То есть решали до самого последнего момента (а в Саратове до сих пор нет 100%-ой определенности, видимо не уверены в понимании записей в реестре). Но результат — один: «Гол? Фиг! Мимо».
С другой стороны, события в ТГК-1 и на Саратовском НПЗ можно интерпретировать как торг между мажоритарием и крупным миноритарием, попытку выкупить пакеты последнего структурами, дружественными первому. Иначе не получите ничего, даже дивиденды на счета типа С! Учитывая параллельно идущий торг по Юнипро, где Фортум пытается выйти подороже (момент хуже придумать сложно), то авторская версия представляется вполне реальной.
Немного о последствиях. Действия государства - «СВО на фондовом рынке», лес рубят - Моськи летят. Стаями и косяками. Да, страдают всего-то 20 млн. простых граждан РФ, открывших брокерские счета (статистика Мосбиржы). Проблемы индейцев шерифа не волнуют.
Выбор ценных бумаг в такой ситуации даже для продвинутого инвестора (не говоря об абсолютном большинстве) — задача крайне нетривиальная.
Можно ли учесть и непростую экономику компаний почти без отчетов, и нелинейную политику государства, и многоходовочки мажоритарных акционеров, директоров компаний в условиях непрерывно меняющихся, точнее — уже отсутствующих - правил игры? Напишите Ваше мнение в комментариях.
Автор полагает, что число разочарованных - на грани превышения критической массы, когда физлица деньги на фондовый рынок не понесут. А именно они сейчас обеспечивают 75% оборота в акциях. Получается, вкладываться некуда, но и фондовый — не вариант. Продолжать сидеть в депозитах — безопаснее и проще.
Нужен ли государству спекулятивный рынок, не обеспечивающий потребности экономики? Нет. Но об этом традиционно никто не задумывается.
Если физлица решат что-то купить? Куда податься?
Сбербанк — там куча нерезидентов, и это суперриск для будущих дивидендов. НДПИ, правда, к Сберу не применить, с фантазиями у нас все хорошо.
В других окологосударственных фишках нерезов тоже немало.
Как вариант - покупать вместе с дружественными нерезидентами? А вдруг завтра они станут в моменте недружественными?
В общем, задача по разрушению правил выполнена на «пять с плюсом». Неразочарованных инвесторов среди физлиц практически не осталось, несмотря на прямо противоположные декларации госчиновников.
Время разбрасывать камни когда-то завершится. Будет ли кому их собирать?
