Четвертая часть Раздела 2. Разбираем акции, выделяем Идеи. 2. | Идей Нет? Ideas' Net!

Четвертая часть Раздела 2. Разбираем акции, выделяем Идеи.

2.4. Нефтегаз. Лукойл, Газпромнефть, Роснефть и все-все-все.

Нефтегаз - наименее пострадавшая отрасль российской экономики из-за хронического недофинансирования в развитых странах. Пока цены на нефть выше $100 за баррель, проблемы не так страшны, как их малюют известные армагедонщики с профессорскими степенями.

Есть дисконт на нефть URALS – безусловно! Но он постепенно сокращается.
Очень крепкий рубль — конечно, сильно переукреплялся! Но даже при долларе ниже 60 рублей и дисконте в $25 за баррель URALS стоимость «бочки нефти» в рублях выше значений годичной давности.

Европа, бывшая традиционно крупнейшим покупателем, грозит России эмбарго — кто бы спорил! Но глава Газпромнефти на ПМЭФ сказал, что идет активная переориентация логистических потоков и уже более половины российской нефти поставляется в Азию.

Есть проблема в связи с уходом западных нефтесервисных компаний и технологий? Это правда, в среднесроке — самый большой риск, если не адаптируемся к новым условиям. Но та же Газпромнефть и до разрыва с Западом скромно сообщала о разработке и внедрении собственных технологических решений.

Есть риск падения нефтяных цен из-за роста ставки ФРС и возможной депрессии? И здесь не открутишься, есть. Но решится ли ФРС обрушить экономику из стагфляции в депрессию? Этот риск затрагивал и в сентябрьской, и в январской стратегиях (https://t.me/Ideas_Net_main/115). Ответа нет, нельзя недооценивать человеческую глупость.
Пока все неплохо. При сокращении дисконта в ценах на российскую нефть, снижении ключевой ставки ЦБ и развороте в рубле будет лучше.

Лукойл, с учетом отложенных выплат (не успели перерегистрироваться в дружественные юрисдикции) может выплатить через полгода около 1000 рублей дивидендов на акцию. По той же формуле в хорошие времена ее цена была бы 9-10 тысяч рублей. Делаем дисконт «на времена» в размере 20%, и получаем первого кандидата на удвоение. Главный риск — самая ориентированная на Европу компания с большим набором активов в Старом Свете.

Газпромнефть - самая технологически продвинутая нефтекомпания России. Четко соблюдает дивдополитику. В этом году заработает 65-80 рублей дивидендов на акцию. Второй кандидат на «почти удвоение». Также имеет активы в Европе, которые находятся в зоне риска.

Роснефть пострадала меньше всех, так как традиционно ориентирована на Китай. Реализует инвестиционную программу, за счет которой цена компании может удвоиться. Но реализация программы в нынешних временах — главный риск. Дивиденды зависят от внимания к миноритариям, которых явно не носят на руках. А в дочерних компаниях — не замечают. Дивиденды за 2022 год предполагаем в размере 45-65 рублей.

Сургутнефтегаз-преф. Стабильная производственная история, зарабатывающая на основном виде деятельности (добыче) и теряющая или наоборот приобретающая от переоценки гигантской копилки в 4 триллиона рублей (на конец 2021 года - $54 млрд., $1.25 на акцию).
Производство нефти даст 3.8-4.2 рубля на преф в 2022 году (при курсе доллара на конец года 75 рублей). Но отрицательная переоценка может обнулить дивиденд.
История удвоения полностью связана с раскрытием кубышки. Казалось бы, именно сейчас — супермомент, автор предлагал решение: https://t.me/Ideas_Net_main/196. Но правильный совет еще надо доставить к правильному Уху, и не пойти в дороге на уХУ...

Татнефть. Ранее платила 100% чистой прибыли по РСБУ, хотя в Уставе указано в два раза меньше (50% от прибыли по МСФО или РСБУ в зависимости от того, какая сумма больше). Напомню, что в 2019 году компания выплатила 96 рублей, но потом сильно снизила дивиденд. Если «все когда-нибудь вернется, значит будем жить». То есть в оптимистичном варианте возможен рост на 80-100%.

Итак, в нефтянке полно идей, как реализуемых в течение полугода — года, так и более долгосрочных. Напишите в комментариях, что держите в портфелях и думаете купить.

В конце — традиционный хлопок дверью инвестиционного такси: не рекомендация это всё. Ни разу. Нигде. И никогда ей не была.

Следующий пост — ещё один сектор, пострадавший от санкций.