Hugs.fund

2021-03-15 13:55:40 Новый товарный суперцикл может быть запущен после крупного инфраструктурного пакета: Bank of America

Призывы увеличить расходы на инфраструктуру в США так же стары, как и многие разрушающиеся американские мосты. Федеральные расходы на инфраструктуру снижались в течение многих лет, а дефицит инфраструктуры - деньги, выделяемые на инфраструктуру по сравнению с потребностями в расходах - теперь составляет $2.6 трлн, исходя из следующих 10 лет. 10-летний инвестиционный разрыв по секторам указывает, что каждая отрасль недофинансируется по сравнению с потребностями следующего десятилетия.

Администрация Байдена пришла к власти с амбициозным планом потратить до $2 трлн. Сложно утверждать, удастся ли демократам получить весь свой инфраструктурный пакет, но большие шансы, что к концу года будет заключена промежуточная сделка.

Крупный инфраструктурный проект может запустить новую фазу товарного суперцикла. По мнению BofA, существует консенсус в отношении идеи, что модернизация инфраструктуры США является одной из опор в решении проблемы доходов и социального неравенства.

Во-вторых, изменение климата и движение к «зеленым» инвестициям только набирают силу после пандемии, и возврата США в Парижское климатическое соглашение. И государственный, и частный секторы усилили меры по сохранению окружающей среды, что приведет к увеличению расходов на Smart-City, "зеленые" сети и увеличение расходов на декарбонизацию.

И наконец, в-третьих, поскольку Китай теперь рассматривается как стратегический конкурент, а не стратегический партнер, холодная война между США и Китаем вращается вокруг передовых возможностей в области 5G, интеллектуальных сетей и связанной технологической инфраструктуры. Последнее во многом определит, кто будет определять темп победы в гонке за технологическое превосходство в 21 веке.
Учитывая все вышесказанное, наличие современной инфраструктуры может означать нечто большее, чем просто наличие более эффективных портов, менее загруженных дорог и крепких мостов. По мнению Bank of America, мы можем оказаться на пороге нового суперцикла, подогреваемого расходами на инфраструктуру.


#США Открыть/Комментировать

2021-03-15 09:03:10 Доброе утро
15 марта Понедельник

Утром финансовые рынки стабильны. Однако давление на рынке гособлигаций США продолжается - доходность 10-летних бумаг вплотную подошла к 1.65%.
Фактически единственным покупателем гособлигаций США осталась ФРС. И на таком однобоком рынке практически все игроки уверены, что их доходность продолжит расти в направлении 2% годовых - нейтрального уровня относительно инфляции.
Соответственно волатильность рынков наверняка останется повышенной.

Американцы начали в субботу утром получать чеки на $1400 в виде возврата налоговых платежей. Чеки рассылает Налоговое управление США и оно самостоятельно определяет кому их высылать. Людям для этого не нужно делать ничего.

Пенсионные фонды Дании первыми в мире с 1 июля начнут гарантировать по своим самым консервтивным стратегиям (а на них приходится 2/3 пенсионных активов) доходность -0.5%. Да, МИНУС 0.5%.
Будущие пенсионеры, которые не хотят брать на себя рыночные риски, вынуждены будут откладывать на будущую пенсию с отрицательной доходностью.
Последний раз размер гарантированной доходности пенсионных фондов в Дании менялся в 2011 году.
До 1 июля гарантированная доходность составляет 1% и пенсионные фонды больше не могут ее обеспечивать - эпоха нулевых и отрицательных доходностей по европейским гособлигациям продолжается.
Пенсионные фонды в Дании начали пропагандировать среди инвесторов принятие рыночного риска, если они хотят зарабатывать больше.

С 11 января продолжается исход из российских гособлигаций и их цены снижаются. Также упали валютные резервы с $597 до $580 млрд.
Рубль при этом остается стабильным.
Действуют угроза санкций и продажи гособлигаций РФ американскими фондами.
Ослабление рубля пока сдерживается высокими ценами на нефть.

Состояние экономики Китая в январе-феврале 2021 года было хорошим в части производства, но слабым в части потребления.
Промышленное производство в январе-феврале выросло на 35.1% по сравнению с 2020 годом (сказалась низкая база пандемии). По сравнению с январем-февралем 2019 года (до пандемии) объем промышленного производства увеличился на 16.9%.
Розничные продажи, ключевой показатель потребления, выросли на 33.8% за первые два месяца года. Но по сравнению с аналогичным периодом 2019 года рост составил лишь 6.4%.
Еще хуже обстоят дела с инвестициями - по сравнению с 2019 годом они выросли лишь на 3.5%.

Украинский Forbes обновил рейтинг богатейших людей Украины. Его традиционно возглавил, причем с большим отрывом от второго места, Ринат Ахметов с личным состоянием $7.6 млрд. На втором месте Виктор Пинчук ($2.5 млрд.).

Агентство S&P дало в целом позитивные прогнозы по экономике Украины - за счет роста долговой нагрузки.
ВВП Украины - рост в 2021 году на 4% и на 3.5% в 2022 году.
Инфляция вырастет в текущем году до 7.7% и упадет до 5.5% в 2022-м.
Курс гривны на конец этого года будет в районе 29.5 грн/долл, 2022 – 30 грн/долл, 2023 - 30.5 грн/долл, 2024 – 31 грн/долл.
Валютные резервы - рост с $28.36 млрд в прошлом году до $29.98 млрд в 2021-м, $31 млрд в 2022-м, $32.17 млрд в 2023 и $32.32 млрд – в 2024 году.
Агентство подтвердило кредитный рейтинг Украины на низком уровне B со стабильным прогнозом.
Ожидается поступление транша МВФ в размере $0.7 млрд., что позволит привлечь кредиты Всемирного банка и Евросоюза на $1.5 млрд.
Однако при этом ожидается рост госдолга на $5-6 млрд за счет новых внешних и внутренних заимствований. Открыть/Комментировать

2021-03-14 19:28:34 Подведем итоги опроса.

Большинство проголосовали за то, что акции - это спекулятивный инструмент. И покупать их стоит для последующей продажи.
Это мнение отражает потребность людей в быстром заработке и сохранении сбережений.
А также привычку копить деньги. Когда "формула успеха" выглядит как Деньги-Акции-Деньги'.

Потребность можно понять. Действительно спекуляции дают шанс на быстрый и большой заработок. Правда, и риски потери в спекуляциях аналогично высокие.
Или же акции используются для выгодного, но очень краткосрочного использования сбережений. Сбережения действительно нужны (на 3-12 месяцев семейных расходов в зависимости от возраста, устойчивости трудовых доходов и наличия других активов) и их не стоит терять. Тогда люди готовы поменять краткосрочно сбережения (деньги) на акции, но с быстрым возвратом назад в деньги'.

А вот привычка копить деньги, а не активы (одним из которых являются акции как доли бизнеса) берет свои корни из глубокого прошлого, когда деньгами были золото и серебро.
Мозгами все понимают, что копить фиатные (бумажные) деньги не имеет смысла - инфляция съедает и гривны, и доллары, и евро. Но привычка и страх подталкивают относиться к акциям по-прежнему не как покупки доли бизнесов, а как спекулятивному краткосрочному инструменту.

В то же время нас радует, что 44% ответило, что они покупают акции для накопления долей в бизнесе, накопления выгодных и хороших активов.

Мы уверены, что со временем и ростом благосостояния наших подписчиков будет расти этот процент. Открыть/Комментировать

2021-03-14 19:28:32 Открыть/Комментировать

2021-03-14 12:26:34 Отчеты ACN, DG, FDX, NKE.
Публикация Индекса опережающих экономических индикаторов (LEI) - ожидается продолжение роста.

Пятница
Объявление монетарной политики Банка Японии - не ожидается ничего нового. Открыть/Комментировать

2021-03-14 12:26:34 Приведем самое интересное из завтрашнего Barron's, лучшего журнала для инвесторов

Повышение доходности 10-летних облигаций до 2% может снизить соотношение цены и прибыли S&P 500 на 10–15%. Хорошая новость для инвесторов заключается в том, что снижение P/E наверняка будет компенсировано увеличением прибыли.
Так что в итоге рост процентных ставок для рынка является лишь поводом для волатильности, но не для разворота. А главным двигателем для рынка акций по-прежнему остаются прогнозы по прибыли.

Рынок IPO переживает бум.
С начала этого года (на 10 марта) в результате 302 первичных публичных размещений акций в США было привлечено $102.3 млрд.
И явно будет побит рекорд 1999 года, когда 547 размещений привлекли около $108 млрд.
Ожидается, что в конце этого года на рынок выйдут Robinhood, Marqeta, Coinbase Global и Instacart.
Компании специального назначения (SPAC) были самым популярным уголком рынка. Из 302 IPO в этом году 80% - это SPAC.
81% компаний, вышедших с IPO в 2020 году, были убыточными. Этот показатель хуже, чем 73% убыточных компаний, которые стали публичными в 2000 году, на пике пузыря доткомов.
Рынок IPO «очень переоценен», но компании, выходящие на биржу прямо сейчас, имеют значительный рост выручки.
Большинство профессионалов уверены, что акции IPO-компаний ждет серьезная коррекция. Но никто не скажет когда она может произойти и до каких высот вырастет рынок перед этим.

Barron's обращает внимание на акции крупнейших фармкомпаний
AbbVie (ABBV) - Forward P/E на 2021 год 8.7х
Amgen (AMGN) - 13.7x
Bristol Myers Squibb (BMY) - 8.1x
Eli Lilly (LLY) - 24.8x
Johnson & Johnson (JNJ) - 16.7x
Merck (MRK) - 11.5x
Pfizer (PFE) - 10.4x

Или можно купить ETF - XLV или PPH.

Ранее соообщалось, что Уоррен Баффет купил акции BMY, MRK и ABBV - компаний с фактически самым низким P/E.
"У этих компаний фантастические балансы, огромный свободный денежный поток, стабильная рентабельность и высокая рентабельность собственного капитала без использования заемных средств".

Ключевые риски
- истечение срока действия патентов;
- госконтроль цен демократами.

Barron's обращает внимание на Walker & Dunlop (WD) - компания входит в пятерку лидеров по финансированию покупки многосемейных домов (вслед за JPMorgan Chase, Wells Fargo, CBRE Group и Berkadia). И W&D дешевле аналогов.
W&D зарабатывает деньги, предоставляя ссуды, которые в основном финансируются госагентствами Fannie и Freddie. Она получает комиссионные продажи ссуд ипотечным агентствам или частным инвесторам, сохраняя при этом свой баланс. Выручка также поступает от брокерских продаж, структурированного финансирования и обслуживания прав по кредитам.
В 2020 году выручка компании выросла на 33% до $1.1 млрд., а чистая прибыль выросла на 42% до $246 млр. Ожидается, что в 2021 году прибыль вырастет на 13%. В более долгосрочной перспективе компания стремится к 2025 году почти удвоить прибыль на акцию.
Главный риск для компании - рост ипотечных процентных ставок. Это замедлит рефинансирование старых кредитов и рост бизнеса компании.
Компания зависит от условий кредитования со стороны госагентств Fannie и Freddie - если они будут ужесточаться, это уменьшит способность W&D наращивать бизнес.
Из плюсов - компания может стать объектом поглощения, что сразу даст инвесторам 25-35% прироста цены.
Ожидаемый P/E на 2021 год 12.5х.

Интересное интервью со специалистом в авиационной отрасли

Про Boeing - компания остается слабой из-за недостатка инженерного подхода.
Люди начнут летать докорнавирусным темпом уже в 2022 году - огромный отложенный спрос.
От быстрого восстановления выиграют следующие 5 компаний:
Raytheon Technologies [RTX]
Northrop Grumman [NOC]
Safran [SAF.France]
Lockheed Martin [LMT]
Howmet Aerospace [HWM]

Календарь важных событий на следующую неделю

Понедельник
Отчет AMD (включая презентацию нового чипа)

Вторник
Отчеты CRWD и LEN
Статистика розничных продаж в США за февраль - ожидается вялый рост после скачка в январе.

Среда
Отчеты CTAS и FIVE
Статистика жилищного строительства - ожидается сохранение вблизи недавних максимумов.

Четверг Открыть/Комментировать

2021-03-12 20:05:37 Финансовая грамотность каждую пятницу в 19.00



Открыть/Комментировать

2021-03-12 14:07:38 Investment Pie с Эриком Найманом и командой LifeHUG`S прошел продуктивно! Обмен опытом, идеями, контактами и связями был полезен всем участникам мероприятия.

На встрече рассматривали современный подход к формированию инвестиционного портфеля, разбирали, какие компании рынка США и Европы наиболее привлекательны для долгосрочного инвестирования, а также - наиболее интересные спекулятивные идеи, которые готовы выстрелить уже сейчас.

Только за вчерашний день, все озвученные идеи (кто был на мероприятии - знает, о чем речь ) опередили рынок, и выросли на 5-12%.

Больше идей - в нашем чате LifeHUG`S Открыть/Комментировать

2021-03-12 09:03:07 Доброе утро
12 марта Пятница

Глобальные финансовые рынки вошли в фазу стабилизации. В целом все спокойно. А фондовые индексы S&P 500 и DJI 30 вчера обновили исторические максимумы.
Повод для оптимизма известный - вчера Байден подписал и тем самым ввел в действие третий пакет бюджетной помощи на $1.9 трлн.
Аналитики наперебой повышают оценки темпов роста ВВП США в 2021 году - теперь средние оценки находятся на уровне 6-8%. Это очень высокие темпы роста.

Стабилизация сырьевых цен охладила инфляционные ожидания. Рынок труда США остается вялым и не дает поводов для роста зарплат и соответственно инфляции спроса.
Хотя снова начали расти ожидания повышения учетной ставки ФРС США осенью текущего года.

Крупнейшее IPO за последние годы состоялось в четверг на Нью-Йоркской фондовой бирже, где Coupang (CPNG), южнокорейский эквивалент Amazon в США или Alibaba в Китае.
Акции выросли на 40.7%.
Это крупнейшее первичное публичное размещение акций азиатской компании со времен Alibaba (стала публичной около семи лет назад) и стало крупнейшим IPO в США с момента IPO Uber на сумму более $8 млрд. в 2019 году.

Акции DocuSign (DOCU) после хорошего отчета упали почти на 4%. Но тем самым они лишь отдали части роста четверга (+5.9%).
Самый большой вопрос у инвесторов сейчас - сможет ли компания сохранить быстрый рост бизнеса после вакцинаяя и завершения пандемии коронавируса.
Сама компания дала позитивные прогнозы на 2021 год, выше ожиданий аналитиков.

Законодательный орган Китая в четверг одобрил шаг правящей Коммунистической партии по ужесточению контроля над Гонконгом путем уменьшения роли его общественности в выборе лидеров территории.
Эта мера вызвала осуждение со стороны Великобритании и США и обвинений в том, что она лишит граждан Гонконга гражданских прав.
Холодная война США-Китай продолжается.
Интересно, будет ли свой аналог Карибского кризиса (а если будет, то когда)?

В 2020 году американские домохозяйства (совокупное население США) увеличили в банках и фондах денежного рынка рекордные $2,67 трлн., увеличив это владение до $16.5 трлн.
Более двух третей этих денег - более $11 трлн. - принадлежит 10% самых богатых американских семей, и они не торопятся их тратить или продуктивно инвестировать. Согласно данным ФРС, в 2020 году американцы приобрели финансовые активы на сумму $3.3 трлн., но очень мало было использовано для покупки корпоративных акций, паевых инвестиционных фондов или облигаций. Большая часть просто пошла в банк.
У беднейших 50% населения США есть лишь небольшая часть этих ликвидных сбережений - немногим более $500 млрд. на конец третьего квартала, или около 3% от общей суммы.
Большая часть этой ликвидности рано или поздно пойдет на финансовые рынки или люксовые расходы.

Украина приняла решение национализировать Мотор Сич, фактически отобрав компанию у китайских частных акционеров.
Это вызовет ухудшение отношений с Китаем, но делает однозначный выбор Украины в пользу США в ходе холодной войны Китай-США.
В свою очередь, Россия пока остается скорее союзником Китая, чем США. Соответственно, по северной (с Беларусью) и восточной границе Украины проходит линия противостояния Китай-США. Открыть/Комментировать