Как мы и ожидали (смотри по хэштегам), First Solar (FSLR) выда | Сырьевые рынки

Как мы и ожидали (смотри по хэштегам), First Solar (FSLR) выдал ужасную отчетность за 4К19, чем отправил почти все бумаги сектора искать локальные минимумы. Выручка и прибыль оказались сильно хуже прогнозов рынка, а менеджмент, к тому же, выдал удручающие прогнозы на 2020 год. Более того, руководство компании заявило, что рассматривает различные варианты для своего бизнеса по строительству солнечных ферм, включая его продажу или поиск партнёра. В итоге First Solar хочет сфокусироваться на производстве солнечных панелей, так как остальной бизнес слишком волатилен и даже нерентабелен в моменте. Надо отметить, похожий манёвр недавно анонсировал SunPower (SPWR), но мы считаем, что он будет иметь неоднозначный эффект. С одной стороны, бизнес группы и ее денежные потоки должны стать более стабильными, с другой стороны, в случае отдельного плавания бизнеса по строительству солнечных ферм может пострадать спрос на сами панели от First Solar (он обеспечивает около 30% всех продаж в 2020). В этом сценарии компания встретит более ожесточённую конкуренцию, в том числе со стороны китайских производителей, что особенно опасно в свете разрешения торговых споров между США и Китаем и постепенной отмены пошлин между двумя странами. В итоге бумаги падают в моменте на 13%, но мы пока что не рекомендуем пользоваться просадкой. Неопределенность в связи с дальнейшей судьбой сегмента по установке и логистике явно будет сдерживать инвесторов, рекомендуем дождаться обновлённой стратегии компании или новостей на этот счёт. Кроме того, стоит учесть и позицию Китая по солнечной энергетике в принципе: возможно, ситуация с коронавирусом повлияет на его планы по установке модулей в этом году. #FSLR #SPWR