Здесь важно понимать следующее масложировой сегмент всегда был | Веселый Инвестор😈

Здесь важно понимать следующее масложировой сегмент всегда был наибольшим с точки зрения выручки в целом.
В 22г - выручка этого сегмента составила 55% от всей выручки компании, в 21г - 56%.
При этом если говорить о прибыли - то тут нет прямой зависимости, тк сельское хозяйство и его рентабельность в целом и в последние годы в частности - очень сильно зависят от рыночной конъюнктуры.
Так в 22г валовая прибыль при 55% всей выручки от сегмента составила 49%, а в 21г при 56% выручки - всего 28% от валовой прибыли.
В 20г выручка сегмента - 50% от всей выручки, валовая прибыль - 34%
В 19г выручка сегмента - 48%, валовая прибыль - 39%
Из данных которые нам сообщила компания - важны 2 момента.
Первый - что низкие продажи и объемы производства связанны с крепким рублем и 1й квартал в этом плане был наиболее грустным для компании, но по уже прошедшим полутора месяцам второго квартала ситуация однозначно будет гораздо лучше.
Во-вторых что даже при текущей конъюнктуре весь объем сырого растительного масла был реализован с существенной доходностью благодаря снижению себестоимости.
Это как вы можете понять наиболее важно в данном сегменте.
Больше никаких данных у нас нет, однако исходя из имеющихся пока никакой катастрофы я не вижу.

Следующие два не менее важных сегмента - сельское хозяйство и сахарный сегмент.
В сахарном сегменте по сравнению с 1кв 22г - рост производства составил 23%, из-за сдвигов графика уборки и реализации сахарной свеклы, из-за этого же в с/х сегменте продажи свеклы в первом квартале были более чем в 8 раз больше чем в 1кв 22г.
Однако из-за погодных условий свекла показала меньшую сахаристость (дигестию) и как следствие снизились (или снизятся, тк пока я этого в опер. отчете не вижу) объемы производства сахара и с этим компания связывает снижение объемов реализации в первом квартале на 17% по отношению к прошлому.

С/х сегмент в целом, кроме сахарной свеклы и масличных продолжает сидеть в засаде, а я продолжаю возлагать на него определенные надежды, которые судя по курсу доллара - должны реализоваться.
Реализация кукурузы снизилась на 71% тк весь объем законтрактован на 2/3 квартал на экспорт по по квотам, по более выгодным ценам.
Реализация пшеницы так же сократилась на 26% из-за ожидания других цен и курса и это как мы видим было правильно.
При том что 1кв традиционно очень слаб в продажах - в этом квартале их практически и не было.
Продажи масличных - сои и подсолнечника были на уровне, сои продали меньше на 15% подсолнечника больше в 2,5 раза, рост объема в целом на 8%
Компания объяснила это ожиданием снижения цен и была полностью права - и соя и подсолнечник со второго квартала показали уверенное снижение.
Приятно что в компании знают свое дело.

Последний сегмент, который компания активно растит - мясной, показывает уверенный рост.
Производство выросло на 14% к 1кв 22г, объем реализации на 19%.

Консервативно ожидаю что мясной сегмент в этом году выйдет в прибыль, сельхозсегмент будет чувствовать себя в этом году лучше чем в прошлом, по масложировому сегменту особых опасения, не смотря на падение выручки я не имею, вопросы есть по сахару, пока нет понимания объемов производства в этом году из-за низкой дигестии, однако катастрофы так же не жду.
Ожидаю что компания смогла преодолеть все неурядицы со списаниями и переоценками и оставила их в прошлом году, показателен тут конечно будет отчет по МСФО который мы ждем уже 22 мая.
При этом я не жду фееричного отчета, мне просто надо увидеть что есть пусть и небольшая но прибыль, а списания в прошлом.
Отчет может выйти слабым и на этом бумагу могут еще опустить, основную прибыль я ожидаю начиная со второго квартала.
Если там все будет в рамках моих ожиданий - буду плавно возвращать сданные назад позиции, пока же продолжу держать свои 5% +/-.
Тк есть риск что списания продолжаться и тогда придется тушить свет Это главный риск который не позволяет мне продолжать набор позиций по РусАгро.
По оценке более менее реальные цифры смогу сказать только после отчета МСФО, благо ждать осталось недолго.
На этом все, хорошего вам вечера