Итак, продолжаем ответы на вопросы, обещанная вторая часть: В | Веселый Инвестор😈

Итак, продолжаем ответы на вопросы, обещанная вторая часть:

В: "У ТМК почти монополия на производство труб в России для нефтянки. Наши добывающие углеводороды компании вынуждены строить инфраструктуру в Юго-Восточной направление. Соответственно видятся хорошие драйверы роста. Какими вы видите перспективы ТМК?"

"Добрый день. Если есть возможность, расскажите подробнее о компании ТМК. Она то падает - 50%, то растёт. С сентября снова показывает сильный рост. С чем связано и как к ней относиться?"

О: К ТМК отношусь хорошо - это фактически единственный черный металлург (если его относить к этой категории) который заплатил дивиденд в 22 году и вполне достойный.
Так же последние года компания показывает очень хорошую дивдоходность.
Растет выручка, растет EBITDA и даже чистая прибыль какая-никакая есть и увеличивается, но при этом последние годы так же выросли операционные расходы и самое главное - долг.
Долг огромен, долг не гасится, деньги идут на дивиденды, фактически мы имеем почти-Мечел, но наоборот
В котором долги не гасятся, а набираются за счет выплат дивидендов.
Забавно, что у ТМК и Мечела действительно очень близкие цифры как по капитализации, так и по долгу. У ТМК только значительно больше активы, лишь за счет этого чистые активы еще не ушли в минус, как у Мечела, но балансовая стоимость, если мне память не изменяет тоже уже отрицательная

И если у Мечела после погашения долга особо вариантов девать деньги будет некуда, тот тут пока хэпи-энда я не вижу, лишь неопределенность.
При всем этом, в отличии от Мечела - по отношению к другим металлургам компания торгуется без дисконта и в целом оценена исторически недешево.
С учетом низкого фрифлоата и второго эшелона - у меня с инвестиционной точки зрения есть вопросы к этой акции.
Это же отвечает и на второй вопрос - о резких движениях котировок.
Если не говорить о спекуляциях, которые были в ТМК - они ходила +/- как черные металлурги, но более резко из-за маленького фри-флоата, второго эшелона и низкой ликвидности.
Если нравится - можно и подержать, но я бы разбавил еще кем-то из тройки крупных металлургов сверху.
При этом есть спекуляции на теме больших строек на Донбассе - тут я могу вас огорчить, суперобьемов у ТМК там нет, что касается других направлений - не располагаю информацией.

По-факту история очень похожая на Мечел с финансовой точки зрения, но в ней нет дисконта, который был в Мечеле - компании в преддефолтном состоянии.
И если Мечел погасит и долг и начнет платить с прибыли очень толстые дивиденды, то акция легко сделает х2-х3 от текущих.
Если же долг покасит ТМК - то я очень сомневаюсь что это вообще кто-то заметит кроме руководства компании и пары десятков аналитиков